汇率变动传言风起 汽车产业山雨欲来

　　今年以来，汽车行业的关键词正在发生改变，“汇率”、“人民币升值”等词语已经越来越频繁地被各大企业高层提及。

　　这是中国汽车企业加入全球竞争行列的必然结果。

　　“无论从内销市场还是外销市场来看，人民币汇率问题对汽车制造厂商都越来越重要。”高盛??亚洲??有限责任公司总经理胡祖六表示。

　　 “人民币升值和中国制造业的竞争能力是一个非常有意思的课题，二者之间有着千丝万缕的联系，对仍然是高速发展的汽车业来说，更是如此。”瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家陶冬也肯定地对记者说。

　　 从去年下半年以来，上海汽车收购罗孚，奇瑞等公司大规模的出口，上汽、东风、北汽等一系列企业谋求海外上市，海外市场已经开始一步步纳入中国厂商的视野。中国汽车工程学会秘书长付于武日前对媒体表示，２０１０年中国汽车产量将达到１０００万辆，产能过剩将不可避免，汽车企业“走出去”成为定局。更关键的是，汽车企业已经逐渐明了：关注汇率的变动，就是关注利润。欧元升值已经对大众、ＰＳＡ等德法企业在中国市场上损失了超过一半的利润。“由于人民币对日元的波动，让我们在去年的利润损失超过２０％。”郑州日产总经理郭振甫深有感触地说。

　　 “我们的确在密切关注着人民币是否会升值这一政策问题，这关系到一汽海外研发等项目的实施。”不久前，一汽集团副总经理董春波告诉记者。

　　 据《联合早报》４月１日报道，部分美国人士又在要求中国人民币升值２５％，并要求就此提起ＷＴＯ诉讼。两会期间，温家宝总理曾表示，汇率政策调整的时机和方案可能“出其不意”，这一说法引起各方诸多猜想。

　　 无论升值是否会在短期内成真，一个不争的事实是：继去年６月后第七次上调利率，美联储在３月２２日宣布再次加息２５个基点。美元进入加息通道之后，人民币升值的压力越来越大。而汽车企业在人民币升值压力下是喜是忧，抑或喜忧参半？争论正在进行中。

　　海外并购的缓冲力量

　　 在文化冲突以及管理水平等多种问题的质疑中，上汽收购罗孚的进程仍在一步步向前推移。据传，收购罗孚花费了上汽１０亿英镑。

　　前不久，记者得到内部消息，一汽集团正在秘密与国外一流卡车企业ＶＯＬＶＯ等就重卡事宜进行秘密谈判，准备上演“蛇吞象”式的大规模并购。但对于媒体的追问，一汽集团副总经理安德武却表示并不知道此事。

　　“我们目前没有明确的海外并购计划。”一汽主管研发的副总董春波也这样说。但他告诉记者，一汽的海外战略将分为三个步骤：首先要加大出口量；第二要和国外的研究机构合作，进行自主研发等事宜；第三步才考虑海外设厂和并购等事宜。

　　虽然一汽集团两位高层都没有透露收购海外汽车企业的信息，但继上汽收购罗孚以后，一汽密谋海外并购在行业内已经是公开的秘密。

　　有知情人士分析，一汽瞄准海外卡车企业，与自身发展的需要息息相关。去年，一汽产销突破１００万辆，其中解放卡车占了６０％强，解放中重型卡车的销量也超过德国的奔驰、法国的雷诺和瑞典的沃尔沃再次实现单一卡车品牌销量第一。但是，目前解放中重卡车集中在低端市场，ＶＯＬＶＯ等品牌则在高档品牌占据了绝对的市场份额。一汽集团收购ＶＯＬＶＯ等重卡企业，对车型互补很有必要。另一方面，由于ＶＯＬＶＯ等卡车企业的产值为上千亿元。很明显，如果收购一流卡车企业成功，一汽的海外并购将至少牵涉上千亿元的资金。

　　更重要的是，一旦一汽加入汽车企业海外并购的大军中，在今后几年内，逐渐成长起来的东风集团、长安集团以及北汽集团等难免不蠢蠢欲动，而一旦汽车企业海外并购成为趋势，那将意味着几千亿甚至上万亿人民币流到海外。

　　众所周知，过去两年，中国外汇储备增长了３０００多亿美元，在人民币升值压力不断增长的情况下，外国资本进行投机，大批“热钱”流入中国境内。根据经济学家计算，仅去年２０６７亿美元的新增外汇储备中，约６００亿美元是境外投机人民币升值的“热钱”。而过去两年进入中国市场的境外热钱至少超过１３００亿美元。这笔巨额游资是治理中国经济过热的一大障碍。

