本报记者 王冀
对这10家企业的年报进行分析后，记者发现，除东风汽车外，其余9家公司去年在与投资活动有关的现金流方面出现了大量现金净流出。即使是东风汽车，其投资活动现金流量净额也要远远低于2005年同期数据。
这说明，在过去一年里，国内主流整车企业大都在增加投资，以期在未来获得更好的发展。
大手笔投入新项目 数据显示，去年
上海汽车实现现金总流出467.70亿元，其中投资活动产生的现金流出占总流出金额的15.2%，达71.08亿元，比2005年增加了53.19亿元，增幅达297.44％。与该公司情况相仿，
长安汽车、
江淮汽车、
江铃汽车、
金龙汽车和宇通客车5家公司去年在投资活动方面的现金净流出都要高于2005年同期。
江淮汽车的年报显示，该公司去年在构建固定资产、无形资产上花费了12.38亿元现金，再加上其他一些投资活动，该公司去年现金流出12.55亿元，比2005年增加了1.83亿元，由此造成该公司2006年度投资活动产生的现金流量净额为-12.13亿元。对此，江淮汽车的解释是：“主要是年产3万辆运动型多功能车投资、年产6万辆小型多功能乘用车、汽车研发中心试制基地建设项目等工程项目本年投入较大所致。”
去年，金龙汽车由于投资活动产生的现金流出也同比增长1.44亿元，达4.15亿元。该公司将此归结为其子公司
厦门金龙联合公司和金龙车身公司加大了对
福州灌南工业区新厂房的建设投入，以及对厦门金龙礼宾车有限公司等子公司的投资等。
其他几家公司的解释与江淮、金龙相仿，都是用于构建固定资产、无形资产等方面。如
长安汽车去年投资获得现金流量净额为-26.53亿元，同比减少68.03％，该公司给出的主要原因是长安福特
马自达发动机有限公司、
长安福特马自达汽车
南京工厂和
长安铃木生产线建设需要大量资金。
或产品换代
或投资扩产 在投入了12.38亿元资金后，江淮汽车今年仍需要5亿元资金。该公司轿车项目于今年1月获得国家发展改革委批准，新上马的轿车项目还需要大量投入。虽然大量的资金投入会对该公司短期盈利状况产生影响，但从长远看，轿车项目会带来新的利润增长点。
宇通客车去年拨出4.8亿元资金用于产能提升。其中，该公司投入近1.04亿元资金征地472亩用于扩建改造，以达到
日产120辆客车的生产能力。不仅如此，该公司还投资近1700万元，改造了两条生产线。
江铃汽车去年投资活动现金流量净流出为4.91亿元，该公司称主要用于购买设备和模具等资本性支出。记者了解到，该公司去年为V348产品项目（由福特提供技术的下一代商用车产品）、N900项目（自主开发的下一代卡车产品）以及JX4D24
发动机项目等8个项目花费了9.39亿元。这些项目的总投资额预计将达26.41亿元，且大都将于2008年后完工。
记者注意到，所有的汽车类上市公司在年报中均表示，国内汽车市场竞争日趋激烈、原材料价格持续上升，以及油价升高等因素给企业的未来经营带来了很大风险。因此，各企业在去年投入巨资加大对新产品的投资力度并扩大产能的目的也就非常明确，就是为明天的发展谋篇布局。
现金流量表的功能 一个正常经营的企业，在创造利润的同时，还应创造现金收益。企业现金来源主要有三个方面，经营活动现金流入、投资活动流入和筹资活动流入。
一个企业在生产经营正常、投资和筹资规模不变的情况下，现金流入越大则企业活力越强。如果经营活动现金流入占总现金流入的比重较大，则可以反映出企业经营状况较好，收现能力强且坏账风险小，现金流入结构较为合理。
如果企业的现金流入主要是由收回投资产生的，甚至是由处置固定资产、无形资产和其他资产引起的，则可能反映出企业生产经营能力衰退，维持和发展出现问题。
如果筹资活动现金流入所占比重较大，则可能意味着企业拥有良好的筹资渠道，拥有获得足够的资金扩大生产经营规模的潜力。
现金流出同样也分为经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出。一般来说，经营活动现金流出占总流出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。在企业正常的经济活动中，其经营活动的现金流出又应当具有一定的稳定性。
投资活动产生的现金流量的主要特征是较少发生大规模的一次性现金流入，而可能发生大规模一次性现金流出，一般是构建固定资产、无形资产或长期资产引起的，也可能是对外投资引起的。
筹资活动的现金流出主要为偿还到期债务和支付现金股利。债务的偿还意味着企业财务风险会变小，但一个较短时期内，筹资活动现金流出占总现金流出比重过大，也可能引起资金周转的困难。股利的支付要考虑企业的支付能力，它可能增强投资者的信心，吸引潜在的投资者，增强筹资能力，但必须确保在股利支付与经营活动现金流量净额之间保留足够的现金来维持未来的正常运营，以实现未来的现金流量。
作者：王冀
(责任编辑：李哲)
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