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大陆汽车祸起盲目并购 中国车企值得借鉴

  德国汽车业的几起收购案,给中国汽车业并购敲响了警钟。戴姆勒公司隔洋收购美国的克莱斯勒后,又于2007年终于将亏损累累的克莱斯勒卖掉;成立136年后,大陆汽车成功收购西门子蒙迪欧,完成其历史上最大并购案;1年后,大陆汽车成为另一起欧洲最大并购案中的猎物……

  8月31日将交出帅印的魏宁谋或许深知错在何处。

在收购西门子蒙迪欧之后,大陆汽车曾高兴地对外宣布:我们将成为全球第五大汽车零部件供应商。魏宁谋为此指出,大陆汽车追求的目标,并不是成为销售收入最大的汽车零部件公司。我们并不关心什么排行榜,企业的未来和排行榜风马牛不相及。但这一切似乎已经太迟了。

  在舍弗勒集团恶意收购前,外界一度传言:大陆汽车还款有些困难。尽管大陆汽车从未证实这一传言,但其迅速将西门子蒙迪欧电子部门以2.5亿欧元的低价转售给德国Brose公司的举动,更加剧了外界的疑惑。为了消化并减轻因收购西门子蒙迪欧公司带来的巨大财务负担,大陆汽车开始了一系列降本增效的工作。

  2008年,魏宁谋的危机更重了:一场来自资本市场的退潮风,让大陆汽车的股价低到令资本市场眼馋的地步;产品需求疲软、原材料价格的上涨,又令大陆汽车的现金流变得更为紧张。在这种情况下,大陆汽车自然难以招架舍弗勒集团的恶意收购!

  试想,如果大陆汽车没有收购西门子蒙迪欧公司,其现金流是否更充裕些?在2008年全球汽车寒流到来时,大陆汽车的日子是否稍微好过一点?

  今天的舍弗勒集团,和2007年的大陆汽车一样得意。据安永会计师事务所的一项统计显示,一旦舍弗勒集团收购大陆汽车完成后,将诞生一家汽车业务销售收入约259亿欧元的集团。这将仅次于第一大汽车零部件巨头博世汽车,其2007年汽车业务收入约为284亿欧元。

  同样有为这起收购叫好者。因为舍弗勒集团是全球第二大轴承生产商,涉足汽车、航天航空、机械和设备;大陆汽车是汽车零部件的巨头之一。二者联手,或许会在一定程度上降低开发成本。

  但当初大陆汽车收购西门子蒙迪欧时,不是抱着同样的期望吗?结果远不如大陆汽车想象的那般容易。

  历史会重演吗?舍弗勒集团会因这场欧洲最大的收购案受损吗?舍弗勒集团为此筹借的巨资,将以何种方式偿还呢?背负巨债的大陆汽车,是否会拖舍弗勒集团下水呢?这一切只能由未来验证。

  与大陆汽车相比,相当多的中国汽车企业抗风险能力更弱。如果为了做大、跻身中国汽车销量前四的行列而盲目并购,等待他们的可能是更危险的未来!做细分市场的强者,或许比作规模居前者更有活下去的本钱。

  盈利比规模更重要! 

(责任编辑:柳鹏)
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