8月8日，东风汽车公司与日本本田公司在武汉以50%：50%的股比签约合资。同一天，东风悦达·起亚的首任总经理，也是起亚派驻中国的首任总经理郑达玉，在接受本报独家专访时明确表示：“我们将会再投资6亿美元，新建一个产能达到40万辆规模的工厂”。

　　两条同一天发生在我国第二大汽车公司———东风身上的消息，让我们不得不对其相关 性产生联想。因为可以说东风、本田的合资是建立在东风悦达·起亚合资的基础上的。

　　东风与本田合资也会考虑东风悦达·起亚

　　“只要项目好，东风不愁钱”，在面对记者提出的“东风、本田合资，东风有没有考虑过增资东风悦达·起亚”问题时，身为东风最高派驻员的东风悦达·起亚副总李春荣明确表达了自己的看法。

　　按照8月8日记者了解到的消息，东风汽车公司与日本本田公司在武汉以50%：50%的股比签约合资。新公司———“东风本田汽车(武汉)有限公司”是通过本田认购湖北省武汉市原本已有的中外合资整车生产企业“武汉万通汽车有限公司”50%的股权方式改组而成。新公司将对东风公司属下的原有工厂(武汉万通汽车)改造后，投产本田的车型。该工厂新增投资总计大约4400万美元，起步产品拟定生产本田SUV类的“CR-V”运动型多功能越野车，2004年上半年开始批量生产，目前，本田和东风的工作是对现有工厂拥有的设备进行改造、扩充等，其中改造工程包括焊装、涂装、总装和整车检测等。

　　东风合资本田搭载武汉万通是现代转让的股权

　　在2001年前后，外界就不断传言，东风要与本田合资。但是，合资也需要载体。于是人们把目光转向了东风将要迁都去的武汉。在这里，东风可以找到入口。东风汽车公司拥有武汉万通30%股份，但是占有武汉万通21.4%股份的韩国现代集团(韩国起亚的母公司)成为最大障碍。因此，东风一直希望现代集团出让万通股份并从武汉万通退出。

　　据悦达起亚公司有关人士透露，东风并不想拿悦达·起亚的股份，只是由于需要武汉万通的股份，现代集团在转让其万通股份时附加了一个条件：悦达·起亚要加入东风，东风要接受悦达起亚的股份。后在2001年的协定中，江苏悦达集团将其所持有的“悦达起亚”20%的股权转让给东风汽车公司，悦达起亚汽车公司正式归并东风旗下。韩国现代汽车公司(韩国起亚的母公司)将其持有的“武汉万通”的全部股份(21.4%)转让给了东风汽车公司，又将其持有的“悦达起亚”的全部股份转让给起亚汽车公司。同时协定三方成立新的东风悦达起亚汽车有限公司。三家的持股比例：江苏悦达占40%，韩国起亚占40%，东风集团占20%。后在江苏悦达让步15%股权的情况下，才终于敲定了“谁在新公司里说了算”。2002年3月15日签约如下：韩国起亚拥有50%的股份、东风集团占25%、江苏悦达占25%。

　　东风悦达起亚：6亿美元三方股东如何出

　　“我们将新建一个产能达到40万辆规模的工厂，外加现在盐城10万辆的规模，东风悦达·起亚将具有50万辆车的生产能力。”郑达玉说，在现代的规划中，2005年要在中国生产100万辆车。显然，东风悦达·起亚第二个工厂的建成投产会是实现这个计划的重要步骤。

　　可是按照成立1年1个月、累计销车4万多辆的东风悦达·起亚所获得的利润进行分析的话，赚的钱肯定不够6亿美元“天文数字”的支出。钱从何来？而且由于这个合资公司最初的注册资金只有7000万美元，1年多下来肯定发生了不少支出，也肯定没有为这次的“新建厂”留下多少预备金。

　　8月8日，东风悦达·起亚又一新车千里马Ⅱ在深圳上市，当被记者问及“磨合1年多来，东风、悦达、起亚三股力量是否能够保持步调一致”时，郑达玉没有直接回答记者的提问。不过，对于6亿美元的分配，他回答的很明确：“我们三方股东，是在有必要的情况下才结合起来的，所以这次投资三方应该按股比分。我想东风没有理由拒绝这次投资”。

