搜狐评论：双龙汽车--你可不是什么香饽饽

　　据《每日经济》8月20日报道，沙特阿拉伯的苏丹·宾班达尔·阿帕伊沙（音译）王子日前向韩国双龙债权团表达了欲收购双龙汽车的意向，并强调收购价格可高出中国上汽集团的出价，还可对与上汽谈判破裂所遭受的损失予以补偿云云，总之是言之确凿，必得之而后快。——然卧榻之旁岂容他人酣睡？面对这突如其来妄想“横刀夺爱”的企图，上汽自然会与之放手一搏，为了稳住其世界500强的地位争取自主发展载体，即使付出再多恐也在所不惜；不过，从上汽决定收购双龙其至今已有差不多大半年时间了，其间更经历了蓝星与之的“鹬蚌相争”式的哄抬物价，双龙工会领导的警告式的罢工风潮，如今又冒出了个蠢蠢欲动的沙特王子，真是一波未平，一波又起，可思之再三形势逐渐明朗化了：双龙又不是什么香饽饽，值得付出这么大的代价去争取吗？

　　双龙，本是弃履，怎奈好命，含笑坐山观虎斗？

　　我们先来看看双龙公司的概况：该公司创办于1954年1月，主要生产重型商务车和特殊用途车辆。1983年接收东亚（DONG-A）汽车公司，1988年推出SUV型KorandoFamily，1991年与奔驰公司结成战略伙伴关系，合作范围涉及汽油/柴油发动机技术转让和共同开发轻型商务车等方面，其合作在韩国也被称为短期内实现技术转让最成功的案例；1993年推出MUSSO系列四轮驱动越野车，同年，公司举债10亿美元进军高级轿车领域，引进德国奔驰轿车制造技术，生产双龙豪华运动轿车。其顶级轿车主席（CHAIRMAN）于1997年推出，1997年，因亚洲金融危机爆发，使韩元贬值近一半，该公司到期债务共计17兆亿韩元（约合13.5亿美元），使双龙资金链发生断裂。为偿还债务，双龙汽车不得不大量出售资产，如上海汇众收购的双龙商用车生产设备，目前正处于破产监管之下。双龙汽车今年8月13日称，该公司上半财年净利润较上年同期下降87%，原因是韩国经济不景气导致国内汽车销量下降。双龙汽车公司拥有员工7400多名，同时具有年产21万（或说18万）辆汽车的生产能力，是韩国第四大汽车制造商；有自主发动机工厂，在高档豪华轿车和高档SUV（雷斯特）上有一定的特色，除了能够利用奔驰技术以外自身的研发能力也较强，上汽收购双龙正是出于扩展产品线和获得自主研发部门的目的，或者想借此与奔驰联姻？

　　双龙公司今年上半财年的净利润仅为410亿韩元，大大低于上年同期的3062亿韩元。在效益最好的2001年，双龙汽车销售量曾达到12.6万辆，同比增长8%，但其债务已达到30兆亿韩元（约合23亿美元），而双龙的资产仅有20兆亿韩元（约合15.3亿美元），亦即负债高达近8亿美元，实际上已经破产了。这样的企业如果出售的话应该是卖得很便宜的，比如，双龙公司几年前卖给上海汇众汽车有限公司的其商用车生产设备仅仅是区区600万美元（汇众据此造出了重型商用车填补了上汽集团产品线）；同为破产公司的大宇被迫出售的时候也很便宜，“当初因受亚洲金融风暴侵袭破产的双龙汽车曾经被大宇汽车收购，而当时的大宇汽车国内外产能号称达200万辆，实力要比双龙汽车大出若干倍，然而就在两年前美国通用汽车拿下被剥离的大宇汽车时仅花了不到5亿美元。”如果按照1:10的产能比，以大宇售价5亿美元来算的话，双龙仅值5千万美元。

　　但由于蓝星的第三者插足，事情起了很微妙的变化，经过“上汽－蓝星－上汽－蓝星（出局）－上汽”这样耗时长达9个月之久的几轮双龙股权收购战之后，一只弊履（为什么说是弊履？一家1997年就宣告破产的公司苟延残喘到2003年近7年都没有卖掉，没有人要的不是弊履是什么？）就这么被炒成了香饽饽，上汽最初2.3亿多美元的收购价被抬升至5亿美元，附加条件更是不少：由于双龙汽车在中国受到了意外的追捧，不单仅仅48.9%的股份也要卖5亿美元，上汽还承诺将其生产线留在韩国，并保留现有的管理层和员工队伍，估计为了缓和劳资双方的矛盾还会给工人增加工资吧？中国汽车工业咨询公司首席分析师贾新光曾隐讳表示，“双龙收购案涉及国内汽车工业矛盾、国外汽车工业矛盾，国内外汽车工业矛盾，企业与政府的矛盾等，非常复杂。”所谓“鹬蚌相争、渔翁得利”，天上掉块巨大的馅饼砸到韩国人头上了！中资双方此举令双龙的债权行朝兴笑得可真是灿烂啊，这就是此次汽车海外收购案中最值得反思的地方；难道两家中国企业就不能坐下来商量商量，在有关部门的协调下进行有效地沟通，提出一个更有利于我们的价格吗？难道中国企业的相互竞争就是单纯为了把价格抬高吗？或者是我要不了也要让你不好受？请深思。

