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港股“第一”车企 庆铃图谋回归A股

  正在筹划发行A股事宜 专家表示面临诸多难题

  H股回归A股市场之风越来越激烈,在中移动、中石油这些巨无霸国企确定将回归A股市场后,记者日前获悉,第一家在香港上市的汽车公司庆铃汽车(1122.HK)也计划筹划发行A股事宜,并将在回归前将进行重组,其中庆铃汽车的中外两家大股东将注入资产,由于消息敏感,庆铃汽车相关人士不愿向记者多透露。

  将注入发动机公司资产

  庆铃汽车是以商用车和零部件为主的国有企业,主要生产庆铃牌的高端轻卡和8~12吨左右的中重型卡车,其高端轻卡的利润率一度达到15%,远远超过市场平均水平。目前,庆铃汽车的两大股东分别为庆铃集团和日本五十铃。其中,庆铃汽车集团持股124361.6403万股,占总股本的50.1%;日本五十铃持股49645.3654万股,占总股本的40.08%。

  作为第一家在香港上市的内地汽车企业,庆铃汽车也曾有过辉煌的战绩。从1994年到2002年,庆铃汽车连续8年坐在重庆工业50强的头把交椅上,风头远远超过同在重庆的长安汽车。但时过境迁,今天的庆铃汽车已经远远落后于长安汽车了,年销量仅为3万辆,庆铃汽车1994年8月17日来港上市时股价为3港元,10年来股价一直反复波动,至今仅为2港元;而长安汽车去年的销量超过70万辆,到2010年则计划实现200万辆, 颠覆了中国汽车行业传统格局,跻身汽车行业三甲之列,目前其在A股市场的股价已接近15元。

  与此形成鲜明对比的是,日本五十铃在中国另一个合作伙伴江铃汽车则风生水起,已经迈入主流商用车制造商的行列,江铃汽车也成为绩优股的代名词。

  “庆铃汽车已经错过了发展的最好阶段,因此回归A股是其在资本市场发展的一大机遇,能极大提高其在国内市场的知名度”汽车分析师表示,“为了提升其吸引力,将注入新的资产。”

  据悉,庆铃汽车集团拟将旗下的3家汽车零部件生产厂房注入庆铃汽车;而日本五十铃汽车则希望将庆铃五十铃发动机公司注入庆铃。两大股东注入的均为汽车零部件资产,意在做大庆铃汽车的零部件业务。在双方股东眼中,庆铃五十铃发动机是最有价值的资产,该公司成立于2006年9月,注册资本金为6.8亿元,投资总额为15亿元;庆铃汽车集团与日本五十铃汽车分别持股50%,到2010年产量将达17.5万辆。

  回归A股的门槛

  汽车分析人士表示,庆铃汽车股价在香港的低迷,表明其对香港资本市场上已经不具备多大吸引力了,在东风、吉利和骏威客车纷纷赴港上市的情况下,庆铃甚至已经不能代表国内的汽车制造业了,但其在回归A股的过程中也面临不少问题。

  首先,从政策上来看,政府鼓励的是优质大盘蓝筹股回归A股市场,但庆铃汽车规模太小,2006年,庆铃汽车整车销售收入32.18亿元,同比增长6.3%;汽车零部件销售收入为1.24亿元,同比略有下降,政府还可能“看不上眼。”

  从庆铃汽车本身来看,近年来,庆铃汽车的业绩与中国汽车产业的发展并不匹配,其2006年每股收益仅为0.0313元,尽管与2005年每股收益0.0158相比,有较大起色,但与同行相比,并不具有很大吸引力,这也给庆铃汽车回归A股带来难度。

  行业分析人员给庆铃也下了“诊断”:在汽车行业兼并、重组搞得如火如荼,产品链都在不断延伸的今天,庆铃却只注重自身发展,对于兼并、联合却并不很感兴趣,而且还局限于用轻卡一个拳头来闯市场。

  因此,一旦庆铃汽车确定回归,其首要任务是重组,以提高盈利能力,这要求庆铃汽车作出巨大的改变。

  庆铃汽车今年下半年将投产重卡,这对想回归A股的庆铃汽车来说是个利好消息。

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