8月20日亚星客车于上海证券交易所发布的详细公告：董事姜源利用职务之便，借助扬州机电资产管理有限责任公司向亚星客车支付股权转让款之际，将本应属于亚星客车的转让款6300万元，直接划转到控股股东扬州格林柯尔账户，致使亚星客车至今未回收上述款项。在柯林柯尔体系崩塌过程中，亚星客车显得甚为“疲惫”。

　　受累柯林格尔 亚星可能退市

　　顾雏军被捕了，他曾经被认为是亚星客车“救世主”。

　　受累于柯林格尔，多米诺骨牌一下子把亚星推到了风口浪尖。亚星的资金链已经绷得紧紧得，在周转上已经有所困难。

　　7月29日到8月2日前后，扬州格林柯尔持亚星客车60.67%股权连续3次分别被上海浦东发展银行深圳分行、建设银行扬州市分行和交通银行扬州市分行申请诉前财产保全，而被法院冻结，期限为一年。几天之间，扬州亚星的股市行情急剧下跌，几天之间就蒸发了数亿元的市值。

　　亚星客车内部的人员表示，现在亚星客车内部的资金周转确实遇到了困难，格林柯尔系的崩塌更使他们雪上加霜。

　　仅在2004年，亚星客车就曾先后收购了盛达特种车公司、投资北京长途汽车有限公司、收购扬子生产厂房资产、投资资阳亚星客车有限公司，面对亿元以上的耗资，亚星客车急需资金补充。

　　这些资金从哪里来？恐怕这也是亚星高层最头疼的事情。转让扬柴这样效益不错的企业实在不划算，更何况亚星有几个“扬柴”可以转让呢？！

　　很显然，现在摆在亚星面前的最大障碍就是资金链的断裂。况且，亚星还要面对那些随时可能落井下石的局面。据说，祸不单行的是，现在亚星的有些供货商已经开始上门催债了。如果下游销售商卖货不能及时付款、企业没有了销售回款也将很难准时向上游供货商支付，仅此一点足以把亚星逼向死地。

　　而且由于亚星客车2003年和2004年连续两年亏损，2005年第一季度，亚星客车经营活动产生的现金流量净额约为-753.9万，于是2005年4月27日亚星客车终于被戴上了*ST的帽子。公司股票简称变更为“*ST亚星”，公司股票报价的日涨跌幅限制为5%。根据有关规定，如果2005年亚星客车继续亏损，那么它将面临退市风险。

　　打开亚星浮沉历史

　　作为国内最早也是最大的大中型豪华客车制造商，亚星曾有着辉煌的历史。

　　扬州亚星客车股份有限公司是由江苏亚星客车集团有限公司为主发起人，联合四家国有企业共同发起设立的股份公司，1997年，江苏亚星客车集团与德国梅赛德斯－奔驰股份公司合资成立了亚星－奔驰有限公司，双方各占50％股权。按照协议的分工，亚星－奔驰生产高档的豪华型客车，而亚星集团自己的制造厂则定位于中档和低档产品。此后的1999年，合作后江苏亚星集团用剩余的部分资产组建成扬州亚星客车股份有限公司，并将其包装上市，即为今天的上交所挂牌交易的上市公司亚星客车。

　　1999年在上海证券交易所成功地发行上市了6000万Ａ股，成为我国客车行业少数几个上市公司之一。公司现已形成了“亚星”、“扬子”牌20多个系列，100多个品种的大、中、轻型、高、中、普档客车，大、中型客车产销量等主要经济指标位居全国同行业前列。

　　上市之初，亚星客车一次性募集资金３．７亿人民币，在其募集资金投向说明中，说控股兼并扬柴1.2个亿，客车车桥生产线4990万，客车技术开发中心4950万，客车车身焊装、总装生产线4174万，客车车身涂装生产线4999万，构件冲压、涂装生产线4980万。据记者实际了解到的情况是，这笔募集资金的投向分别：1.2个亿投给市政府规定其去盘活的国有企业扬州柴油机有限公司，１个亿投给扬州天娇科技投资有限公司，剩下的2.5个亿用于建设上市公司的办公大楼和生产线的改造与翻新。而前两者与亚星没有任何血缘关系，完全是市政府动用亚星客车募集的资金去“疗救”扬州市其他濒临死亡的国有企业。董秘张榕森也坦诚，上市募集资金只有三分之一用在了“正道”上。

