汽车板块牛过大盘 消费升级与资产重组

　　整体上涨1.5倍 最高上涨近4倍

　　此前汽车板块上市公司股价表现一直不出色，但在行业整体增长迅速以及消费升级的大背景下，汽车类个股的价值就体现出来了。

　　目前在国内A股的上市公司共有1500多家，汽车板块（包括零部件）大约有90只个股，其数量在30个行业大类中名列前茅。可以肯定的是，今后将有更多的汽车类资产注入到上市公司中去。甚至有分析师断言，要掌握整个汽车行业的状况，看汽车类上市公司股价的走势就可以了。

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　　2007年沪市大盘开盘报2728.19点，12月28日上证指数5261.56点，年涨幅达97%。

　　在汽车类行业指数中，2006年最后一个交易日（12月29日），汽车类指数报收于1332点，到2007年最后一个交易日（12月28日）则报收3375点，年涨幅153.38%，涨幅跑赢了整个大盘。

　　板块整体涨幅1.5倍以上

　　伴随着整个行业景气程度的提高和消费升级，汽车类个股将迎来了爆发期，跑赢大盘也不足为奇了。甚至有人声称，目前消费升级最大的受益者可能就是汽车行业，因此汽车个股未来还有值得期待的行情。

　　2007年沪市大盘开盘报2728.19点，12月28日上证指数5261.56点，年涨幅达97%，尽管经历几次大幅度的调整，1500多只个股中无一下跌，整个A股市场中仍然可以“牛气冲天”来形容，即使在全球注目的“金砖四国”（中国、印度、俄罗斯、巴西）A股也拔得头筹。

　　而在汽车类行业指数中，2006年最后一个交易日（12月29日），汽车类指数报收于1332点，到2007年最后一个交易日（12月28日）则报收3375点，年涨幅153.38%，涨幅跑赢了整个大盘。也就是说，2007年的平均收益在1.53倍以上，回报不低。

　　经过2007年度的大幅上涨，汽车类上市公司股价已经不低了，在2007年初，股价在3元左右的个股不在少数，但在A股市场一片“消灭5元”以下个股声中，就是要寻找7元以下汽车股的踪影也很难了，在左表所列的22个股中，股价在10元以下的仅有4只，比例不足1/5了，其中潍柴动力一度摸上过100元的高价，这在2006年是难以想象的。

　　一汽轿车涨幅近4倍

　　左表所列出的主要汽车个股涵盖了乘用车、商用车、零部件等，其中只有江铃汽车、江淮汽车、金龙汽车、曙光股份四只个股2007年底的涨幅在1倍以下，涨幅最低的金龙汽车仅上涨33%，但由于在年中曾10送3股，因此实际算起来其去年涨幅也在6成以上；江淮汽车也因为10转赠2股全年实际涨幅也在1倍以上。

　　这样算下来，涨幅在1倍以下的个股只有三只，也就是说只有3只个股全年涨幅低于大盘，江铃汽车受其轻卡和轻客增长较慢而拖累，但今年因为有新福特全顺的上市以及其在乘用车方面开始发力，业绩有望得到大幅提升。

　　在22只个股中，全年涨幅在2倍以上的有8只，十多只个股的涨幅在一倍以上，其中一汽轿车以373.95%的涨幅拔得头筹。不过，海马股份由于推行10转赠6股的方式，其实际涨幅在现有237.43%的基础上还应再乘上1.6倍，实际涨幅在3.8倍。即使在整个A股市场中，不通过突发性的资产重组而实现如此之高涨幅的非ST个股也没有几只。

