自2002年以来，汽车行业持续快速发展,汽车销售一路攀升，消费者日益膨胀的购车热情和汽车业带来的高利润，引来了更多投资者的垂青。一场新的汽车投资热风起云涌，汽车业宛然成为投资者的“掘金之地”。但当汽车业竞争日益激烈，产品过剩的呼声不绝于耳的时候，汽车行业还受投资者的追捧吗？

　　汽车业快速增长有目共睹

　　受中国加入WTO、国内经济快速增长、金融业对汽车消费信贷的支持等因素影响，2002年国内汽车需求增幅较大，出现了罕见的“井喷”式增长。数据显示，２００２年，全国共生产各类汽车３２５．１２万辆，销售３２４．８１万辆，同比增长３８．５％和３６．７％，增幅为近10年来之最。

　　汽车行业良好的产销形势，使行业的经济效益大幅提升。２００２年１至１１月，汽车全行业累计实现利润总额４０８．０６亿元，同比增长６８．２％。2003年1至7月份汽车工业累计完成生产246.7万辆,同比增长33.5%。

　　汽车概念股迎来新的春天

　　国务院发展研究中心2003年上半年《中国行业景气分析报告》指出，以汽车、机械、电子计算机、钢铁工业等为代表的高增长行业,继续保持了去年以来的良好增长态势,景气水平稳步攀高。汽车行业属于第一类景气状况良好(指数≥130点)且处于上升阶段的行业。从汽车业的产业景气指数来看,汽车呈现出喜人的形势。2002年末,汽车行业景气指数有所下探。今年2月份，景气指数10余点的升幅,不仅一举收复失地,还于当月再次创出新高137.7点。3月份,景气指数继续攀升到达145点,4月份到达峰值154点,5月份回落明显。6月份汽车制造业景气指数为144.6点，比2002年年底增加24.9点。由于汽车行业景气指数仍运行在新的增长通道当中，因此，行业增长具有很强的适应性和稳定性。

　　随着行业景气度的提升和产销两旺局面的出现，汽车概念股也迎来了前所未有的春天，在投资者和投资机构的追捧下，相关股票的价格急剧飚升。长安汽车、一汽轿车、一汽夏利、上海汽车、江铃汽车、金杯汽车、福田汽车等汽车概念股价格最多时分别上涨了１４４．３２％、１１１．６４％、９６．０３％、９６．７９％、９２．９７％、８７．４７％、６９．３８％。有评论人士指出，汽车板块在二级市场上整体走强，涨幅远远超过沪深股市的大盘，主要是受到行业景气度和公司业绩双双提高的支撑。

　　汽车投资规模空前扩大

　　投资结构迅速改善

　　从20世纪90年代开始，中国汽车业发展迅猛，国内三大集团纷纷与外资建立合作关系。客观说，当时国家对于汽车产业的投资，倾向于挽救一些正在滑坡的国有企业，通过引进外资、输入一些新鲜血液把它救活，解决国有企业生存的问题。近年来，伴随着汽车业巨大的市场潜力和赢利前景，境内外投资人开始将投资的兴奋点集中到了汽车行业，汽车产业的“新宠”地位开始确立。

　　“忽如一夜春风来”。全国各地纷纷上马汽车尤其轿车项目，各路资本也竞相杀入汽车行业———原有生产企业纷纷加大投资，产能产量快速提升，新投产企业也纷纷上马。如今，合资领域覆盖了从轿车到轻、重、微、客的几乎全部产品，从上海大众1.6亿元人民币注册资金，到东风汽车有限公司合资金额167亿元人民币，合资规模和深度大幅度提升。

　　虽然近来有关中国汽车业发展的争论一直不断，但投资者看好汽车业的热情却丝毫未减。以大众、通用和丰田为代表的新一轮巨额外资投资热潮正在进行之中，除此之外，国内资金对“获利颇多”的汽车产业的“兴趣”，也丝毫没有降温。

　　进入2003年以来，跨国公司纷纷增大投资力度，加深与中国汽车企业的合作。

　　瑞典沃尔沃卡车公司和中国重型汽车集团签署了组建合资企业生产重型卡车的协议，双方将投资１６亿元人民币在济南组建合资的重卡企业；北京现代两期投资总共45亿元，去年10月18日挂牌成立，12月23日第一辆车下线，今年1~6月份实现销售收入41.5亿元；德国大众集团近期表示，5年内将在中国汽车市场增资60亿欧元，主要用于上海大众、一汽-大众扩建及新产品推出。这将是有史以来国内汽车业金额最为庞大的投资计划。

　　一些省市发展汽车的成功范例、国内汽车工业巨大的市场需求以及汽车工业对其他产业的拉动效应，都使得地方政府大力扶植本地汽车业的发展。除了甘肃、宁夏、西藏等省区外，几乎所有省市都建立了规模不等的汽车工业。在汽车工业快速发展的背景下，民间资本正以前所未有的热情进入汽车制造业。

