借外援海外上市 “东风”实施国际化战略

　　这家大型国有汽车制造商希望借助外资合作的力量，早日到海外资本市场上市，同时让它更像一家国际化的公司，它能赶上好光景吗？

　　中国的汽车业仍然处在外资的阴影之下，与亚洲其它国家比如日本和韩国不同，中国的汽车公司越来越被外资公司紧紧套牢，它们需要外资才能生存和壮大，外资公司对它们来说简直就像氧气瓶一样重要！

　　“我希望能够领导一家在海外股票市场上市的汽车公司，真正国际化的汽车公司！”苗圩笑容可掬地说。

　　这位锐意进取的东风汽车公司的领导人，的确在孜孜不倦地推动着东风汽车公司的国际化的进程。在刚刚过去的十月份，苗圩和他的管理层实施了一件重要的战略计划：东风汽车股份有限公司（600006）以3.6亿元收购了中信集团持有的郑州日产汽车有限公司51％的股权，而东风汽车的控股股东即为东风与日产在去年成立的中国最大的中外合资汽车公司，此次整合使东风正式成为日产在中国唯一的一家合资伙伴。“我们不再想被称作‘二汽’或者‘老三’，国际化就是个契机！”苗圩说。

　　在此次产业整合以前，苗圩还悄悄地筹划着国际化的另外一件更要事——海外上市。已经组建完毕的东风汽车工业投资有限公司，已经正式筹备到香港上市的方案，而苗圩担任这家公司的董事长。去年6月，东风与日产正式成立合资公司——东风汽车有限公司以后，东风集团原有的“东风汽车有限公司”即更名为东风汽车工业投资有限公司，彼时海外上市的谋划已经在苗圩心里潜伏。

　　到海外资本市场上市、搭建更为便利的国际融资渠道，这是与国际汽车公司合资了多年之久的中国汽车公司共同的战略构想，并且被称之为“站起来，走出去”。今年以来，中国的汽车公司普遍遭遇了“库存过多”的瓶颈，越来越多的竞争者加入市场之中，同时却越来越多的消费者在持币观望。于是，筹集资金成了许多汽车公司迫切的任务，因为充足的资金不仅可以抵御市场趋冷的压力，还可以帮助它们扩大投资以占领更多的市场机会，使得海外上市已经成为中国汽车公司的集体行动。今年以来，至少已经有5家中国汽车公司，包括国有公司和民营公司已经准备海外上市。

　　东风是这次集体海外上市行动中一只早飞的鸟。“与日产的合作是东风的重要战略，而上市可以拓展融资渠道，东风必须成长为一家真正国际化的汽车公司！”苗圩说。如今，这位领导东风汽车公司频繁地与外资公司合作的年轻的经营者，正在周密地部署东风汽车“借道外资、资本先行、产业跟进”的国际化战略布局。

　　小重山

　　如今已经是中国三大汽车集团之一的东风汽车公司，六年前还只是位于湖北一个地级市十堰市的一个年亏损5亿元的企业，在绵延六十多公里的狭长山沟中，零星建有24个生产卡车的专业工厂。如今，苗圩和他的管理层领导的是一家年销售额近900亿元、年利润60亿元、市值120亿人民币、总资产500亿元的大型汽车制造商，这些迅速取得的成绩足以让东风渴望快速进入国际资本市场。

　　不仅如此，东风开始从一个粗放式的工厂变成一个专业的汽车制造商，从只能制造卡车，到制造重型卡车、轻型卡车、轿车、商务车全线产品。当然了，这些被频繁推出的新款汽车产品大多还是外资汽车公司的产品“汉化版”，这包括雷诺、标致、雪铁龙、本田等等外资品牌。苗圩当然希望他领导的汽车公司能够自主研发中国产的汽车，但是资金、技术、人才的窘迫，以及激烈争夺的市场足以让中国汽车公司另寻它路。

　　“东风从来没有放弃自主研发！”苗圩说东风汽车已经在十堰、襄樊、武汉、广州、上海等地都建立了研发基地，并且大力吸引优秀的技术人才，尤其是那些在国外汽车业工作过的优秀人才。即便如此，中国汽车公司仍然摆脱不了依靠外资的生存现实，这包括引进技术和资金。也正是这种依赖外资的生存环境，一度使中国汽车公司处在抢夺“外资伙伴”的热潮之中。

　　“中国的汽车业仍然处在外资的阴影下，与亚洲其它国家比如日本和韩国不同，中国的汽车公司被外资公司紧紧套牢，它们需要外资才能生存和壮大，就像氧气瓶一样重要！”业内人士分析说。

　　东风同样摆脱不了这种窘迫的境地，从去年开始它就与广州汽车集团激烈地争夺丰田公司的合作项目。这家日本最大的汽车公司已经决定与广州汽车公司建立一家合资公司，生产丰田公司的著名车型佳美，并且联手建设一座大型汽车制造基地。同时，广州汽车与日本的本田汽车公司也同样有成功的合作。

　　事实上，东风汽车早在上个世纪90年代就和丰田公司有过生产零部件的合作，双方也一直保持着沟通，而丰田自从决定在中国再次寻找合作伙伴生产佳美新款轿车之后，和多家中方公司就一直在亲密接触之中，其中包括东风汽车。