　　2007年主要汽车股涨幅表（单位：元）

　　2007年12月28日收盘价 2007年涨幅

　　江铃汽车(000550) 20.93 68.79%

　　江淮汽车(600418) 9.05 83.94%

　　长安汽车(000625) 18.76 110.31%

　　一汽轿车(000800) 19.10 373.95%

　　一汽夏利(000927) 14.50 169.02%

　　中国重汽(000951) 66.30 165.20%

　　东风汽车(600006) 8.67 169.25%

　　宇通客车(600066) 34.46 161.66%

　　上海汽车(600104) 26.29 221.79%

　　福田汽车(600166) 13.12 281.40%

　　昌河股份(600372) 8.45 173.46%

　　ST金杯 (600609) 7.26 201.24%

　　金龙汽车(600686) 22.69 33.00%

　　长丰汽车(600991) 15.40 222.85%

　　海马股份(000572) 17.85 237.43%

　　潍柴动力(000338) 86.60 --

　　一汽四环(600742) 11.69 219.40%

　　万向钱潮(000559) 13.88 227.36%

　　福耀玻璃(600660) 35.86 142.79%

　　威孚高科(000581) 18.71 141.73%

　　曙光股份(600303) 15.35 95.35%

　　安凯客车(000868) 7.07 149.82%

　　业绩大增导致个股飞涨

　　汽车股的飞速上涨绝非是无本之源，这和整个行业的景气息息相关。中国汽车工业协会的统计显示，今年1~11月，汽车产销805.94万辆和795.12万辆，同比增长22.25%和23.19%，预计全年产销实现850万辆，同比增长2成以上已成定局。商用车的整体增长稍快于乘用车，因而在商用车市场的表现也略微优异于乘用车。

　　在行业大丰收的情况下，部分汽车类上市公司通过实现资产重组以及主营业务的业绩实现了成倍增长。如上海汽车（600104）由于前年主营业务收入、主营业务利润同比增幅都超过了300%，利润总额增幅也达到了30%，由于实现了集团的整体上市，去年公司业绩出现了质的飞跃，前三季度主营业务收入、主营业务利润和利润额同比增幅高达1046.88%、893.08%和443.71%；

　　去年增长最快的细分市场是重卡，中国重汽（000951）此类上市公司仅靠主营业务收入，2007年的业绩预计将增长2倍左右，福田汽车也预计增长同比增长1倍以上；而今年实际涨幅最高的海马股份由于资产注入等原因预计净利润同比增长4倍以上。

　　投资收益水涨船高

　　世界上股价最高的个股是GOOGLE？微软？都不是，而是拥有“股神”之称的巴菲特旗下的投资公司波克夏·哈萨威（Berkshire Hathaway），其股价最高曾达到11.45万美元，只要你拥有10股，你就是“百万（美元）富翁”，因为该公司是数十年投资回报最高的专业投资公司。

　　这是个最好的年代，在火爆的A股的市场中，专业的投资公司也表现一飞冲天。其中中国平安股价早已过百，而中国最大的机构投资者之一中国人寿（601628）也是表现突出的个股之一。

　　统计数据显示，上市公司2007年前三季度股市投资收益在1700亿元左右，包括浮盈和已入袋的利润，这一数额占到了上市公司净利润总和的三成。

　　当然，汽车类上市公司也不愿错过此次十年一遇的资本盛宴，纷纷打起资本市场的注意，除了增发股票筹集资金外，更投入资金打新股、投资公司以获得投资收益。“由于汽车可以收到预收款，公司仅打新股的资金就有30亿元，收益不错。”海马股份一位高层人士对记者称，投资收益的提高也减轻了行业波动的危险。

　　海马股份的资本运作只属于“小儿科”，规模最为庞大的上海汽车在这方面堪称得上是高手。上海汽车2007年前3季度投资收益约49亿元，其中32亿元为对联营企业和合营企业的投资收益。其投资收益仅次于中国人寿和中国平安，堪称是投资公司，而不仅仅是汽车公司。

　　在这些公司的示范下，不少汽车类公司也专门列出了专项资金用于投资，其中大中型客车龙头宇通客车于2007年2月专门授权将新股认购的额度由原来的10亿元提高到15亿元；安凯客车也专门于2007年4月发布公告称，公司拟利用不超过8000万元的间歇资金用于新股申购。

　　当然，在资本市场火爆的情况，投资收益有可能显现出作用，而在行情不景气的情况下，最终比拼的还是主营业务收入能力。

　　汽车公司的资本运作远远不止是在A股市场上，在全球各大汽车公司中，利润最大的业务不是整车业务，而是汽车金融业务。在2007年各大汽车公司纷纷成立金融公司，除了提供汽车信贷以提升销量之外，还有效地提高了公司本身的收益。