中共中央政策研究室副主任郑新立讲话

　　主持人：下面有请中共中央政策研究室副主任郑新立先生讲话。多谢！

郑新立

　　郑新立：各位好！受城市基础设施建设的拉动，当前水泥、电解铝、房地产的投资分别增长80％到一倍以上。银行贷款的大幅度增长，对投资的增长起了重要的支撑作用。2003年金融机构人民币贷款余额增加2.8亿万元，增长21.1％。M2和M1分别比上年增长19.6％和18.7％。投资的过快增长，特别是一些高投入，高消耗高污染行业的投资过快增长，带来了能源、原材料价格的上涨和运力的紧张。加之粮食产量连续四年下降。

　　因此在去年下半年，出现了粮食价格以及粮管的食品价格开始上涨。商品零售价格下降的0.1％。但是原材料和软料的价格下降了4.8％。从去年下半年开始中央采取了一系列宏观调控的措施。包括提高金融机构存贷款准备金率，控制信贷过快增长的势头等抑制投资的过快增长。今年4到5月，针对部分行业投资增长依然过猛的情况，国家进一步加大了调控的力气。再次提高的存款准备金率，提高部分行业资金项目资金准备金率。

　　严把信贷和土地这两个闸门。到今年第三季度，宏观调控已经见到了明显的成效。今年前三季度，国内生产总值的增长速度分别为9.8％，9.6％，9.1％，逐季的下降。预计全年可以达到9.2％的左右。全三季度固定资产投资比去年同期增长了27.7％。增长速度比第一季度回落了15.3个百分点。信贷投放得到了严格的控制，到9月末M2、M3同比增长10.9％和10.7％，增长速度比第一季度回落了0.2个百分点。前三季度人民币贷款增长了1.8万亿元。

　　居民的消费价格指数长势区缓。前三季度居民的消费价格同比上升的10.7％，其中食品价格上升了10.9％，在居民消费价格上涨因素当中占了90％。粮食价格的上涨是我们多年来所企盼的。因为粮食价格到目前为止还没有回来到原来最高的时候，那个时候我们的小麦可以卖到8毛多钱。所以粮食价格的上涨对于调动农民种粮食的积极性，产量会有好处。宏观调控取得了这些明显的成效。但仍然是初步的是一个阶段性。我们经济生活中的矛盾和问题还没有根本解决。

　　主要的问题是粗放性的增长方式还没有改变。投资盲目扩张的机制仍然存在。投资机构不合理的状况也没有大的变化。这种粗放性增长给资源环境带来了很大的压力。是不可持续的。特别是，钢铁、水泥、电解铝、房地产投资的过快增长，使目前资源的供给能力所不能满足的。包括国内资源甚至国际资源在内，都难以满足中国这些行业投资过快增长的需求。比如说钢铁，我们现在已经形成的生产能力和再建的能力加在一起将会达到4亿多吨，这样的产量所需要的铁矿石超过了全球供给

　　包括巴西、秘鲁、都开足马力，还是满足不了中国的需要。即使这个满足的，但是运输能力也没有这么多的船舶，即使有了运输能力，港口的装卸能力也跟不上。所以中国依靠这些钢铁、水泥、电解铝的增长是不可持续的，它超过了资源的供给能力。我们中国，去年GDP的总量占全球总量的3.8％。

　　根据世界银行有关部门的统计，我们消耗的能源已经占到全球的消耗总量的12.1％，我们消耗的水占全球水的消耗量15％，中国消耗的钢材占全球消耗量的28％，我们消耗的水泥占全球的50％以上。所以我们生产的产品很大一部分是钢筋混凝土，是一些附加价值很低的东西。就是靠这些高污染、高投入、高消耗的产品来支撑经济的快速增长。现在可以说，已经不可持续了。必须转变经济增长方式，调整投资结构。实现产业结构优化升级。