　　虽然“先天不良”，亚星客车业绩不俗。2000年度报表显示，每股收益0.29元，2001年度报表显示，每股收益0.28元，2002年度报表显示，每股收益0.12元，一直处于赢利状态。

　　可是“好花不常开，好景不常在。”上市没有把亚星带入一个新的高峰，反而亚星客车的经营状况每况愈下。特别是2002年，在汽车行业整体大幅增长的情况下，其净利润同比下降超过了50％。2003年一季，亚星客车合并报表显示，主业收入和净利润分别同比下降38.69％和43.95％。与近来大小金龙客车和宇通客车所向披靡的状况相比，亚星往日的辉煌已经难寻痕迹。

　　同业竞争的矛盾始终未也能得到解决。在矛盾最尖锐时，扬州市政府牵头，由戴克集团、亚星集团和亚奔合资公司签订了一个“君子协定”，在产品生产上做了细分，规定合资公司生产8.2即以上的豪华中高档客车，而8.2米以下的由上市公司来生产。亚星客车当时拒绝在协议上签字，甚至没有一个人到现场。显然，如果该协定强制执行，目前客车正向中高档市场集中，对亚星客车公司的伤害不言而喻。

　　实际上是让亚星客车被迫放弃了这块肥肉，在往后市场的上表现后劲不足。

　　所以改变机制，输入新鲜血液，成为亚星迫在眉睫的问题。

　　柯林格尔空手入主

　　欲“拯救”亚星

　　也许是顾雏军让科龙起死回生的“妙手”，或者是他的“豪言壮志，” 很让当时扬州政府和亚星高层可拿到了亚星重新崛起的曙光。

　　“我们准备在一年内将亚星客车扭亏赢利，在三至五年内，将亚星打造成客车行业的旗舰。”顾雏军言语间充满了自信，向公众表示，接手亚星客车之后，要在一年之内使亚星客车实现盈利，3到5年内，亚星将形成５万辆以上的生产能力，产销量位居全国第一，产品覆盖大、中、轻型市场，并且产品出口多个国家，成为中国客车行业的旗舰。

　　然而，顾雏军造车梦并没有像公众期待的那样积极，事实上他的心里早有谋划，那就是亚星只是他资本运作的一颗棋子。

　　“当时媒体上一直流传顾雏军出手4.178亿人民币，从江苏亚星集团手中收购亚星客车（即*ST亚星）60.67%的股份。但是事实上，此次收购款项中至少有1亿多资金没有到位，即使到位的资金在进入政府账户之后，也有数千万很快流转出来，‘借’给了顾雏军。顾雏军进入亚星的代价并不如对外公布的数目那么高。”参与格林柯尔此次收购的业内人士透露。

　　在国有股东最初获得的股权转让收益之外，亚星本身并没有获得来自格林柯尔的实际资金投入。亚星方面也证实：“亚星换了股东，但资本并没有多一分钱进来。”

　　尽管如此，连续亏损的亚星却依然为顾雏军麾下的其他公司贡献着利润。

　　2004年11月25日，顾雏军通过境外子公司GRC capital正式收购法国汽车配件生产商Tomkins和英国汽车设计公司LPD（Leyland Product Development Ltd）。顾雏军表示，收购此两家公司的主要目的是为亚星客车提升设计能力，但两次收购的具体价格一直处于保密状态。今年4月26日，亚星公告称委托LPD为其设计客车并制作样车，劳务费约人民币940万元。这笔劳务费当然进入了顾氏的GRC capital腰包。

　　还有一个令人注意的事情是，对亚星高层的大换血。

　　虽然格林柯尔亚星客车留有三项承诺：即股份公司现有高层基本不动，现有员工工资不会低于目前水平，不裁员但根据需要转岗。

　　然而扬州亚星高层大换血。2004年4月13日，亚星客车发布公告，宣布顾雏军当选董事长，李学勤、胡晓辉当选副董事长(其中李学勤是将顾雏军引入亚星的亚星客车集团董事长)。同日，胡远远等7位原亚星客车副总经理和一位财务负责人被免职，原海南格林柯尔副总裁张路被任命为新的财务负责人，其董事会和监事会也已全面换血。