　　2003年1月23日，亚洲“电池大王”比亚迪以2.54亿港币（约合人民币2.695亿元）的价格收购西安秦川汽车有限责任公司77％的股权，成为福莱尔轿车新主。贵州新世纪汽车投资公司则以承包经营的方式接管了贵航云雀，宁波华翔集团控股了中兴汽车，浙江中誉集团全盘接手了湖北万通。家电企业对汽车行业兴趣加浓。5月，小鸭电器发布公告,称正在与中国重汽洽谈重组事宜；同时，美的也宣布未来5年内将斥资17亿元人民币进军汽车产业，并正在与国内20余家企业洽谈合作；6月1日，新飞专用汽车生产线在新乡市高新技术开发区正式建成投产，此举标志着新飞正式跨入专用汽车制造领域。近来又传出格林柯尔瞄准了亚星客车，打算通过收购涉足汽车制造业。

　　新一轮投资呈现投资领域多元化的特点。除整车制造和零部件生产之外，汽车销售业也受到青睐，北京、上海等大城市也出现了民间资本出资百万、千万元倾力打造汽车销售网络的现象。民营资本不仅新建了众多“4S”店，而且还收购了一些由国有资本控制的汽车销售网点。汽车服务业成为新的投资亮点。国外成熟汽车市场的50％至60％的利润来自服务，如美国通用和福特汽车全部利润的36％都赢利于汽车金融服务。美国汽车维修业的利润率达到27％，汽车售后服务业年产值高达1400亿美元。因此，维修、保养、检测、汽车贷款、汽车知识培训以及救援等服务，成为投资者看好的中国汽车行业的新领域。

　　汽车投资“热”而有因

　　专家分析，投资者看好汽车行业有着众多原因。

　　经过50年特别是近20年的快速发展，中国汽车工业发生了质的变化。国家统计局报告显示，今年一季度，汽车制造业销售收入超过纺织业和电气机械及器材制造业，首次成为中国工业第五大支柱行业。中国正在全面进入小康社会，未来汽车市场需求量很大，汽车企业和投资者对市场前景非常看好。

　　中国社科院工业经济研究所赵英研究员认为，汽车和住房将成为主导未来10年中国市场消费的主要产品，而且成为推动中国经济发展的主要推动力之一。而近年来汽车产量的高速增长及我国对WTO在地方项目投资限额逐年递增的承诺，是新一轮汽车建设热出现的主要原因。

　　随着中国加入WTO，针对汽车工业外商投资的多数限制政策都将在短时间内取消或大幅度调整，这将迎来更多外资，一些国外跨国企业也将加大与中国企业合作的力度。由于保护期的屏蔽，外国公司尚未大批进入，因此在这段过渡期内国内汽车工业和民间投资力量受到的冲击还比较小，投资尚有空间。同时，中国市场有别于其他国家的高利润，更是成为吸引投资者的鲜美“诱饵”。

　　专家提醒勿忘风险

　　在投资者关注汽车业的同时，也应注意相应的风险。

　　汽车领域新上项目太多，会造成重复建设，规模经营的效果不大。过度投资所导致的汽车投资出现结构性问题，以及由此衍生的潜在泡沫危机，如果处理不好甚至有酿成金融风险的可能。

　　最近，国务院副总理曾培炎在考察北汽福田和北京现代时指出：“汽车工业发展决不能一哄而起，搞低水平重复建设。要通过调整产业结构，实行规模化生产，注重经济效益，不断提高自主开发能力和国产化水平，加强核心竞争能力。”

　　中国汽车工业发展研究所研究员认为，按照目前的走势，10年后中国的轿车销量有可能突破800万辆，但国产车能占到多大份额还有待观察。考虑到2005年进口车配额限制将完全取消，这对国产车的冲击实在难以预料。以国内放开进口限制数码相机为例，仅今年上半年进口数码相机的数量同比同期激增60多倍，国产数码相机不堪一击。采访中贾新光有些担忧地认为，国内数码相机尴尬的前车之鉴，或许就是汽车行业即将迎来的明天。

　　投资者对汽车发展信心十足

　　当然，在看到挑战的同时，投资者信心十足。2002年10月23日，中国汽车工业协会的一份报告指出，1992年~2002年是我国汽车业发展最好的10年，年平均增长15％，是同期世界汽车年均增长率的10倍，国产车占国内汽车市场主导地位。基础工业的技术进步，使我国生产的主要轿车产品技术、性能与国际市场产品几乎没有区别。投资结构、组织结构、产品结构日渐优化，大而全、小而全的散乱差局面已从根本上得到改变。

　　从宏观经济发展趋势看,我国经济发展已进入新一轮景气周期,经济将保持持续快速增长。这两点决定了我国汽车需求在今后相当长时期内将保持较快增长。在“后非典”时期,从去年年初以来就高速增长的汽车行业,不会受到大的影响,而且整个工业增长已经形成明显的高增长态势。根本原因在于其增长动力源自于消费结构升级所形成的需求拉动力量,这一增长动力长期特征比较突出,具有良好的可持续性和市场基础,顺应了我国产业结构升级的基本趋势,是可持续的和健康的,并不是短期的、难于持续的经济“过热”。 这也是投资者继续看好汽车行业的重要原因，无形中增强了投资者的信心。

　　总的来看,作为投资者重点关注的行业，汽车业短时期内不会“失宠”。