　　更甚之，那个所谓的沙特王子还要来伤口上洒盐，猛火上浇油。尽管我们知道，在买卖东西的时候，“托儿”这一物体是JS们爱用的招式，想来找个人演沙特王子可是件很容易的事情啊，蒙块白布在头上就行了；不管是不是“托儿”（没有查过沙特族谱），总之哄抬物价的目的可是达到了，朝兴银行CEO崔东洙就得意地表示，“虽然在收购事宜上暂时没有变数可言，但鉴于沙特财团表现出的强烈愿望，将使双龙在与上汽车集团的谈判中处于非常有利的地位。”它居然还搞起待价而沽这一套来了？是不是吃准了你上汽不得不买？即便不是，这种顺水推舟的做法也不够地道，记住欺人者恒自欺，小心搬了石头砸自己的脚！

　　上汽，欲建功业，饥不择食，忍痛出血大收购！

　　面对此情此景，有评论人士表示，“该情形对于首次跨出国门进行并购的上汽集团而言，无疑是严峻考验。”上汽倒是有些钱，不过眼睁睁的看着又要被多剜去一块，能不心痛吗？其实上汽集团正在逐渐缺钱，大众、通用接连宣布在中国投入大笔资金（大众53亿欧元、通用30亿美元），作为合作伙伴的上汽集团必须得跟上，否则就有丧失话语权的可能（要保持50%的底线，上汽至少得准备50亿美元）；1964年起步的上海汽车工业，比双龙晚了10年，但1984年通过与德国大众的合资迅速实现了跨越式的发展；2003年，上汽集团以生产汽车78.2万辆，销售额达117亿美元，总资产达到120亿美元的规模，而成为中国汽车产业进入《财富》杂志世界500强企业的第一家，排名第461位；但此次预计高达近5亿美元的收购费用已足以令上汽集团捉襟见肘了，毕竟其整个集团去年全年的利润才仅有10亿（这里面主要还是上海大众、上海通用的贡献），这也就难怪上汽为什么会那么积极地谋求海外上市，即便被冲淡资本也在所不惜了；不过，“依托中国汽车工业快速增长的‘底气’，上汽拥有较强大的资本扩张实力”，虽然“缺乏自主知识产权（包括技术和品牌）和国际通道是它的‘软肋’。”

　　总体上看来，如此之大的代价，如此之多的纠纷，如此沉重的负担，我们真该考虑一下值不值得，因为双龙简直就是一块烫手的山芋！上汽收购双龙会不会是饮鸩止渴？即便不是，在买方为大的时代，生意做成这样也真够难受的！即便非要买，也能不能再矜持一点？其实他们也正急于脱手，要不上汽集团横下一条心姑且宣布退出试试？保管朝兴银行要哭爹叫娘急急忙忙地求你买了，一个证明就是今年上半年双龙汽车销量大幅下降，净利润比去年同期下降87％，总之是快要活不下去了，实在不算是什么优质资产没有什么骄傲的本钱！

　　放眼世界，其实上汽的选择面是很宽的，世界上有那样多的汽车公司不景气要出售，能够自主研发的如意大利汽车设计公司更是一抓一大把，5亿美金可以买很多公司了，收购举措更要慎之又慎啊；举个例子，宝马公司1994年出资10亿美元收购了英国陆虎集团，6年来，宝马在陆虎项目中一共赔了46亿欧元，不堪其扰后以象征性的10英镑费用将之出售，论品牌含金量，陆虎比双龙不知高了多少倍，陆虎号称“越野之王，越野车中的劳斯莱斯”，雷斯特有什么？10英镑和5亿美元的差距更是有天壤之别！上汽集团高层最近表示用四种途径实现腾飞目标：1）依靠自身力量自主发展；2）收购国外企业合作生产；3）深化战略合作合资生产；4）合资企业创建自主品牌。战略很好，但不能因此就饥不择食啊！需要豪华车，或许MG罗孚是更好的选择，毕竟罗孚的豪华车生产不但早而且好，罗孚生产了世界第一辆中置六缸车，研发能力双龙恐不能比……还有，如果上汽真的以5亿收购双龙成功，罗孚会不会也因此漫天要价？既然鱼与熊掌不可得兼，不如舍双龙而取罗孚也？沙特王子的出现真是及时啊，正好扔掉这个烫手的山芋！

　　双龙！卖不卖随便你，但买不买是我们说了算的！

　　（By 黄海）

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