国际金融协会副会长吴念鲁主题演讲

吴念鲁

吴念鲁

　　主持人：下面请国际金融协会副会长吴念鲁做大会的主题演讲。

　　吴念鲁：谢谢主席。女士们、先生们，上午好！非常高兴参加这次国际汽车与金融发展的分会，大家让我从宏观上谈一下国家的金融政策和金融环境。我觉得，金融政策也好，金融环境也好。离不开金融的稳定。因此，我这个主题演讲的题目是：对我国金融政策、金融稳定性的再认识。首先，我们要了解一下中国人民银行就是我们中央银行它的货币政策的最终目标是什么。过去曾有三种观点，一个观点就是稳定货币和物价是货币政策的首要目标。另外一个观点，就是所谓既要稳定货币，同时要促进经济的发展。第三个观点，就是认为货币政策主要是要促进经济的发展。在1995年，制订的《中国人民银行法》这里面是这样说的，中国人民银行货币政策最终目标为稳定货币币值应以此促进经济增长。这就清楚的表明，我们的货币政策的最终目标是为稳定货币，稳定物价。因此，我国的金融政策就必须为金融稳定和防范的金融不稳定服务。只要在确保金融稳定的环境和条件下，货币政策的最终目标才能得以实现。

　　第一个大问题金融稳定性的含义。下面分四个方面来表明。国际清算银行总经理，在1997年指出，金融稳定性包含金融机构和金融市场的稳定。稳定性是指什么呢？一，就金融体系中的关键机构能保持稳定。公众对机构信心度很高，这些机构在无外界援助和干预的情况就可以履行合同义务。第二，金融市场不存在一种使经济受到伤害的价格变动。市场参与者在某一个价格的稳定上很有信心进行交流。这个价格可以反应经济基础因素。当基础因素没有变化的时候，价格水平在短期内不会出现巨大的变化。加拿大学者亚历山大.莱认为，金融稳定性是金融体系抵御金融风险和冲击的能力。第二点，金融稳定性包括，一货币供应均衡，从而抵制通货。第二金融借贷的平衡。第三，金融体系中的关键机构在无外界援助和干预下就可以履行合同义务。金融市场稳定从而使金融资产价格稳定。并能反应经济基础因素。国际收支平衡从而使汇率稳定。金融体系内部不同系统之间，就是各个商业银行之间的稳定协调，经济稳定货币并与社会有良好的适应性，金融运行处于平衡的状态。

　　金融稳定性的对立面是金融不稳定性。我们说金融危机就是作为金融不稳定性的最后的和典型的外在表现。主要有四种表述。一，金融危机是社会金融系统中爆发的危机。集中表现为全部和大部分的金融指标，急剧的短暂的和恶化。二是指金融市场潜在的严重的破坏。它可以伤害市场的有效运行能力，从而对实体经济产生较大的负面影响。三，当金融市场中的逆向选择和道德风险，积累的太严重，以至于使金融市场不能够有效在储蓄者和有生产性投资的机会的人们之间，融通资金的时候，金融危机就爆发了。第四，金融危机是金融体系和金融制度的混乱和动荡。由于金融不稳定到金融危机，有一个积累和演化、绵延的过程。金融危机的爆发，以金融不稳定性积累到一定程度为条件。所以，金融不稳定性不一定必然到入金融危机。但金融危机的发生必然是金融不稳定性的失败的结果。

　　金融风险是指经济主体在金融活动中，遭受到损失的不确定性和可能性。我们知道，在经济生活中，只要存在不确定性，风险就存在。从而，对金融体系造成了威胁。金融稳定的威胁很大程度上来自于金融风险的积累。因此，金融风险是普遍的，随时的。金融风险的积累一定上可能来自金融风险的积累。因此金融风险是一种普遍的，甚至一定程度上可能发生和产生金融危机。因此，金融风险是造成金融不稳定性的一个基本因素之一。金融稳定这是对金融风险的一致和否定。因此，防范和化解金融风险十分重要。这是第一个大问题。

　　第二大问题，金融稳定性的作用。有三点。一，它能促使和保证金融功能能得以发挥。金融功能大致是什么？金融功能能创造货币，向经济提供流动性，提供有效的支付系统，进行支付清算服务。在不同时间，不同地区，部分和个体之间的转移经济资源，建立投资组合和分割所有权一致，实现大小资金供给与需求的结合。集合分担转移风险，提供信息服务于经济决策。在信息不对称的情况下，最大限度把可参与资金交易行为经济主体纳入经济周转之中。金融体系的功能是建立广大投资者对金融体系的稳定性信息的基础之上。一旦他们对其失去信息，金融的功能将大大的削弱。二，促使和保证金融效率得以提高。金融体系的效率一般可分为操作效率和配置效果。操作效率比金融过程所发生的成本相对于效益来衡量。配置的效率是指引导储蓄资金流向生产性用途的一种有效性。因此金融稳定与金融效率是互为条件，相互促进。因此只有金融稳定，才是金融资产的价格稳定，并能够反应经济基础的因素。才能保证引导储蓄资金流向生产性用途的有效性。没有金融稳定性作为基础，金融效率就不可能持续的提高。因此，我们说金融稳定对我国汽车工业的发展也提供了良好的条件和基础。比如说西方的消费信贷就相当的发展，因为它是金融处于稳定的情况下。所有的消费者不管是有钱还是没有钱都是通过消费信贷。购买汽车90％都是通过消费信贷。

　　第三个问题，促使和保证经济得以健康的发展。金融稳定能创造和实现良好的金融环境，提高金融中介的效率和实现资源的最优配置。促进经济健康有序的发展。

　　最后一个大问题，金融政策的制订要以金融稳定为出发点。第一充分认识金融稳定对经济发展的作用。这个稳定，这个环境要有透明度。要有安全性，要按游戏规则来办事。第二充分认识金融不稳定对金融经济发展的危害。据国际货币基金组织统计，从1980到1995年，该组织的181个成员国当中就有131个国家发生了严重的金融问题。1997年，亚洲金融危机对亚洲乃至于全世界经济产生了巨大的冲击和危害。因此，对我国当前存在的金融不稳定性有关的情况和问题我们绝不能低估和掉以轻心。比如说我们现在的银行不良贷款，不良资产仍然很高。要靠银行自身的消化，是相当的困难。第二，商业银行的资本充足率普遍不足。第三贷款的结构不尽合理。因此我们讲宏观经济的调整不是在总量上而是在结构上。房地产还有一定的泡沫。第四，通货膨胀面临一定的压力。如果物价不能得到抑制，利率还会进一步的提高。我们还面临外部的压力。第五，参加WTO以后金融明年我们的金融将全方位的开放，现在我们外企的出口占整个出口的50％以上。我们银行的业务在管理上，在水平上和服务上都和外资银行有相当的差距。马上外资银行就可以经营人民币的业务，今后的竞争将会更加的严峻。

　　第三，最后一点。要充分认识小平同志“金融是现代经济核心”的论断。我们要认识小平同志所说的，“技术是第一生产力”。那么金融、资金就是第一推动力。只有把这两个非常好的很完美的结合起来，我想我们国家的经济，我们国家的金融，将有一个更好的发展。我们的汽车工业也将得到更快、更健康，更有序的发展。谢谢大家！