经销商集团上市 现在还不是时候？

　　2008年，高歌猛进的车市冷静了许多，销量在4、5、6月份均出现了环比下降，7月份则环比下降17.02%，百分比高于前三个月。此时，经销商首当其冲地受到生存挑战，行业的发展态势也备受关注。

　　而除了经销商资金断裂、退市的报道外，近期有媒体还爆出，一些经销商集团正在酝酿上市，涉及上海永达、冀东物贸、广物汽贸、广西广汇等规模较大的经销商集团。

　　对此，广物汽贸的总经理回应说：以后再说，现在还不是时候。浙江物产元通则已经被上市公司中大股份收购，从而完成上市。

　　看来，一些经销商集团确实有上市的计划，并且已经开始准备。但是据北京新亚市总经理苏晖透露，这些经销商认为现在时机不好，“不仅是股市，物价上涨、汽车价格下降、销售势头减弱等因素都不好，所以进程在放慢。据我所知，现在还没有一个正式向证监会提出来要上市的。”

　　为资金而冲动？

　　“经销商自救的办法无非两条，一是向银行借贷，二是千方百计将库存汽车卖出去，资金回笼，因为厂家为了完成上半年任务向经销商压了不少货。现在普遍情况是商户的资金比较紧张，原来银行采取支持的态度，现在国家实施从紧的货币政策，银行没办法给商户贷款。”北京亚运村汽车交易市场总经理苏晖说。

　　据悉，浙江已经有3个经销商出现退市的情况。

　　“上市主要是为了做大做强，虽然可以解决资金问题，但是这不是主要原因。大的经销商很多都有这种想法。”一位国内经销商集团经理说。

　　他的理由是，目前他所在的公司主要通过服务获取利润，如汽车售后服务，维修、保险等。其中，服务利润占60%，汽车销售利润占40%，相比与前几年服务利润仅占30%的情况有很大改变。而且公司销售方面比较正常，虽然各品牌和车型的销量有起有落，但是由于进口车消费税即将调整用户会提前购买等因素，销售整体没有受到太大影响。

　　经常接触经销商的苏晖说：“确实有一些经销商有上市的意图，北京、上海、广州、成都、武汉等大城市都有商户有动作。不仅仅出于资金考虑，而是想做大做强。”

　　据他估计，国内几个规模较大经销商的销售量约占全国销售量10%-15%。按照2007年中国汽车879.15万的销量来计算，他们的总销量约为90万辆。而2006年美国美国第一大经销商AutoNation公司的年销量为369567辆新车和225609辆二手车。与美国经销商的实力相比，国内经销商还需要较大的发展。

　　谁更有实力上市？

　　前述经销公司经理认为本公司具有较强的实力。“我们一年卖10万辆车，有100个4S店，而且服务也比较好。如果有可能我们会往外发展，已经有增加店面的计划，省内外都有。” 据他介绍，这家公司的资金来源中，自有资金占30%-40%，汽车金融占30%，其他是银行贷款。由于经营良好，银行贷款也没有受到特别大的影响。

　　而此时，占经销商大多数的中小经销商“经营得很困难，面临着资金链断裂，主要通过一些降价促销的方式维持。而少数的经销商集团在趁机做一些兼并”。新华信国际信息咨询公司的分析师说。

　　在规模较大的经销商中，广西广汇则是“风投”投资的典型。这家公司是由新疆广汇实业投资集团和美国新桥投资集团于2006年共同投资成立的。据报道，近几年，通过控股河南、安徽、重庆、广西等地经销商，再由这些经销商低价收购当地4S店，广汇汽车已将旗下的经销商数量扩展到200多家。据了解，仅2008年上半年广汇就收购了五六十家。

　　但是在新华信的分析师看来，这种扩张带有投机性质，“虽然广汇现在的经销商数量全国最多的，但他没有其他的产业链，业务比较单一。对于上市来说，如果单一靠售车带来利润，风险比较大。”

　　相比之下，上海永达的实力受到肯定。“他们的资本积累了很多年，并且整个服务体系如驾校、售后等实力都很强大，形成了集团化规模，上市比较乐观。”新华信分析师认为。

　　同样，业务范围较广的冀东物贸也受到肯定。苏晖认为，经销商中像冀东物贸这样的公司已经做得很成功了，“不仅有乘用车，还有商用车，组合优势比较大。而且已经在跨地区经营”。