　　也许，这是顾雏军更方便“资本运作”。在这样的高手操纵下，亚星何去何从？

　　亚星的代价 陷入资金谜局

　　即便大家对亚星期待很高，然而顾雏军入主之后不久，亚星就报出2004年巨额亏损。

　　亚星客车2004年年报显示，亚星客车2004年主营业务收入约为7.95亿元，净亏损约6926万元。2005年第一季度，亚星客车经营活动产生的现金流量净额约为-753.9万。随后，亚星客车发布了退市风险警示的公告：鉴于扬州亚星客车股份有限公司2003年和2004年连续两个会计年度经审计的净利润均为负值，自2005年4月27日起，公司股票简称变更为“*ST亚星”，公司股票报价的日涨跌幅限制为5%。根据有关规定，如果2005年亚星客车继续亏损，那么它将面临退市风险。

　　很多业内人士对亚星2004年的亏损有着诸多的质疑。

　　据亚星方面表示，其参股公司天骄科技创业有限公司2004年将7000万元国债投资托管于闽发证券，由于闽发违规被托管，天骄的国债有可能发生减值风险，故全部计提跌价准备金7000万元。亚星占天骄公司33.33％的出资比例，应承担3294.37万元的损失。

　　然而，资料显示，天骄的主营业务为实业投资、高科技产业投资、技术贸易、风险投资等。2003年，天骄净利润亏损4690万，2004年度亏损已经减少到2983.12万元。但奇怪的是，与亚星占有同样出资比例的天骄公司另一股东丝绸股份(000301)年报显示，其因天骄亏损造成的投资收益损失只有994.37万元。

　　另外一个消息让亚星在资金上显得更为被动。

　　根据8月20日亚星客车于上海证券交易所发布的详细公告:董事姜源利用职务之便，借助扬州机电资产管理有限责任公司(以下简称扬州机电)向亚星客车支付股权转让款之际，将本应属于亚星客车的转让款6300万元，直接划转到控股股东扬州格林柯尔账户，致使亚星客车至今未回收上述款项。

　　有分析人士称，目前格林柯尔系危机重重，亚星客车收回这笔资金的可能性微乎其微。据悉，亚星客车转让所持扬柴39.78%股权，合计转让价格为1.2808亿元。但除去被姜源挪用的6300万元外，其他款项去向仍不得而知。

　　“保牌战”亚星当局图谋出路

　　今年上半年年报，*ST亚星(600213)上半年业绩出现大幅下滑。报告期内，该公司实现主营业务收入40371万元，同比增加0.33%；实现净利润563.12万元，比去年同期下降49%。

　　在退市的危险下，亚星当局和当地政府展开了“保牌战”。

　　亚星客车8月中旬发布公告，董事会已决定由副董事长魏洁代行顾雏军董事长职务。魏洁何许人也？根据公开资料，魏洁原是亚星客车副董事长，目前的亚星客车集团董事长、总裁，而亚星客车集团则是扬州当地政府直属企业。

　　据了解，亚星客车为此正在积极酝酿对策，拟对扬州格林柯尔持有亚星客车的股权进行处置，准备优先在扬州格林柯尔的转让款中回收6300万元，但从目前格林柯尔系危机重重的形势看，亚星客车收回这笔资金的可能性也微乎其微。退一步说，即使一切按照亚星所设想的那样，也得要在一年之后，股权解冻之后才可能有结果。然而，如何挺过这一年，才是眼下亚星最大的难题。

　　令记者们记忆犹新的是，在今年5月中旬，也就在顾雏军问题扑朔迷离的时候，亚星客车关于举办“工商恳谈会”话，由此也不难看出事态的紧急及亚星当事人对此事的高度重视。

　　而当天恳谈会上最有分量的支持者当属江苏省扬州市分管工业的副市长王荣平。他长达半个多小时、几乎以主人姿态的演讲显然起到了一个不可估量的作用。谈笑风生间王荣平娓娓道出了亚星客车曾经的辉煌历史及由盛及衰后经过反复论证而决定的改制，最后，王居然了如指掌般地向与会众人详细介绍了亚星客车改制之后出现的可喜变化。

　　扬州政府表示，政府会一如既往地全力支持亚星客车的发展，特别是在困难的时候。业内人士评价，政府的强力支持将会直接影响银行及股民对亚星客车的态度，同时也会坚定亚星客车加快发展的信心。

(责任编辑：俞劲柏)