　　“最后决定权不是在我们手中，谁都知道，既然是合作，就要考虑到双方的需求，而不能只是一方的利益！”苗圩澄清说。

　　傍上了丰田以后，广州汽车集团就立刻成为中国第四大汽车制造商，这显然为东风增加了一个新的挑战者。业内分析人士认为外资公司不会认真考虑中国公司的发展，它们更在乎投资收益，这恰恰是靠着傍外资生存的中国汽车公司必须谨慎面对的问题。所幸的是，在这场“外资合作争夺战”中，东风依然稳定地维持了和日产的伙伴关系，这毫无疑问成了东风的生存支柱。这种外资合作的背后还潜伏着另外的动机，那就是国际化进程的计划。“如果选择了更好的合资伙伴，国际化的进程肯定会加快！”苗圩说。

　　失去丰田合资项目的遭遇几乎是一座山，重重地压在了东风的肩膀上，然而其它的重压也接踵而至。中国的汽车业正出现投资过热的迹象，越来越多的竞争者加入其中，投资过热导致生产过剩，库存增多；价格战也让汽车公司的利润逐渐下滑。国有汽车公司的成品存货正在大幅上升，截至今年4月末的成品存货总值超过140亿元，上升了近28％。

　　“高库存给我们的生产和经营带来了很大的压力，这让我们面临现金流的周转的窘迫！”苗圩说。

　　东风破

　　重压之下，东风必须加快探索新的模式。于是，早已被列在议程的海外上市得到了提前的加速。“上市的各项工作正在按照规定进行。”苗圩透露说。

　　今年初，关于东风集团计划在香港实现整体上市的消息陆续在业内传播开来，各种报道皆称东风已经委托中国国际金融公司为上市总承销商，委托全球四大会计事务所之一的安永为其进行上市财务审计，计划在香港上市，募集资金的额度大约在7.5亿～10亿美元之间。

　　虽然国内股票市场没有对这个消息产生直接的反映，但几乎同一时期来自上汽集团、一汽集团、北汽集团类似的消息表明，汽车公司通过海外上市拓展融资渠道的高峰期已经来到。

　　“上市会直接解决我们面临的资金难题，同时我们也借此搭建了一个国际化的融资平台，为未来的国际化战略创造更好的条件！”苗圩说。

　　苗圩对自己的资本运作经验很自信。早在1997年4月，东风汽车公司独家发起，将东风汽车仪表有限责任公司进行整体改制，成立东风电子科技股份有限公司（简称东风科技），结果成功地在东风汽车的基础上拉伸出东风科技并顺利上市；1997年，东风汽车公司作为独家发起人，将其下属的轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油发动机生产有关资产和业务进行股份制改造，设立东风汽车股份有限公司并到募集社会资金；2001年，东风汽车公司实现债转股后，由东风汽车公司、中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国东方资产管理公司、国家开发银行、中国长城资产管理公司共同出资组建了东风汽车有限公司，并在2003年3月26日更名为“东风汽车工业投资有限公司”，同时，东风汽车工业投资有限公司与日产自动车株式会社共同组建东风汽车有限公司，注册资本为167亿元，双方各持有东风有限公司50％的股权。

　　“一切可以利用的融资手段，包括银行贷款、企业发债、出售资产、海外上市……都可能拿来用！”东风汽车的一位高层主管表示。

　　好事近

　　然而，海外上市显然是个艰辛的历程。苗圩和他的管理层必须能够对海外投资者讲述一个动听的故事，精彩的路演才会打动投资者们掏腰包。在过去的几年中，东风汽车已经完成了基本的资产重组、业务重构、管理体制变革、组织结构变革。去年11月，东风汽车有限公司总裁中村克己发布了新公司2004年至2007年为期四年的事业计划———Plan　Two　Cubed计划。在这份崭新的计划中，东风汽车公司打算在四年之内把汽车销售数量和销售额提升一倍，同时让公司的营业利润率达到两位数。

　　在零部件业务方面，去年东风对外业务的销售收入已经占总销售额的36％，即从2000年的40亿元增长到现在的90亿元。在苗圩制定的国际化战略之中，东风汽车零部件的采购必须是国际化的。这位年轻的经营者希望，东风汽车公司的零部件业务纳入到跨国公司全球采购的平台中去，同时东风公司本身也要通过全球性的采购平台去采购。“国际化的统一采购会让我们获得更合适的性价比！”苗圩说。

　　在此之外，苗圩还希望国际化的战略能够让东风汽车的品牌被国际市场所认知。在国际品牌推广方面，东风仍然会坚持借助合资伙伴的力量，这包括借助合资方的国际化的渠道和品牌建设通路逐渐渗透。“我们的汽车上面都标出了东风标致之类的词语，消费者一看到标致的时候，也就会看到东风！我们的品牌会一步一步被国际化！”苗圩说。

　　一切铺就以后，苗圩对于东风海外上市的规划也逐渐清晰起来：东风汽车的国际化应该让资本先行，然后产业跟进；在产业跟进的节奏上，要让零部件先行，随后是整车跟进。

　　“如果将来有适合的机会，我们也会考虑收购国外汽车制造基地。”苗圩语气坚定地说。（段晓燕 邹宇晴）

（ 责任编辑：余建约 ）