| 一汽天汽合并案对两家上市公司有利 |
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作者：[ 北京证券研发中心 张磊 ]
来源：[
中国经营报
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从２０００年以来，汽车行业的重组并购不断：奇瑞、柳汽加盟上汽、华晨收购三江雷诺、东风参股悦达起亚、一汽秘密吃下青岛颐中汽车。但这些重组并购都是汽车优势企业对弱势企业的一种兼并或参股，因此对于我国汽车行业的格局并没有产生实质性的影响。
２００２年４月新闻媒体陆续报道了关于一汽天汽合并的消息，引起了广泛关注。如果此次重组并购案最后成功，将成为国内汽车行业最大的重组并购案，对我国汽车行业的格局产生重要影响。
上市公司天津汽车是天津汽车集团的优质资产之一，其主导产品夏利轿车的产量曾位居全国轿车排名第二，仅次于上海——大众的桑塔纳。但由于天津汽车的产品更新缓慢、产品技术含量低等原因，使夏利轿车近两年的销售量出现了较大幅度的下滑，到２００１年仅为１０％。
２００１年天津汽车推出了新车型夏利２０００“世纪广场”，该车在小型轿车市场上具有相当的竞争力，未来增长潜力较大，但由于价格较高，降低了性能价格比，其销售量增长缓慢。主导产品销售的下滑使天津汽车２００１年主营业务收入下降了３３．１２％，最终使天津汽车出现了亏损，亏损达８８０４万元。
同时在政策和政府扶持方面，由于国家汽车产业政策已从“三大三小”层面跳出，转而全力支持三大汽车企业一汽、二汽、上汽，天汽并不在国家全面支持之列。在这种情况下，天津汽车并入一汽尽管迫于无奈，但仍不失为一种明智的选择。合并以后天汽不仅可以得到一汽集团雄厚的资金支持，同时可以利用一汽集团的营销渠道，加强天津汽车产品的销售。
对于一汽集团来说，奥迪、宝来、捷达在三个市场中都有上佳表现，在中级和中高级轿车中占有较大的市场份额，所缺的只有家用小型车。面对急剧增长的家用车市场，一汽集团不愿眼睁睁地看着市场份额被别人瓜分，急需拥有自己的小型车。而天汽公司多年来一直都是经济型车市场的老大，虽然这一两年产品产销量有所下降，但其生产设备、销售渠道和品牌都是多年积累下来的财富，如果加入一汽，在整个市场战略上将使一汽如虎添翼。
天津汽车并入一汽的消息使天津汽车和一汽轿车两家上市公司具有重组概念，虽然２００２年５月９日天津汽车发布公告称，截止到目前为止，重组事宜未取得了实质性进展，也未签署任何意向性协议，但已经公开承认了天汽集团与一汽集团就联合、重组等资本运作事宜进行了接触的事实，预计在五六月份其股价还会上涨。天津汽车和一汽轿车的上涨将会带动汽车板块，其他汽车类上市公司将出现一定程度的上涨。
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