雷诺日产联盟为何面临解体困局？-搜狐汽车

　　2015-12-04AutoR智驾智驾时代

　　从长远来看，法国政府的态度与其经济形势有关，而日产与雷诺之间并没有深刻的矛盾，二者的合作或者说联盟不会轻易破裂。

　　文丨AutoR智驾子不语

　　曾一度成为汽车业合作典范的雷诺日产联盟几天来连续传出有可能散伙的消息。

　　这一事件起因于法国政府欲加强对雷诺汽车的控制，而今天有消息称日产汽车考虑回购被雷诺所持股权，这让雷诺与日产互相持股的联盟面临瓦解。

　　路透社本周三（12月2日）援引两名知情人士消息称，日产已经设立新提案，旨在终结母公司雷诺的控制，从而阻止法国政府介入两者之间的联盟。

　　在中国经常有人会问日产汽车是不是一家日本公司，如果按股权比例而言，日产汽车的控股股东是法国的雷诺，不过二者之间互相持股的现实又一时难以界定其国别归属。

　　这种复杂的结构在双方力量此消彼长之时在面临政府插手时导致了二者今日面临解体的困局。

　　雷诺-日产联盟被称为是一个独一无二的集团，它以交叉持股的方式凝聚了两家世界级大公司。

　　雷诺-日产总裁兼CEO是法国人卡洛斯·戈恩，也正是他一手促成了两家公司的联盟。

　　日产的很多车型外观都是有法国人设计的，比如天籁和骐达颐达。

　　1999年3月，日产汽车公司和与法国雷诺汽车公司签订了一个全面的联盟协定，旨在加强日产汽车公司的财政地位，同时获得双赢的发展。在对全球业务战略具有关键意义的各种运作中，双方之间的这种联盟允许最佳的和互补的产量，包括销售、产品和生产活动。

　　日产汽车公司和法国雷诺汽车公司一直作为全球伙伴密切合作，同时保持各自的身份和公司战略。

　　这个联盟在成本杀手卡洛斯·戈恩的推动下，为当时亏损严重本已经推入“手术室”的日产带来了转机。

　　1999年5月28日，雷诺按照每股400日元的价格，以48.6亿美元收购日产汽车36.8％股权，以7660万美元收购日产柴22.5％的股权，另外，雷诺还以3.05亿美元收购了日产在欧洲的五个财务子公司，这样，雷诺一共花了52亿美元完成了交易。到了当年10月30日，市场出于对日产复兴以及雷诺－日产联盟的信心，日产的股价上涨了61.2％。

　　双方于签订联盟协议时还安排了认股权，即日产复兴计划完成后，雷诺将按照既定价格400日元/股增持日产的股份至44.4%；双方于2001年10月成立雷诺－日产有限公司时商定，2002年6月30日之前，日产财务公司将买进雷诺公司15%的股份。

　　雷诺的卡洛斯·戈恩进入日产董事会，日产汽车的主席进入雷诺公司的董事会。雷诺共有17人进入日产高层，分别进驻各个重要部门；日产有7个人进入雷诺高层，在1999年下半年，还会有14个人进入雷诺高层。

　　2001年10月，雷诺计划以每股400日元的价格，对日产再投20亿欧元，日产向其定向增发5.4亿股新股，使雷诺最终获得日产44.4％的股权。

　　虽然雷诺最终持有日产44.4%的股份，事实上已经控股日产（其他投资者持股比例最高不超过3.5%），但是在双方各种文件上均未显示“收购”字样，始终是“联盟”，外界解读这一表述时说“这对于日本人对本国汽车工业的情结是一种安慰”，也显示了雷诺后期整合的一种态度。

　　这种充分的尊重一定程度上减少了重组日产的障碍；如果是合并，则日产的巨额债务和亏损必将体现在雷诺的财报上，这对于雷诺的股东来说也是很难接受的事实，进而影响其股票的市场表现，动摇公众对雷诺的信心。

　　合并必然涉及到大规模裁员等敏感问题，高层的人事安排也将非常棘手，这些都会拖延整合日产的进程。而在一个较短的时间内使日产重焕生机是雷诺的首要任务，况且日产在许多市场上的相对优势（尤其是亚洲和澳洲市场）将有助于雷诺的全球战略布局，因此“联盟”使双方将注意力集中到日产的复兴和双方的互补优势上，为今后的深层合作奠定了基础。

　　昨天据法国《费加罗报》披露称，一份日产用以概括其处境的文件显示，其正寻求声明对雷诺投票权的限制，并且希望获得书面保证，防止运营受到雷诺影响。当下雷诺持有日产43.4%股权，是最大股东。一个值得关注的事实是雷诺持有日产43.4%股权具有在日产股东会的投票权，而日产持有雷诺15%的股份不具有投票权。

　　日产雷诺联盟走到今天一个更大的原因是双方联合抵制法国政府对二者的干涉。

　　雷诺与日产又在计划改变二者股比以对抗法国政府。为了实现平衡，雷诺需要减持日产股份，而日产则需要增持雷诺股份，以减小法国政府对日产的控制，增加日产话语权。

　　在日产刚刚提出的新提案下，即表明任何违反保证的举动将赋予日产回购雷诺所持股权的权利，并且可以瓦解双方的联盟协议。

　　双方联盟与法国政府的矛盾始于2015年4月雷诺股东大会召开前，当时法国经济部长伊曼纽尔?马克宏（Emmanuel Macron）将政府在雷诺的持股比例从15%提升至19.73%，以确保政府在雷诺的双重投票权（Double Voting Rights）。

　　法国在2014年通过“Florange”法案，允许以自己名字登记股票并持股至少两年的投资者拥有双重投票权，即一股拥有两股的投票权重。

　　不过股东可以在年度股东大会上通过采取决议，维持一股一票制度。

　　卡洛斯·戈恩担心双重投票权会破坏雷诺与日产联盟的平衡关系，因此要求维持“一股一票”机制。要做到这一点，需要2/3以上的股东投赞成票。这一决议在雷诺4月30日的年度股东大会上曾进行表决。

　　对此表示反对的法国政府通过增持雷诺股份由原来的15.1%增加到19.73%，成功阻止了戈恩的“一股一票”提案。明年4月，双重投票权机制在雷诺生效后，日产在联盟中的话语权将进一步遭到削弱。

　　法国政府正是通过提升持股权否决了该决议的通过，这保障了法国政府在雷诺股东会上拥有20%以上的投票权。

　　这催生了日产汽车的焦虑感。于是有了上文提到的新提案，拟回购股份。

　　法国政府为何对一家汽车企业的持股比例如此看重呢？

　　一个核心原因是法国是一个极为看重工人权利的国家，其工人游行集会也十分普遍。法国经济部长马克宏曾对外界解释其增持雷诺股份时说，这项交易表明，政府打算使用投资者目前拥有的所有手段来推进进步、长期的资本主义，支持工人同时帮助企业成长。