主持人：有一个相关问题，和国际汽车厂相比，你认为，中国的汽车厂是跟他们一样具有竞争力，还是不是很成熟，如果两者有区别，那么在目标市场上有什么区别？您是否能够感受到中国的企业进行国际并购的时候，和传统的美国、欧洲企业进行并购的时候有区别？

　　史迈特：过去几年没有太多的整车厂并购案，首先从参与率上讲会低很多。很难在两者之间进行一个比较。

　　主持人：你是否预测，在未来会不会有吉利并购沃尔沃这样的大型并购案发生？

　　史迈特：从我的角度来看，整车厂并购会非常小。中国汽车很难参与到这种并购案当中。

　　主持人：史蒂文有什么想说的吗？

　　史蒂文：我也认为，机遇是很重要的。如果说有一个整车厂在美国、欧洲出现，我相信中国企业肯定想在这个整车场交流、接洽的。

　　主持人：另外一个问题，并购案当中的中国企业面临的挑战和美国、欧洲企业在并购当中面临的挑战有什么不同。美欧蕲州来中国不会进行并购，因为有一个文化体。现在反过来，中国企业走向全世界，到美国、欧洲进行并购，他们会有哪些挑战，是不是与西方企业到中国来进行并购面临同样的挑战呢？

　　史迈特：我们情况是完全不一样的，因为并购的原因、动机等等都是不一样的，不能做类比。我一开始也谈到了，市场上有一种担忧，总的来说市场上有很多的并购案，但是有很多都失败了。刚才史蒂文谈到很多程序的问题，我也非常同意，你能不能够进入到程序之中，这个能力会受到影响。这个意味着企业会花更多的时间去做前期的市场营销，必须满足目标市场，同时和相关利益方进行沟通交流。因为会有拍卖，有更多事情要在前期完成。如果两者之间直接做类比，不是很好的做法。

　　主持人：荣强先生在发改委工作过，您是怎么看待的呢？

　　荣强：从并购后期的整合角度来讲，可能双方面临的主要挑战有一些共同点，就是面临法律法规、社会环境的不同。尤其是文化的不同。我们“走出去”面临的困难会更多一点，一个是没有前期做好充分准备，突然发现到了可以出去买的程度了；在并购的环节当中，经验的积累都不一样，积累以后，是会对你有帮助的。总体来讲，从我参与过的这几个行业整合、并购来看，基本上前期制定的指标很难100%达到。在前面做足了功课，是完全完全有必要的。

　　提问者：刚才您说的是中国的风险和影响，尤其是在汽车领域。刚才也谈到今年的一个大趋势，关于中国的不稳定性，您能不能谈谈？

　　史迈特：这和企业领域并不直接相关，完全是和是不是愿意做并购的意愿相关。更多的是和大的并购案相关。现在的情况是，如果你关注一下历史情况，它是最适合与宏观经济趋势联系在一起的，而且和资本市场情况联系紧密。这是因为当你做一些艰难决定的时候，必须让董事会支持你。当所有人都觉得条件成熟的时候才可以。但是有的时候，宏观经济条件很好，而且市场也很好，但一旦出现不稳定的市场情况，人们就会开始担心或许交易日不够好，或许融资不够好，或许还有其他的情况等等。这些情况都会导致人们三思而后行，可能就不愿意做大的并购案了。

　　谈谈中国的情况。今年年初，人们很担心中国的情况，对中国股票市场担忧会对中国的经济有很大的下行压力。但国际社会相信中国政府的措施，尤其是对中国股票市场的措施。在那之后，国际社会的信心在上升，他们觉得中国政府能够很好的控制市场，而且之前的担忧是不必要的，现在人们有更多的信心，这是一个乐观的背景。我们看到现在的并购案涉及的金额已经回暖，涉及到50亿美元，甚至更多。

　　主持人：我有一个给史蒂文的问题，当中国企业想要并购美国企业的时候，您如何去深挖，还是根本就不担心。因为美国是由18个不同美国政府组织组成，会审核不同的海外并购案，只要并购美国资产的并购案都会被审核。他们举的一个旗号就是“国家安全”。美国总统有理由去阻止任何一个并购案件的。当中国企业想要进入美国企业的时候，这是一个很大的未知数，完全是由个人主观情感决定，你如何判断这个组织会不会阻难你的并购案呢？如果有人打算去美国投资，你首先就要谈这个组织的话题。之所以看到，欧洲的并购案活动比美国多，真的是由于这个拦路虎。

　　史迈特：有一个例子，史密斯（音）这个并购案，可能你会觉得这个公司不涉及到国家安全，所以不会干预其中。但实际上，在这个并购案中，因为这个企业要把它的原材料提供给美国军方。所以希望知道在什么时候把多少原材料提供给美国军方的哪一个部门。因此，必须要参与其中，要重组这个并购案，必须要提供足够的数据。即便打算并购的企业不涉及国家安全，也很可能会被这个组织所干预。所以必须从一开始，要想好怎么跟他们打交道，必须要去关注各种过程和程序，并且要提高你的效率。因为你有一个时间表要遵守，还有一个相关结构要遵守。

　　主持人：我们现在时间快不够了，要确保我们回答所有的问题。相信我们已经回答了卡片上所有的问题，但是如果还没有回答您的问题，还有最后一个可以提问的机会。

　　刚才谈到了很多，我想感谢我们的演讲嘉宾，这对我们来说是一个很好的机会，对中国企业来说，让中国企业走向世界，真正成为世界性企业也是一个很好的机会。我们讨论了很多并购之后的问题和挑战，而且我们也讨论了如何去适应和面对这些挑战。我们今天已经获得了非常重要的信息，比如我们需要怎么做才能达成这些交易，所以我想感谢你们来参与我们的会议。