5月股市高空行走

　　刚刚过去的5月，股市在疯狂的攀升之后，经历了惊险刺激的高空行走。大盘在多次小幅震荡之后，尽管有最后一天几乎跌停的拖累，全月上证指数还是上涨了6.81。除了除权的股票外，大部分汽车股的涨幅远超过此数，显示汽车板块的走势明显好于大盘，不少汽车股一度成为大盘的领涨明星。

　　汽车板块的火爆已经有一段时间了，自2006年10月开始，截至今年5月份，不少汽车股的涨幅都在200％以上，其中长安汽车、宇通客车、一汽夏利等更是涨了300％以上。这种疯狂的上涨终于随着5月30日印花税的上调，暂告一段落，随后出现了短而有力的回调。

　　在这一波梦幻般的行情中，汽车板块谁最引人关注呢？

　　四环、长丰、福田领涨5月股市

　　从5月汽车板块来看，增幅最大的是零部件企业一汽四环，涨幅达到43.2%，接近五成，紧随其后的是军工企业长丰汽车，涨幅也突破了40%，排名第三位的是福田汽车，在其4月涨幅超过五成的基础上再次实现33.7%涨幅，后劲实在惊人。

　　从涨幅最高的前三甲来看，冠、亚、季军分别是零部件、越野车和商用车企业，而汽车行业的巨头尤其是乘用车的巨头涨幅有限。乘用车企业中仍以一汽夏利的涨幅最高。

　　5月主要汽车股涨幅表

　　一汽四环第一大股东是实力雄厚的一汽集团，公司近年来通过不断收购和资产置换，吸收了一汽集团的车轮、车厢两个专业厂的优良资产，形成了以改装车、汽车电器、车轮为主的三大系列产品，是国内重要汽车零部件生产基地，中国汽车产业基础优势明显，近年来处于快速增长期，无疑为公司带来空前的发展机遇。支撑一汽四环5月股价大幅上扬的除了自身实力外，最大动力在于近期外界对于一汽集团整体上市的猜想。

　　长丰汽车的大股东长丰集团是解放军总后勤部的嫡系军工企业，财力雄厚，长期的战备物资采购及公检法等集体采购大单的无对手竞争使长丰汽车几乎处于特殊领域的垄断销售状态，2006年9月长丰集团在二级市场大举增持长丰汽车1880万股。长丰汽车流通盘本来就不大，实际流通盘就剩下8000多万股，长丰汽车发行价高达14.1元，每股资产公积金高达2.61元，股本扩张能力极强。

　　上海车展上再次传出其与三菱成立新合资公司的消息则刺激了长丰汽车近期股价大幅走强。

　　福田汽车则是北汽集团控股的专业商用汽车制造企业，是我国目前品种最齐全、规模最大的商用汽车制造企业之一，旗下拥有欧曼、福田风景、奥铃等九大品牌，公司轻型卡车连续8年产销量处于同行业第一的地位，市场占有率高达30%。凭借东家北汽集团的优势，公司与外资合作紧密，除了与戴姆勒-克莱斯勒签订联盟协议，拟实施一项中型和重型卡车合资项目外，福田还合资建立了北京福田康明斯发动机公司，实力不容小觑。除了主营业务得以改善外，北汽整体上市的设想和与戴-克合作的可能也是支撑其股价上升的原因。

　　细分龙头小幅下滑

　　当然，股票有升就有跌，汽车股也不例外，不过有趣的是占据跌幅榜前三位的都是各细分行业的龙头企业。5月，跌幅最大的汽车股是专用车的龙头企业星马汽车，跌幅为9.76%，其次是最老牌的自主品牌轿车企业一汽轿车，跌幅也达到9.4%，作为汽车零部件的翘楚——万向钱潮也出现了较大幅度的下滑，跌幅为8.87%。

　　尽管星马汽车的控股股东星马集团与卡特彼勒已经签署意向性协议生产发动机，但是具体合作条款仍需继续磋商。根据常理，他们合作产生实际效益的时间将至少在两年以后，而且就合作的方式（如股比，控制权）也仍然存在一定的变数。据业内专家分析，即便考虑星马汽车与外资合资，其股价仍然偏高，5月出现小幅下滑也是预料之中的。

　　一汽轿车作为中国轿车制造业首家上市龙头企业，拥有相当突出的背景优势和规模优势，公司控股股东中国第一汽车集团公司是中央部委直属企业，拥有全资子公司32家，控股子公司17家，目前公司已经形成了马自达、奔腾、红旗三大品牌，未来的发展前景值得期待。尽管5月底，一汽轿车出现了较大幅度的下跌，但是相信只是暂时现象。

　　万向钱潮是国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一，其底盘业务拥有目前国内唯一的模块化底盘技术，行业竞争力突出，但是随着国外跨国汽车业巨头不断增加在华整车的投资力度，国内整车生产能力过剩进一步加剧，国内零部件企业降价压力不断增加，企业的利润空间缩小，万向钱潮升值压力不小。5月，万向钱潮股价的下跌则主要受近期国家出口退税政策的变化、人民币与美元汇率调整的影响。

　　汽车销量利润双增

　　尽管汽车股有跌有涨，但是总体来讲，今年上半年，汽车板块的表现几乎时时高于大盘，这不得不归功于汽车销量和利润的双增长。2007年1~5月，汽车行业依旧保持了较快的增长，据中国汽车工业协会公布的数据显示，前5月，中国汽车产销分别达到372.04万辆和364.62万辆，同比增长21.32％和22.03％，其中乘用车产销261.77万辆和257.27万辆，同比增长20.11％和21.09％；商用车产销110.27万辆和107.35万辆，同比增长24.30％和24.36%。而与此同时，汽车行业也在2006年增收了三五斗，2006年汽车行业利润达到768亿元，较2005年激增46%。

　　加上今年汽车板块噱头题材不断，整体上市也好，大额注资也罢，传言此起彼伏，促成了汽车板块的红火。然而这种红火似乎被印花税上调狠狠地浇了一盆冷水，汽车板块是否会就此沉寂？我们可以静观其变。

　　潜力蓝筹股显威

　　随着股市的回落，市场也将重新回到具有业绩支撑的蓝筹股身上。

　　中国的汽车行业本身具备了蓝筹的潜质，尤其是乘用车制造行业利润将保持快速增长态势而利润规模趋于合理，乘用车行业依然处于双景气阶段。与国际主要市场汽车制造行业估值相比，目前中国股票市场汽车制造行业估值相对合理，但少数公司市场估值显著偏低。

　　目前，汽车蓝筹股基本上为各个细分市场的龙头企业，又是基金和券商的重仓股，在大盘的调整之中就有很强的抗跌性，甚至能够逆势上扬。5月30日和5月31日两天，汽车中第一高价股潍柴动力在5月30日大盘大跌的情况下仍然涨停，在5月31日继续上涨，就具备了蓝筹股的潜力，与此形成鲜明对比的是，部分缺乏业绩支持的股票随着大盘一跌再跌。相信随着股市的回落，更多的汽车股将凸现蓝筹股质，汽车板块也将稳中有升。