燃油税油价双重影响 汽车股整体跌近3成

　　形势尚未明朗

　　截至上周，汽车板块指数从最高点的整体跌幅近三成，成为近期打击最大的板块之一。继上周三和周四大跌之后，在上周五大盘趋向稳定的情况下，汽车板块个股逐步上扬。毕竟，汽车行业还处于景气之中，第四季度又是消费旺季，业绩有望持续增长。

　　上周五，在汽车个股回升的情况下，初步扭转了周线大幅下挫的趋势，在纳入统计的个股中，一周实现上涨的个股数量已经超过了下跌数量，表明在行业对汽车板块的估值不再是一边倒，开始逐步向多方力量倾斜。其中，昌河汽车的涨幅已经超过两成，幅度惊人，主要是因为前期该股下降幅度过大而实行回调；第一汽车绩优股潍柴动力的跌幅也接近一成，其余个股的涨跌幅都在个位数内。

　　这段时间的大幅下挫严重打击了汽车板块的人气，在大势尚未明朗的前提下，建议投资者对汽车股也是多看少动，不要轻易追涨杀跌。　　

　　原本以为进入年底的黄金消费季度，将给汽车板块个股带来新的希望，但没想到近期汽车行业遭受了燃油税即将出台和油价上涨两大利空消息的打击，再加上大盘的宽幅回调，大部分汽车股股价离最高点跌幅近三成，打击程度甚至超过“5·30”。有证券分析师指出，考虑到整个行业仍处于持续景气的上升态势，汽车板块反而出现了一片价值洼地，但在大盘尚未站稳的情况下，投资者最好不要轻举妄动。

　　总体跌幅超过三成

　　在燃油税实施消息尚未最终消化之际，又迎来真正意义上的油价上涨。11月1日起，汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元，折合每升约分别提高0.4元和0.46元，用油成本上升了约8%。受此消息打击，刚刚开始站稳脚跟的汽车个股再次下挫。汽车类个股指数从3800点的高位跌至11月8日的2934点左右，整体跌幅近三成，远比大盘同期10%多的调整幅度要大。其中乘用车龙头上海汽车10月16日32.60元的高位下降至11月8日的21.92元，跌幅约为35%，而另一只乘用车重点股长安汽车从10月8日24.58元的高位跌至11月8日的14.86元，跌幅更是在四成左右，一汽夏利同期的跌幅更是接近五成，其他个股尤其是商用车表现稍好一些，但总体跌幅都在两成以上。

　　汽车板块的打击也许还不止这些，因为燃油税要征收的消息只是其中第一波，自从传出要征收燃油税的消息之后，汽车板块立刻失去上涨的动力，个股纷纷下调。需要指出的是，燃油税尚未真正实施，实施之时对汽车行业又是一次打击。各种迹象显示，燃油税真是有可能于明年3月开始实施。已经有不少证券分析师作出测算，如果要做到给汽车节能减排的目的，燃油税的税率要在80%以上，也就是今后每升油价有可能上升至10元的天文数字，对汽车行业的冲击目前还难以评估巨大的。

　　可以说，目前整个汽车板块的数十只个股处于今年以来的少有的艰难时刻。

　　价值被低估了

　　凡事皆有两面，在汽车股经过这一轮惨烈的调整之后，汽车个股反而成了一片洼地，凸现出投资价值。第四季度为消费旺季，在消费升级换代的背景下，汽车将是其中的消费热点，整个汽车行业景气仍然维持在较高的水平，预计今年产销增速在25%左右，行业利润全年增长在60%以上，多数分析师都维持对行业看好的评级。

　　受益于整个行业的景气程度，不少汽车股今年的业绩可以成倍增长，如中国重汽已经发布公告称，今年公司净利润将同比增长150％~200％以上；海马股份和上海汽车今年的业绩都将成两倍以上增长。

　　从价值评估的角度来说，就拿龙头股上海汽车而言，今年的每股受益有望达到0.80元，以目前的股价来计算，静态市盈率已经不足30倍，可以说价值被低估了。一般行业龙头股的动态市盈率起码在40倍以上。与上海汽车一样，中国重汽、潍柴动力等各细分市场的龙头股价格静态市盈率都不足30倍，投资价值凸现。

　　困难时节往往蕴含着希望，对汽车股而言同样如此。

　　上周主要汽车股涨幅表（单位：元）

　　11月5日收盘价 9日收盘价 周涨跌幅

　　江铃汽车(000550) 19.99 20.20 1.05%

　　江淮汽车(600418) 8.20 7.92 -3.41%

　　长安汽车(000625) 14.95 15.75 5.35%

　　一汽轿车(000800) 18.70 19.60 4.81%

　　一汽夏利(000927) 12.00 12.70 5.83%

　　中国重汽(000951) 62.22 59.63 -4.16%

　　东风汽车(600006) 7.39 7.40 0.14%

　　宇通客车(600066) 29.28 28.26 -3.48%

　　上海汽车(600104) 23.12 21.95 -5.43%

　　福田汽车(600166) 11.36 10.67 -8.25%

　　昌河股份(600372) 5.45 6.57 20.55%

　　ST金杯 (600609) 8.05 6.80 -15.53%

　　金龙汽车(600686) 21.87 21.98 0.50%

　　长丰汽车(600991) 14.00 14.91 6.50%

　　海马股份(000572) 14.12 14.17 0.35%

　　潍柴动力(000338) 98.02 88.34 -9.88%

　　一汽四环(600742) 9.52 9.09 -4.52%

　　万向钱潮(000559) 10.28 11.25 9.44%

　　福耀玻璃(600660) 30.69 31.44 2.44%

　　威孚高科(000581) 15.50 15.30 -1.29%

　　曙光股份(600303) 13.14 13.15 0.08%

　　安凯客车(000868) 5.90 6.15 4.24%