　　“从理论上来讲，汽车企业海外投资、并购对于‘热钱’的压力有缓冲作用。”国资委经济研究中心宏观部部长、北京大学中国经济研究中心博士赵晓说。

　　他认为，从宏观经济的层面上来看，国家应该鼓励汽车企业海外并购，因为这不仅是汽车企业全球化的必经之路，而且会对缓解人民币升值的压力有所帮助。

　　 赵晓担心的是，从微观层面上，汽车企业收购国外企业成功的几率并不大。“很明显，国内企业的并购都没有几家真正做得好，从事毫无经验的海外并购失败的可能性更大。”他表示，海外并购不妨从民营企业开始，因为汽车行业都是大型国有企业，动辄牵涉国家命脉，一旦并购失败，后果将十分严重，“宏观上支持，但微观操作层面十分困难。”

　　　 另一部分专家的意见与其相左。“从目前来看，汽车企业的海外并购并不能缓解人民币升值的压力。”新华信市场研究咨询有限公司总裁林雷认为，汽车企业缺乏大规模海外并购的实力。

　　 他表示，汽车产业作为规模经济的代表，必然是以规模决定实力。全球汽车每年的产销量在６０００万辆左右，年产销量在４００万辆左右的中国短期内不可能成为世界汽车强国，“海外并购的巨额资金从哪来？依靠政府支持吗？”

　　 国家发改委宏观经济研究院经济研究所副所长杨宜勇表示，汽车企业进入春秋战国时代以来，政府必将支持大的竞争，并在汽车企业海外并购中将扮演重要角色。就此，胡祖六提醒说：“汽车企业的海外并购的绝对主体应该是企业，应该是企业的自主行为。政府对此不应该干预过多。”

　　 杨宜勇认为，虽然目前外国的压力和呼声比较高，但人民币升值的日期未必会马上到来。“国外的压力越大，人民币升值时间到来得越迟，这是一个基本原则。”杨说。

　　 “无论人民币何时升值，有一点是必然的：在人民币升值后，再进行大规模的海外并购才是更可取的做法。” 麦肯锡中国公司汽车分析师师先生如是说。

　　出口变数

　　 即使如林雷所说，从目前来看海外并购对汽车企业只是纸上谈兵，但对汽车厂商来讲，日益膨胀的出口贸易将首先被人民币汇率政策左右。

　　 “天津一汽夏利轿车的出口将逐渐形成一定的规模。从去年开始，我们的轿车出口数量正在翻番增长。”天津一汽销售有限公司副总经理苏连元向记者证实，“我们已经成立了专门的部门负责进出口事宜，他们每天密切地关注汇率的变化。”

　　 ２００４年１１月，奇瑞汽车公司与马来西亚ＡＬＡＤＯ公司签署了技术转让及汽车出口合同之后，ＡＬＡＤＯ获权制造、组装、销售和代理６种类型的奇瑞汽车。按照计划，本月初，ＡＬＡＤＯ将以整车方式进口１万辆奇瑞ＱＱ轿车，然后再逐渐转成散件组装方式。同时，ＡＬＡＤＯ计划到２００５年引进奇瑞另外３款全新车型，并在２００６年完成所有６款车的引进工作。岁末年初，吉利控股集团董事长李书福宣布，吉利计划把三分之二的轿车卖到海外，而三分之一在国内销售。

　　 ２００４年，我国汽车产品出口金额达到创纪录的８１．５６亿美元。其中，出口整车??含成套散件??４０．６０万辆，金额７．７９亿美元；出口汽车关键件１２亿美元；出口汽车零件６１．７６亿美元。出口整车中，轿车９３３５辆；越野车７７９辆；旅行小客车６２２８１辆；机动大中型客车４７８２辆；载重车５１３４７辆；特种用途车最多，达到２７５１８６辆；载重车出口金额占汽车出口总额１／３。

　　 和汽车企业加大出口一样，由于过去两年美元的连续贬值，人民币对美元实行固定汇率，已经一定程度上加大了中国的贸易顺差幅度。

　　“人民币一旦升值，对于汽车出口将是一个打击。”杨宜勇分析认为，中国的汽车企业出口车型都集中在经济型轿车领域，与其他行业国际市场相比，在汽车领域中国仍然走的是是廉价路线，人民币升值必然引起汽车出口价格上涨，无益于国际竞争。

　　咨询机构安邦集团在一份报告中也称，，随着汽车行业关税和非关税保护程度下降，人民币一旦升值，国外汽车对国内汽车市场形成较大的冲击。对于出口型或有部分出口业务的零配件公司而言，人民币升值将导致其产品在国土外的竞争力减弱，从而对产品销售产生不利影响。

