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仰融海外起诉 凸显华晨汽车资金困境 |
作者:[ 张虎 ] 来源:[ 中国经营报 ] |
春节前,人们仍然认为华晨的新班子没有什么可担心的,他们正在为迎接宝马,增资金杯而忙碌着。但事实并不美妙。2月初,华晨极不情愿地开始了与前主席仰融之间新的战争。作为战争一方:华晨中国正在想办法避免其股权变更成为一纸空文;而另一方,被称为金融怪才的仰融则试图阻止辽宁省委派的控股公司对华晨的收购。事态在2月7日有了新的结果:华晨控股方———辽宁省所属华晨汽车集团控股有限公司提出的强制收购股权建议,由于缺乏独立股东的支持,被宣布作废。至此,无论华晨与仰融的诉讼有什么结果,辽宁的这家控股公司都必须再次收购它本以为进入腰包的华晨汽车。 仰融告状理由是股权转让非法 根据仰融拿到的禁止令,百慕大最高法院已经于1月22日禁止华晨汽车39.446%股权转让给辽宁省全资附属公司———华晨汽车集团控股有限公司。 2月4日,华晨汽车中国控股有限公司的发言人称华晨已经向百慕大的最高法院(华晨中国注册地是百慕大群岛)申请,希望撤销华博财务有限公司(仰融控股70%的公司)申请来的这份禁止令。这意味着华晨金杯股权归属问题再次成为悬念。而辽宁省向华晨汽车派出的管理者刚刚开始新的长征,现在又被重新卷回了泥潭,开始一场新的股权战,对手则是早已经下马,被通缉后逃到美国的仰融。 华晨汽车随即发表公告表示:“华博财务代表近期在百慕大提出的负面指控无任何证据。”该公司发言人称,华晨希望在2月4日向法院提出撤销禁令后一两天内得到回复。在重新收集证据之后,华晨汽车与华博财务公司股权纠纷案7日开始了初审阶段的诉讼。 仰融企图翻盘的最直接影响,莫过于对华晨汽车业务的干扰。华晨中国新决策层1月份作出了成立华晨金杯汽车有限公司,和向这家自己控股的新公司增资2.73亿美元的决定,这个决定生效后,这家由辽宁控股方新架起的炉灶就可以将整个投资额翻番,达到5.7亿美元,超过仰融时代的规模。这是仰融不想看到的,他希望自己走后,新华晨捉襟见肘再来找他,而不是辽宁真的出手援助华晨。现在,他抛出这份诉讼请求,是想给辽宁接收华晨汽车的举动一个下马威,又要出钱,又要打官司,看看新主人还想不想要华晨汽车。看到高高升起的新华晨这只风筝,仰融希望自己手中有一把锋利的剪刀,瞄准辽宁对华晨汽车的控股权并未底定这根细线,狠狠地剪下去。 面对咄咄逼人的这位前主席,华晨被迫“不务正业”,把金杯、中华和宝马3系放到一边,处理棘手官司。华晨汽车执行董事杨茂曾是负责诉讼的关键人物,在他向百慕大法院提供的法律文书中提到了仰融的证据:“华博财务认为中国金融教育基金会仅受华博财务之托持有华晨汽车股,而基金会将股权出售予华晨汽车集团控股有限公司(新华晨),及向现主席吴小安、苏强、洪星等发出认股权证是违反信托义务的行为。” 杨茂曾则反驳称,根据百慕大1981年公司法(修正)第65部分第七条,“公司无义务负责任何信托的履行……只要公司登记了记有个人、公司或组织名称的股票,公司就免除该股票已由公司付款的责任,即使该股票可能受任何信托的支配。”因此,仰融关于华晨汽车违反信托义务的指控站不住脚。外电报道,仰融在起诉书中还认为这部分股权(39.446%)是被以低于当时市价近一成的价格收购的。 据透露,华晨并不是没有胜算,百慕大当地律师曾强烈要求仰融和华博财务公司立即提供有关仰融的中国金融教育基金会1992年在美上市时的原始文件副本,但这个重要的证据仰融并没有拿到。 宝马受牵绊一汽、浙江、罗孚谁想做渔翁 1月30日,由于听到了关于华晨中国与前主席仰融内战开打的消息,港股华晨中国(1114.HK)的股价下跌了6.74个百分点,报收于1.65港元。香港地区的一家证券分析所称,华晨汽车的H股近期恐怕难以改变颓势。内地股市,2月10日春节后开市,金杯汽车一开盘只小跌了5分钱,此间证券专家向记者透露:“国内上市的金杯汽车只是做轻卡,华晨在里面占股不多,香港上市的华晨汽车主要用的是金杯客车的资产,是当初仰融和沈阳市用10亿人民币从一汽手中换来的,而辽宁现在控股的正是这部分,所以它受到的是直接影响。” “关键问题是这件事是否会扰乱进行中的项目,特别是宝马项目。”