高速公路业上市公司 业绩增长驶入快车道

　　近期有多家高速公路上市公司披露了三季报，其中赣粤高速（600269）、中原高速（600020）、福建高速（600033）的主营业务纷纷实现了高速增长，经营业绩也显著提升。

　　赣粤高速净利润增长率同比达到94.28％，中原高速紧随其后，达到了69.94％，福建高速也达到了18.7％。更值得关注的是，福建高速、赣粤高速的前十大流通股股东几乎全部为券商和基金，中原高速前十位流通股股东更是全部被基金囊括。业内人士分析，行业的景气度助推高速公路公司步入了业绩高速增长的快车道，是被基金和券商普遍看好的原因。

　　与此同时，各高速公路公司还在积极进行着不同路段收费权的收购。由此看来，国家将逐步减少收费高速公路总量的影响短期内还难以显现。政策扶持是首要因素

　　高速公路的快速发展首先得益于国家政策的扶持。根据交通部的规划，到2010年，我国公路总里程要达到210万至230万公里，全面建成“五纵七横”国道主干线，目前人口在20万以上的城市高速公路连接率将达到90％，高速公路总里程达到5万公里。2020年，全国公路总里程要达到260万至300万公里，高速公路总里程达到7万公里以上。由此可见，高速公路业正处在产业的扩张期，我国高速公路行业正面临着持续繁荣的契机。

　　同时，国家对公路超载的治理取得了阶段性成果，这一方面增加了车流量，另一方面也减少了对公路的维护支出。关联行业景气度助推业绩增长

　　宏观经济的持续增长也提升了高速公路上市公司的业绩。其上游建材等行业的景气程度持续维持在较高水平，下游的汽车行业虽然目前的产销量增速放缓，但环比仍旧维持增长的态势。在两者的影响下，相当长的一段时间里，车流量都将保持上升的趋势，这也为高速公路公司业绩增长提供保障。现金流充沛备受青睐

　　高速公路公司由于拥有充沛的现金流而备受青睐。由于采用现金结算，以高速公路作为单一主业的公司，只存在少量的应收账款，经营业绩含金量较高。

　　另外，高速公路公司具有比较稳定的投资回报，也是受到基金追捧的原因之一。高速公路的投资大，净资产收益率较低，回收期相对较长，但是其业绩正处在比较平稳的上升期，投资回报比较稳定。同时，高速公路公司毛利率和净利率都维持在较高水平，在一定程度上也提升了公司抵御经营风险的能力。根据三季报资料，赣粤高速、中原高速、福建高速的毛利率分别为62.22％、71.36％、70.14％，净利率分别为28.29％、45.63％、36％，这样高的毛（净）利率是其他行业望尘莫及的。（水菁）