130亿负债后实施债转股 神龙股权一波三折

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　　神龙公司是东风汽车公司与法国PSA标致雪铁龙集团等股东合资兴建的轿车生产经营企业，总部位于湖北武汉，成于1992年5月。

　　设计建设规模为年产30万辆轿车、40万台发动机。该公司初创时高举高打的思路成为神龙公司的发展战略，导致神龙公司背上130亿的沉重包袱。

　　为了帮助神龙公司解困，国家批准对神龙公司实行债转股，但是这种方式不同于一般意义入股，企业要定期回购。这就使神龙公司处在两面夹攻的境地，一方面要每年拿出巨额资金回购股权；一方面要进行日常性的运营，这也需要较大资金。

　　据介绍，1999年以前，由于神龙公司轿车建设项目主要依靠银行贷款，负债率高达87％，注册资本只有25.8997亿元，仅占总投资的25％，资金结构不合理，生产经营几乎全靠贷款维持，企业举步维艰。此后，国家实施债转股的政策，解决企业负债率过高的问题。

　　从1999年11月25日到2000年9月25日，仅用10个月时间，神龙公司完成了债转股工作，实现了增资扩股的目标。通过实施债转股，神龙公司的股东由原来的4家增加到6家，增加的两家股东分别为国家开发银行和中国东方资产管理公司；注册资金从原来的25.89亿元增加到60亿元，增加了34.11亿元；实现二次引进；外方资金9.69亿法郎，折合人民币10.23亿元；当年资产负债率从87％下降到69％，减轻了神龙公司的债务负担。随后，合资公司逐步调整各方股比。（何醒言）

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