从巨额“车贷”坏账看“井喷车市”的泡沫

　　在我国2002、2003连续两年车市“井喷”后，2004年出现车市增速大幅度回落的新情况，令很多中外汽车专家都感到“中国车市看不懂”。最近权威媒体报道惊人消息，汽车消费贷款有945亿元无法收回，列为不良贷款，坏账率高达51.6%。

　　945亿元能买多少汽车

　　我国多年来汽车消费贷款一直很谨慎地一步步推进。2001年前步子很小，直到2002年下半年，国内车市进入超速增长时才放开了步子。经2002年、2003年，贷款余额达到了1833亿元，坏账945亿元，坏账率达到51.6%。这笔坏账款能买多少汽车？

　　笔者初步计算了北京市、上海市2004年1～8月间汽车销售额和销售量，得出平均每辆汽车售价为10万元。由此可估算出坏账945亿元可以购买94.5万辆汽车。假设2002年下半年和2003年一年间均衡发放车贷，那么这部分贷款为2002年多卖出31.5万辆车，2003年多卖出63万辆车。

　　同理，全数汽车消费贷款余额1833亿元可以购买183.3万辆汽车（其中2002年占61.1万辆，2003年占122.2万辆汽车）。可见车贷在推动汽车销售中起了很大作用(约占2002年的18.8%，2003年的27.8%)。

　　945亿元是“汽车销售额”吗

　　车贷办法存在的漏洞让某些缺乏诚信没有支付能力的人混水摸鱼，致使巨额贷款收不回来，这能不能成为“汽车销售额”呢？这确是个难题。市场学和市场营销学的专著告诉我们，“潜在市场”和“有效市场”有很大的区别。“潜在市场”是由那些对产品有兴趣的顾客构成，而“有效市场”除了对产品有兴趣外，必须有足够支付能力，并能买到商品。仅有“欲望需求”而不具有货币支付能力不能成为“消费需求”。

　　虽然这批由坏账贷款买走的车成为形式上的“销售额”，但顾客没有还贷能力（绝大多数并不具有支付能力，也有极少数有钱不付的人），这种特殊情况下形成的“交易”不应属于“有效市场”、“消费需求”的范畴内，而应看作是汽车市场的“泡沫”和“水分”。这种水分约占2002年汽车销量的9%，占2003年汽车销量的13.5%。

　　拧干水分回归真实

　　如果我国的银行也像外国银行那么谨慎，坏账率不超过3%，则车贷余额1833亿元的坏账额仅为55亿元。

　　我们可以想像一下，若按上述严控坏账率3%，那么945亿元减去55亿元后，可以避免890亿元的坏账，其结果无非少卖89万辆汽车（2002年大体上少卖29.67万辆，2003年少卖59.33万辆）。

　　下表中数据可见，去除水份后2002年、2003年汽车销售增长率分别下降11.79和6.52个百分点。2004年预计GDP增长率为9.4%，预计汽车销售量490万辆，同比增长29%（比379.75增长29%，比有水分439.08增长11.6%）。

　　这里应当说明：上述数据是在特定假设条件下，为了定性的说明2002年、2003年由于不良贷款的影响，汽车市场存在“泡沫”和“水分”，而实际情况比这还要复杂得多。在2003年激动而后，2004年又转向失望。现在是冷静下来反思，回归理性，回归真实的时候了！（王福民）

千亿汽车坏贷中央财政埋单 银行当负全责　　

（ 责任编辑：朱瑶 ）