　　胡祖六不同意这一观点。他认为，人民币升值未必会对汽车企业出口造成太大的影响，中国制造业的核心竞争力是劳动力成本。中国的劳动力成本相当于美国的１／３２，日本的１／２０，墨西哥的１／８，这样的一个绝对优势不可能因为人民币升值就会丧失。

　　胡祖六说，很多人把中国的人民币升值和１９９０年代末人民币升值的情况比较，但问题是，中国的国情和日本截然不同，二者没有可比性，所以汽车企业大可不必因为人民币升值就担心出口。

　　进口僵局

　　 与汽车出口的高速增长相比，汽车行业进口增幅变缓，进口汽车比率下降。

　　 ２００４年我国汽车产品进口总额达到１６３．３３亿美元，比２００３年增长１３．１％。汽车整车??包括成套散件??进口１７７１００辆，金额５４．０７亿美元，仅分别增长２．６％和３％；汽车关键件进口３６．８９亿美元，增长２３．３％；汽车零配件进口７２．３７亿美元，增长１６．６％。２００４年，汽车关键件和零附件的进口增幅均高于汽车整车进口增幅。进口汽车占国内汽车市场份额为３．３７％，比２００３年降低了０．４２个百分点。在所有进口车型中，除轿车进口保持一定的增幅外，其他车型进口均出现不同程度的下降：轿车进口１１．６１万辆，增长１２．７％；越野车进口３．５３万辆，下降１１％；载货汽车进口７９８９辆，下降１２．８％。

　　“对于汽车相关行业的进口而言，人民币升值当然是利好消息。”赵晓表示，人民币升值将会刺激进口汽车和零配件的发展。

　　大通证券分析师董政认为，人民币如果升值，对汽车进口商而言将是一个好消息。

　　董政称，因为人民币升值，意味着中国老百姓购买力的提高，这样进口商在进口乃至销售价格不变的情况下从中直接受益，因此从广义上讲对所以的进口商都是利好。而问题的另一个方面，中国被称为“世界工厂”，真正与老百姓生活息息相关的商品多数能够自给，进口量并不高，但只有汽车是个例外。

　　“随着人民收入水平的提高，国内的高收入者越来越多的倾向于购买进口汽车，而汽车又是我国每年主要的进口商品之一。因此一旦人民币升值，将对汽车进口商构成重大利好！毕竟这相当于进口汽车的价格又便宜了！而汽车进口商，显然是人民币升值受益者。”董政这样告诉记者。

　　事实上，由于关税的限制和国内合资企业的发展，整车汽车企业进口将逐渐被更多的零配件进口取代。有数据显示，整体来看合资企业的汽车制造零配件仍有４０％左右需要进口。

　　而目前由于原材料的涨价，汽车零配件价格在进一步上涨中。从４月１日起，国内进口铁矿石价格将执行上涨７１．５％离岸价的新价格。从２００３年年底到现在，钢材从每吨１．８万元涨到３．２万元。而在汽车行业价格战愈演愈烈的今天，汽车零配件价格上涨将成为汽车企业调价的最主要障碍。

　　德意志银行??Ｄｅｕｔｓｃｈｅ Ｂａｎｋ??在日前发表的研究报告中称，由于大部分汽车公司都进口部分零部件，人民币升值将使其投入成本降低，上市中国汽车公司将会因人民币升值而获益。

　　按照这家著名银行的分析，大多数在中国的汽车厂商不进行保值，因此将通过采购成本下降而直接影响这些公司的业绩。其中一些公司还将冒险将其收益进行再投资以获取市场份额。

　　按照对ＷＴＯ的承诺，中国进口关税已下调，本国的汽车制造商将可以自由通过装拆式装配线扩大产量。这将直接导致进口部件大增。因此人民币升值将令较少使用国产部件的中国汽车制造商获益。如华晨汽车??Ｂｒｉｌｌｉａｎｃｅ Ｃｈｉｎａ??及骏威汽车??Ｄｅｎｗａｙ??使用的部件中约有２５％是进口品。

　　因此德意志银行认为，人民币升值对中国汽车工业的净效应将是积极的。尽管人民币升值将使进口汽车价格下降，国产汽车竞争力受到削弱，但多数进口车是价格超过２５万人民币的高档车，因此将不会直接给中国本地厂商带来直接竞争。

　　综合上述角度，胡祖六认为，对汽车企业来讲人民币升值宜早不宜迟。■陈红娟 本报记者 刘春　

（ 责任编辑：郭燕 ）