　　显然，合作在继续，磨合在继续。

　　作为新进入者，东风悦达·起亚起家江苏盐城，在适当“修建”原悦达普莱特厂房的基础上，开始生产以韩国现代“雅坤”为版本的“千里马”。产能受限、生产条件受限、交通运输受限是不争的事实。而凭单一产品“千里马”打天下，更是处于品牌众多、竞争激烈的汽车市场中的被动位置。尽管凭借该车时尚的外观、具有赛车基因的动力以及极低的油耗外加精挑细选的经销商们的“超常发挥”，千里马在147天创造了“悦达原本一年的销量”纪录，但是“如何走出盐城、扩大产销规模、增加新车品种”依然是摆在东风、悦达、起亚三方股东面前最现实的问题，而且这些“现实”将决定未来几年东风悦达·起亚是从竞争的牌桌上离开还是获得了更多的筹码。所以，第二工厂对于东风悦达·起亚而言，意味着一次新的生命的开始。

　　也就是说按照股权结构比例———中韩双方各占50%，其中中方东风占25%、悦达占25%。三方分开来投。这样压力显然小些。

　　三方股东出资可能性有多大

　　依据现代近几年的盈利情况，虽然掏3亿美元不成问题，但是韩国企业集团发展的一个突出特点是过度依靠贷款来扩大经营的。另外，包括组建东风悦达·起亚时，也是中国政府贷款5亿美元给了现代。而不同于“国内其他公司向一些国家政府贷款时承诺的必须向提供贷款国方进行设备采购”的规定，这次我国政府没有规定相关条款要求现代必须采购我国的相关设备。所以，在东风悦达.起亚项目上，设备采购依然来自韩国现代。但是进账却流入了现代、起亚以及现代背后的大股东——零部件公司MOBIS。

　　所以我们不难作出如下推测：在这次新建第二厂时，现代肯定愿意出钱，而且很可能是靠政府贷款。

　　股权方东风由于在最初组建“东风悦达·起亚”时，以“管理技术”外加“悦达借款”而持有了其25%的股权，所以此次新建工厂精于资本运作的东风会不会以现金形式出资也是个问题。

　　“东风与日产合资，很多资产都进去了，东风还有力量支撑更多的项目吗？”一年多来这是被业界提及最多的问题。而早在东风、悦达、起亚三方谈判时，项目的未来发展基地问题就是其中的一个重要内容。据说三方约定，起亚在中国境内除了东风、悦达，不能再和第三方合作。合资公司还约定，在盐城市之外设立分支机构必须经公司全体董事通过方可实施。所以东风不断地往外抛绣球，不免会让其已经签约的合作者对其“实力”生疑，当然也会对其无限制的“婚约”生忌。

　　而在这次东风悦达·起亚新建第二工厂时，当记者问及东风可能会“出资”时东风派驻员、东风悦达·起亚副总经理李春荣回答：“只要项目具有可持续发展性，东风不愁钱。”不过，从去年东风入账60个亿人民币和今年上半年入账40个亿人民币的良好发展态势而言，拿出1.5亿美元应该不在话下。

　　对悦达汽车来说，虽然在最初协定的基础上出让了15%的股份，失去新公司大股东的位置，但和东风、韩国起亚合资，不仅有了先进的技术来源(韩国起亚)，而且和东风合作，算是傍上了中国汽车业“三大集团”，获得了生存和发展的机会。毕竟，到合资前，悦达起亚汽车公司一直处于亏损状态，2001年只生产了6000辆汽车，2002年本定为1.2万辆产量的目标，但难度很大。即使依靠自身的实力，和三大集团拼，在目前产业政策向三大集团倾斜的情况下，胜算也不大。那么作为曾经以固定资产———“地皮＋厂房”入股的悦达会掏现金吗？“我们的集团会出资一部分，另外我们也可以通过贷款的形式”。“江苏悦达集团有限公司副总裁、东风悦达起亚汽车有限公司副总经理刘必茂告诉记者。

　　据了解，除千里马之外，新建成的工厂还将会生产更多的车型，包括SUV。目前东风悦达·起亚也已经在销售上织好了一张迎接扩产的“网”。通过“龙卷风”计划，该公司从原来的悦达网络中挑选出了23家，又从全国社会资源网络中精选了38家，共计61家作为其一级经销商。同时还在全国187个省份发展了316家二级网点，经销商网络构建完毕。该公司还用“日出计划”在全国158个城市形成了210家售后服务店。近日，在推出千里马Ⅱ的同时，还通过“怒涛计划”实现了“销售”与“售后服务”的两网对接。

　　在采访结束时，记者还得知有一份在我国建立“研发中心”的方案已经开始在现代集团酝酿了。而此前也有消息显示，起亚曾经承诺过会在东风悦达·起亚建研发中心，并会考虑这里的产品出口问题。