巨额投资加强自主研发一汽加快上市步伐

　　7月15日,一汽集团在成立54周年的当天,对外公布了<一汽集团公司中长期科技发展规划纲要(07版)>(下称"<规划>")。

　　这一旨在打造自主品牌的规划,预计需要130亿元的巨额投资。

　　此前一汽集团尽管占尽了各种资源优势,但在自主品牌轿车研发方面并未取得领先优势,此次的巨额投资显然在于加强其自主研发能力。

　　不过,一汽集团要在几年内拿出这么大一笔钱并非易事。这这种情况下,近期关于一汽集团整体上市的传闻似乎找到了现实依据。然而,体形庞大、结构复杂的一汽集团要实现整体上市同样不会轻松。

　　资金压力

　　<规划>规定了一汽集团2008年到2020年的科技发展规划,其核心是把130亿元全部用于打造自主品牌——现在的问题是,130亿巨额资金从何而来?

　　记者刚刚得到的一份一汽集团内部财务指标显示,截至2006年12月,一汽集团(不含合资公司和其他长春外分厂,下同)的累计负债为520.30413亿元,虽然比2005年减少了5.25%,但仍然居各大汽车集团首位。

　　同期,一汽集团总资产为781.9098亿元,同比减少4.61%。流动资产平均余额为356.93292亿元,同比减少13.05%,应收账款净额75.3328亿元,同比减少6.1%。

　　从整体看,一汽集团的财务指标并不乐观。值得注意的是,2006年,一汽集团销量增长,但主营业务收入却同比减少了10.48%517,为49513亿元。

　　提升自主品牌轿车业务对一汽集团来说已是当务之急。

　　目前,天津一汽和自主轻型车的走势平稳,但一汽轿车的状况让人难以满意。自去年奔腾和红旗HQ3分网销售以来,一汽轿车销售情况没有显著改观。

　　负责奔腾销售的市场部部长王海告诉记者:"这两个月,奔腾的销量开始上升,月销量突破了2000辆,也就是说,今年年内完成2万辆的销量目标不成问题。"可在奔腾上市前后,一汽轿车高层对这款车的期望是年销售5万辆。另外,HQ3的销售也一直进展不大。

　　如何调配资产,兑现130亿元资金的承诺?将进一步考验一汽管理者的运筹能力。

　　整体上市谜团

　　或许正是资金和自主品牌研发的双重压力,使整体上市成为一汽集团的一个必然方向。自一汽集团去年3月披露筹划整体上市的消息后,业界也一直十分关注它的举动。

　　身为国资委旗下央企,一汽集团整体上市规划尚未取得国资委的批准。因此,按照程序推算,一汽集团整体上市起码要到明年下半年成行。

　　有知情人士告诉记者,一汽集团整体上市时间应该在明年年底。"问题不在于国资委是否愿意批准,而是一汽自身怎样整合,拿出怎样的整体上市方案。"

　　该人士分析,目前,国家支持央企整体上市的态度很明确。年初时,国资委主任李荣融发出总动员令,2007年央企要加快推进股份制改革,具备条件的央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市。

　　在这样的大背景下,一汽集团整体上市应该不会遇到来自管理部门的阻力。最重要的困难还是来自一汽集团内部。

　　在长春,记者获悉,为了内部资源整合,集团高层仍在激烈讨论中。目前,一汽集团旗下有三家上市公司,一汽轿车,一汽夏利和一汽四环。这三家上市公司分别涉及到一汽集团的三个合资方,一汽轿车的马自达,一汽夏利的丰田汽车和一汽四环的大众(四环就来自于四个圆环的奥迪标志)。

　　所以,一汽集团内部整体关系错综复杂。彼此之间的资源如何整合,无疑是一汽整体上市问题的最大困扰。

　　丰田中国总代表服部悦雄就告诉记者:"我们目前没有收到一汽集团关于整体上市、整合资源的通知。"

　　按常规来看,央企整体上市有四种模式,分别为:A+H模式、反向收购母公司模式、换股吸收合并模式、换股IPO模式。其中A+H模式受到较多认可,但对于一汽集团而言,或许A股整体上市是更为现实的选择,因为之前东风等在H股表现并不理想。

　　"一汽集团很可能与上汽集团一样,通过对大股东进行定向增发,以收购其手中持有的资产。"一知情人士分析。

　　但也有人认为,一汽会采取换股吸收合并模式,把旗下三家上市公司整合为一体。