原油价格起伏一直以来都是个焦点话题,尤其是当油价处于高扬的时候，而近况正是如此。最近以来，国际石油价格显著上升，与此同时,石油输出国组织也一直在为是否应尽快实施其减少其原油产量的决策而争论不休。今年2月13日，欧佩克决定将原油产量从每日的2450万桶减少到2350万桶，3月30日开幕的欧佩克部长会议上，各成员国讨论后决定实施这个减产计划。

　　其实，欧佩克的决定与原油价走势之间的关系并不如像大家想象中的那么紧密。事实上，油价的上升是有其确实原因,而其中的一个原因则是鲜为人知，那就是市场的投机活动。

　　当我们讨论原油价格的时候必须注意到，由于不同产地的原油质量不同，各原油市场的油价也是有异的。3月24日，美国轻质原油价格大约在每桶36.5美元上下，而伦敦北海布伦特原油价格则是每桶32.5美元，如果对采用哪个原油指标不加以注意的话，也许就会对这4美元的价差而感到迷惑。

　　美国的角色

　　原油价格的突然攀升是由最近欧佩克关于是否削减原油产量的争论所引发的。

　　在沙特石油大臣阿里·纳伊米(AliNaimi)宣布支持实施原油减产的计划后，油价即一路上扬。在欧佩克的11个成员国中，伊朗，阿尔及利亚，委内瑞拉和利比亚都支持减产计划。

　　而长期以来一直都是沙特坚定盟友的科威特和阿拉伯联合酋长国，这一次却站在与沙特相反的立场上，这两个国家都要求推迟减产计划。据分析家报道，这次科威特和阿拉伯联合酋长国之所以是站在了反对减产的立场，是迫于美国政府的压力。

　　随着11月美国总统大选的临近，美国的政治家们变得越来越敏感。事实上，据美国政府统计，3月21日，美国汽油平均价格已经上升到了每加仑1.78美元。对于以私人汽车作为主要交通工具的美国人来说，如此高的油价可以算是破历史记录的。可以想象，对于已经为缺少新的就业机会而忧心忡忡的美国选民而言，这个创历史记录的价格实在是不受欢迎的。

　　市场投机

　　现在的主要问题就是究竟为什么石油价格上升如此迅速呢？笔者认为主要原因有两个。

　　第一个原因，众所周知。那就是今年世界经济增长大大的超过了预期值。事实上，美国经济增长达到了不同寻常的4%的高增长率。而日本经济增长速度也将会超过2%;除日本以外的亚洲其他国家的经济增长率都将达到6％至7%的水平。同时中国经济的高速增长率更是尽人皆知。

　　这种高速度的经济增长自然是一件好事，但同时它也带来了对石油需求的急剧增长，这正是全球油价飙升的主要原因之一。

　　但是，同时还有另一个因素亦导致了近期油价的攀升，那就是市场的投机活动。过去，在商品期货市场上，投机性对冲基金(SpeculativeHedgeFund)并不占重要地位，但是现在他们占据了纽约商品交易所20%的原油和汽油交易量。

　　还不仅仅如此，自去年9月起，这些投机基金就一直在买进石油期货，也就是说他们预期油价将会上升。

　　分析家指出，正是这些投机行为导致了近期每桶油价至少上升了6至8美元。换而言之，如果剔除近来的投机行为，美国轻质原油价格将可能降至每桶30美元，甚至更低。

　　同时，投机商也意识到了美国夏季驱车旅行季节的到来将导致美国原油库存的降低。正因为如此，他们便开始大量买进原油期货，自然，原油价格亦随之飙升。

　　让我们来设想一下可能会出现的情况：

　　投机商很可能希望在几个月之内将他们的利润兑现，所以他们可能就会突然抛售手中的原油期货。而如果一旦发生，则必将导致原油价格的暴跌；那么是否正因为如此，从而导致了欧佩克决定通过减少原油产量的措施来抵制油价的骤跌呢？(那复祺系美国纽约城市大学终身教授，徐千惠系瑞士翰威特基金管理公司高级金融顾问)