三季度作为石油的消费高峰，已经为油价的进一步上冲提供了前提，在经过两个月的回调后，原油价格形成了阶段性的底部，众多的不确定因素随时可能让油价迅速创下新高

　　6月29日，虽然国际原油价格再度上扬，但上海燃料油期货市场反应平淡，主力609合约价格高开低走，收于3460元/吨，比前日结算微涨3元，成交49700手，持仓略增762手至42960手。

　　在前夜的外盘交易中，美国石油库存的下降推动了油价上升，纽约商业期货交易所的原油期货608合约价格连续第六日上扬，收于72.19美元/桶，上涨0.27美元。

　　在周三公布的库存报告中，原油库存减少340万桶，而汽油库存则减少100万桶。汽油库存在连续两个月增长后首次减少，引发了汽油价格的上涨。在周四日间的电子盘交易中，纽约汽油期货607合约价格223.60美分/加仑，为该合约上市以来的最高价位。

　　新一轮反弹

　　从最近的油价技术走势来看，原油价格已经摆脱了从5月份开始的跌势，以68美元为有效支撑开始新一轮的反弹，后市影响因素主要有三点：季节性消费高峰、供应的不稳定性和通胀预期。笔者分别对这三个因素加以分析。

　　首先，从第三季度开始，北半球迎来全面的石油消费高峰。国际能源署预计今年的石油需求增长124万桶/日，美国和中国仍将引领需求的增长。根据美国能源部的统计，上周美国的汽油平均日消费量达954万桶，为年内最高水平，也是历史上的第五高点。因此，笔者认为，高油价还没有抑制美国消费的增长，而强劲的消费正在把油价推向更高的水平。

　　中国在上半年良好的经济指标也坚定了市场消费的信心。欧佩克在最近的报告中预计中国今年的石油消费将增加50万桶/日到达700万桶/日，比上一次预测调高了2万桶/日。进入6月份以来，连续的高温使不少地区提前进入了用电高峰，广东、上海等地都创下了最高用电负荷量，供电形势的严峻也使燃料油的消费得到了有力支撑。

　　供应有不确定性

　　其次，天气、地缘政治等原因使原油的生产供应充满了不确定性。去年的卡特里娜飓风和丽塔飓风使美国墨西哥湾地区的生产全面受损，累计年产量减少了30%，至今仍有12%的原油产能无法恢复。今年该地区的首个热带风暴阿尔伯特已经早早到来，虽然没有袭击产油区，但足以把油价稳定于70美元/桶以上。最近，美国路易斯安娜州的三个炼厂由于航道关闭影响了正常生产，立即引起汽油价格的上涨，美国政府已同意出借75万桶战略储备原油给炼厂。

　　除天气因素外，伊朗、伊拉克、尼日利亚等国的动荡局势，以及挪威石油工人的罢工同样对油价产生不同程度的影响。伊朗庞大的石油产量和重要的地理位置对市场影响明显，该国核问题的迟迟未决使得波斯湾的石油供应始终存在中断的隐忧。

　　再者，当前的世界经济仍然处于通胀周期中，原油脆弱的基本面和良好的保值功能，使得原油市场成为众多投资机构青睐的对象。在通胀的背景下，油价的上涨已经成为必然，而基金的积极参与又进一步助长了这一势头。因此不难理解，在美元加息预期的影响下，商品市场普遍出现了大幅回调，而油价却能相对保持坚挺。

　　综上所述，笔者认为三季度作为石油的消费高峰，已经为油价的进一步上冲提供了前提，在经过两个月的回调后，原油价格形成了阶段性的底部，众多的不确定因素随时可能让油价迅速创下新高。

(责任编辑：俞劲柏)