国内证券分析人士对《中国经营报》记者说,“由于辽宁的控股公司新华晨拿到的金杯客车39.446%的股份,是来自于中国金融教育基金会控股的那部分(51%),而当官司打输之后,辽宁这部分股份就要还给基金会,他就不再有决策权了,这同时表明,利用原金杯客车资产创建的华晨汽车中国控股有限公司4人董事会做出的决策也将宣告无效。” 新华晨的决策还包括放弃宁波项目和出租车项目,和向金杯增资,其主要目的就是为了攒出足够的钱迎接宝马到来。但决策权之争肯定会迟滞这一进程。 浙江项目和罗孚项目会不会重新拾起也将成为连带问题。宁波汽车项目一直是业内争论的焦点,浙江省肯定愿意这个项目重新上马,但很少有人知道一汽与这个项目的关系。一汽高层对《中国经营报》记者透露:“浙江的这个项目计划投资110亿元,年产整车20万辆,发动机50万台。而且还准备聘请一汽-大众前总经理陆林奎出山,陆看过基地之后认为不像搞汽车的样,就作罢了。”但至今仍不断有一汽的人去浙江考察,一旦金融教育基金会夺回汽车主业的决策权,这件事也将会继续。 前不久,MG罗孚曾宣布要向新华晨和辽宁省争取机会,而今,新华晨的主人位置不稳,罗孚的希望一下子陡增,因为管理层的真空状态使罗孚的计划突然建立在了一个未知数上,罗孚CEO“可能再找新伙伴”的预言没准会变成现实。 在辽宁这个大股东可能离开的危险时刻,华晨汽车存在着因缺钱而重新考虑项目选择的可能。 资金链乏力新华晨手中筹码不多 观察华晨汽车未来在资本运作上的表现,远比预测这次百慕大法律危机的结果更重要,因为这场危机过后,华晨剩下的资本金可能会更少。 华晨汽车已经明确:今后只做汽车,要经营好中华、金杯,和未来的宝马这三个品牌。“中华”作为中档车,其技术装配水平、品牌号召力和它的价位都约束了它的市场和利润,赚到的钱还必须用在服务网络建设和4S店投资培训上,收支相抵之后已经所剩无几,没有力量帮助华晨充实它的资本链;金杯客车业务方面,海狮被福田、红塔拷贝并大量生产,严重影响了它的成长性,阁瑞斯的出现充其量也只能改变金杯的命运,却无法给整个华晨汽车以足够的支撑。 浙江、罗孚出租车这些项目的消失,加上中华轿车和金杯阁瑞斯轻客难料的前景,华晨汽车手中的牌实际只剩下了宝马。一旦这棵独苗出现什么问题,除了向辽宁的新华晨控股借牌之外,无计可施。而辽宁的新华晨如今是自身难保,正在努力应付官司,根本不会顾及华晨汽车缺钱的问题。 这个时候,人们不禁想起了仰融时代的作法:不断寻找新的利润增长点,而不是只想汽车。将幕后的融资行为拿上前台,贴上传统产业的标签,这是新旧华晨一个共同点,但所不同的是,仰融显然看到了汽车的高风险性,而且发现这与其分担风险的宗旨是不相符的,所以,仰融要用其他产业赚到的钱来拆借到华晨汽车上来。 据权威人士透露,仰融走后曾带走了6000万美元的资产。由于涉嫌侵吞国有资产,辽宁省检察院下发了逮捕令,而仰融走后不久,就发生了辽宁省接收华晨管理权的事件。这位人士坚称,剩下的国有资产实际上是被划拨给了辽宁省委派的新公司———华晨汽车集团控股有限公司,而新华晨并没有捣过钱。现在,华晨汽车缺钱的情况,会因新华晨的收购失败和官司缠身而雪上加霜。 去年年底做出放弃罗孚出租车和宁波项目,主营汽车的选择,新华晨的班子肯定是从头至尾地进行了权衡和分析: 汽车是传统产业,只要有生产、采购、销售三大块的人就行了。而药业竞争已经饱和,中西药业必须放掉;在宁波的投资战线又太长,辽宁省也不会满意。具体的优势上:辽宁是传统产业大省,制造工业基础好,从沈飞到大连造船厂使辽宁具备了重工业的实力,有信心经营好汽车;作为原材料大省,辽宁有鞍钢和大连炼油厂;交通的便利甚至比长春基地还要好。劣势只是庞大的就业需求带来的沉重包袱。 利大于弊的判断没有错,但新华晨的资金却不够使。因为现在中国汽车市场的竞争已经转向服务领域,在和网络建设和宣传上的费用像无底洞一样考验着每一个制造厂商。以现有产品作利润增长点是不够的。吸引来宝马,自己也必须出更多的血,一旦仰融真的剪断了新华晨这根风筝线,谁向华晨汽车输血呢?届时的华晨汽车就只有走重新寻找股东,续上资金链这一条路了。
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