　　这就需要把整个宏观调控的重点放在调整结构和转变增长方式上。并且要通过深化改革来解决影响结构升级和经济增长方式转变的深层次的矛盾。当然，这不是短期内就可以改变的，必须付出长期的艰巨的努力。比如说我们技术这个瓶颈，我们现在每年进口机电产品2000多亿美元。这些产品如果在国内一些企业当中生产的话，它的成本就可以下降到一半以下。但是缺乏技术资源，我们虽然有资金，有市场，有劳动力，看着很好的项目，而投资去投不进去。

　　所以技术成为当前我们产业结构升级和增长方式转换的最突出的瓶颈。要解决这个瓶颈就需要我们的企业，加大技术开发的投入。增强长远发展能力，这就需要深化企业改革，转变企业机制。这个问题需要从解决深层次矛盾入手，从深化改革入手加以解决。在这次宏观调控之间，中国政府主要运用了经济手段，法律手段，并有必要行政手段。金融手段的应用在这次调控中发挥了重要的作用。

　　我们两次提高存款准备金率，同指导优化贷款结构，减少信贷资金流向投资增长过猛的行业，对抑制信贷过渡增长和投资的过快增长都是非常有效的。

　　金融对经济的反应也是非常灵敏的。最近我们提高了存贷款的利率。收到了较好的效果。中国的金融调控机制在这一次宏观调控中，得到了完善，经受了考验。

　　这次调控中间也暴露出中国的金融体制上存在的一些问题。第一个问题就是我们直接融资的比重低。直接融资的比重在80年代后期，曾经上升到30％，间接融资下降到到70％左右。最近这几年，由于股市低迷，直接融资的比重进一步下降，最低的时候下降到10％％，间接融资最高时候上升到90％，目前间接融资的比例仍然在80％以上。这就是金融风险过渡进入到银行，使银行不堪重负。加大了银行信贷风险的压力。

　　现在只有通过发展直接融资，发展股票市场和债权市场，扩大直接融资的规模才能减轻银行贷款风险的压力。第二个问题，商业银行自身的体系，还不适应市场的需求。一个是商业银行的内控机制有待进一步加强。第二我们商业银行的结构还不够合理。大银行比较多，中小银行比较少，区域性的银行比较少少。大银行满足大企业，大的项目和城市沿海地区的需求。

　　而对城区、中小企业、中西部地区，他们的贷款需求，大银行就照顾不到了。因为它审贷的成本也比较高。现在仍然是中西部资金流入沿海。这对于我们加快城乡发展，统筹区域发展，实现城乡和区域的协调发展，和这样的要求很不适应。就是我们的资金流向和解决这个问题是相反的。解决这个矛盾需要从发展中小企业，改革银行的体制，调整银行的结构方面解决。

　　第三，债券市场亟待发展。80年代我们发现了一批有2、300亿的债券，由于他们的发行不好，产生了一些问题，后面就把这些基本上停下来了。现在根据新的情况，在发展资本市场里面，重点要发展债券市场。所以中国发展资本市场，特别是发展债券市场。第五，我们的货币传导机制还不完善。银行贷款主要还是面向企业，消费信贷这几年，有了比较快的增长。由于贷款的对象主要还是企业。广大的消费者还没有成为贷款的一个主要对象。

　　因此，对利率的调整，对整个信贷政策的反应，不像国外那样敏感。货币政策的传导机制还不够灵敏。银行信贷的增长，现在银行住房贷款的证件化也提到日程上了。有一些发放住宅贷款比较多的银行，短期资金长期运用，影响了银行的流动。总之，我们明年将会总结经验，通过加大改革的力度，解决我们经济增长中间的一些深层次矛盾。

　　所以明年将是一个改革之年，金融体制的改革，将会是整个改革的重点。所以我们愿意学习发达国家在发展金融体系方面经验，学习国际金融专家的宝贵知识，以加快中国金融改革的步伐。中国金融体系的不断发展，将会给中国经济的稳定、长期的增长，发挥重要的支撑作用。将会是中国的发展对全球经济做出更大的贡献。谢谢！