海外上市加速进展 北汽确定两套上市方案

　　拟上市资产均包含北京现代中方资产

　　随着北京现代第二生产基地建设计划的日益临近，北京汽车投资有限公司（以下简称北汽投）的海外上市也处于加速进展之中。上周，北京现代高层向记者透露，北汽投海外上市目前正在对两种可行性方案进行研究。这标志着北汽投上市之旅已进入实质论证阶段。

　　两种方案同一内容

　　值得关注的是，北京现代高层所透露的两套上市方案中，都包含有目前北汽投旗下最大的合资公司———北京现代的中方资产。其一是以北京现代合资的中方资产为主，包含北汽投现有未纳入合资公司的部分优质资产，整体打包上市；第二种方案为在第一种方案的基础之上，将北汽投与北京现代相关联的零部件企业部分上市。

　　两套方案与此前业内估计的北汽投上市计划基本一致。也就是北京现代的中方资产将成为北汽投海外上市的主力军。这也意味着北汽投上市后的主要融资所得都会成为支持北京现代发展的主要资金来源。

　　北京现代增资备战的消息最早披露于今年的北京国际车展期间。当时，韩国现代宣布计划于2007年前追加投资7.4亿美元于现代在华项目。北汽投高层当时表示，2008年北京现代要形成60万辆的目标，而北京现代今年在市场上的良好表现也是加速北汽投上市的重要原因。“我们不想错过投资高峰”，这位高层说。

　　但是在现代承诺7.4亿美元追加投资之后，按照50对50的股比，北汽投也需要拿出与之相应的投资额度。北汽投高层曾表示，对于新的追加投资，北汽投有多种资金来源。其中主要有几个部分：一是目前北京现代的利润获得部分；二是北汽投自身相对应地增加一部分投资；最后就是上市圈钱。

　　上市涉及资本不影响合资公司

　　尽管北汽投海外上市所涉及的合资公司领域仅限于中方资本，但对于这种拿合资公司部分资产上市的做法由于涉及信息披露的问题而变得比较敏感。北京现代高层表示，这种拿合资公司部分上市的做法并不会影响到韩国现代方面的信息披露问题。原因是目前现代公司本身也是一家上市企业，而目前北京现代合资中的韩方资本也是包含在现代上市板块之内，因此不会因为关联交易的问题而对合资公司自身有所影响。

　　目前北京现代的第二家汽车厂已经立项，明年就要实现年产30万辆汽车的生产目标，下一步估计要追加投入32亿元。与此同时，北汽投正以北京现代为基础向汽车零部件、汽车服务贸易等领域扩展，这还需要四五十亿元。预计在未来4年内，北京现代的发展必须追加至少70亿元资金。

　　据业内人士分析，北汽投海外上市成功后，所融资金将主要用于北京现代未来的建设。由于上市资本涉及合资公司，因此，在北汽投的另一重点合资项目北京奔驰日益临近之时，所融资金如何在各个合资公司内平衡使用将成为未来关注的焦点。（何醒言）