克莱斯勒旋涡：如何有效的利用和整合

　　毫无疑问，这一全面整合的自救措施是否能将克莱斯勒挽救于濒死边缘还有待考察。2007年1月31日，Sanford C. Bernstein Ltd.驻伦敦分析师斯蒂芬·奇森(Stephen Cheetham)在发布的研究报告中表示，戴姆勒-克莱斯勒的前景主要取决于管理层关于克莱斯勒集团的计划的可信程度；他认为，戴姆勒-克莱斯勒管理层所称能够带领克莱斯勒集团从一片萧条的底特律汽车企业中突围而出的豪言壮语，听上去越来越像陈词滥调。

　　尽管拉索达宣称将推出更多新品，但仅有产品远远不够。2006年克莱斯勒推出10款新车，但市场份额一路下降并严重亏损，直至年终，底特律的仓库堆满了滞销车型。原因很简单，所有厂家都在力推新款，克莱斯勒的道奇 Caliber, 吉普 Compass 以及道奇 Nitro等车型并无优势可言。车型受到争议，而内饰也没有亮点，性能更是平庸无奇。

　　现在，越来越多的股东希望戴姆勒-克莱斯勒将克莱斯勒剥离出去，认为如果不尽快剥离巨额亏损的克莱斯勒，几年之内，戴姆勒公司将被彻底拖垮。这些股东的理由除了克莱斯勒目前的窘境外，还认为将太多的奔驰技术转让给克莱斯勒会有损于奔驰这个“德国的象征”之光辉。购车网站Edmunds.com在介绍300C轿车时使用了许多诸如“此车大量运用戴姆勒-奔驰技术”之类的语句，这恰恰是德国人不希望克莱斯勒在宣传其产品时使用的方式。

　　股东们希望戴姆勒公司效仿老对手宝马的成功案例。宝马公司在收购陆虎后的6年时间里向后者倾入了45亿美元巨资，但陆虎毫无起色。2000年宝马终于以27亿美元将陆虎卖给了福特汽车公司。切除陆虎这条残臂后，宝马获得更多资金用于发展其豪华车品牌。宝马的税前净利润因此由2000年的18.9亿美元增至2002年的30.8亿美元。

　　因此，2007年2月14日，戴姆勒-克莱斯勒出售克莱斯勒专心致力于豪华路线的消息传出后，公司股价立刻上涨了14%。

　　尽管如此，亦有业内观察家反对这桩出售计划，他们认为克莱斯勒拖累奔驰豪华车形象的说辞是牵强附会。雷克萨斯在北美市场开疆辟土，已经占据豪华车市场第一的位置，丰田的聪明之处在于它知道如何取悦于消费者。

　　雷克萨斯是美国豪华车款的最大卖家，并在全球扩展业务，但是谁都知道它是属于丰田汽车公司，而且雷克萨斯不少车型同丰田品牌的车型共享平台。RX 350 SUV是丰田Highlander的姊妹款，ES 350与丰田佳美一脉相承；GX 470是丰田4Runner的换装版。问题的实质在于你能否更好地做到平台共享以及是否要向消费者去掩饰这些事实。

　　或许，克莱斯勒最终是否脱手取决于蔡澈本人在最后关头的想法，也取决于是否有真正合适的买家。

　　通用的算盘

　　尽管雷诺-日产联盟、现代汽车这些被列入潜在收购者名单中的汽车公司都已经表示没有兴趣收购克莱斯勒，但是通用汽车对于此事还保持着悬而未决的态度。这家公司也成为可能收购克莱斯勒的最大热门。

　　受北美汽车工业普遍下滑的影响，2005财年通用汽车的亏损额高达86亿美元，创下了1992年以来的亏损最高值，尽管2006年，它得到了一些喘息机会，但是前方的压力依然巨大，丰田等日系汽车在北美市场攻城略地的凶猛势头也正威胁着它世界销量和北美销量第一把交椅的位子。

　　乐观人士认为，如果收购克莱斯勒，通用将变敌为友，在北美市场上消除一个直接的竞争对手，同时还可以增强自己的力量，使自己世界销量第一的位置能够继续保持下去。

　　更重要的收购意义在于，克莱斯勒的吉普（Jeep）品牌与通用汽车的悍马（Hummer）品牌相得益彰，而克莱斯勒同样具有很强实力的微型客车业务，也可以给通用汽车提供互补。

　　双方达成交易后，通用汽车还可在与全美汽车工人联合会（United Auto Workers）进行削减医疗成本的谈判上获得额外筹码。

　　通用汽车和克莱斯勒都要拨出数十亿美元支付员工、退休人员及家属的退休金和医疗福利。通过收购克莱斯勒，并威胁关闭克莱斯勒的工厂，通用汽车可能会迫使工会接受降低医疗福利支出的条件。

　　有消息称，监事会的劳工代表不大可能支持这一方案。该公司监事会共有20个席位，劳工代表占10个席位。全美汽车工人联合会的发言人对于通用是否收购克莱斯勒则不予置评。该工会主席格特尔芬格(Ron Gettelfinger)则表示，他对通用汽车可能收购克莱斯勒没有意见。

　　悲观人士则称，收购克莱斯勒对通用汽车根本没有益处。目前，通用汽车和克莱斯勒都面临着北美产能过剩、经销商数量过多、以及工人及退休人员医疗福利成本不堪重负的问题。

　　通用汽车和克莱斯勒的产品在很多领域存在重叠，两家公司的利润大多都来自于小型货车。双方合并的代价和困难将超过在医疗等成本方面的节约。通用在北美拥有31家汽车组装厂，正在关闭其中5家，而克莱斯勒共有13家（该公司计划关闭1家），通用汽车拥有8个品牌，部分批评人士认为这个数量太多了，而克莱斯勒拥有3个品牌，合并将使通用汽车的品牌数量更多。

　　过去的一年中，通用汽车在精简全球业务和削减成本方面已经取得了一些进展。如果管理层将重点转移到整合和改进克莱斯勒这样的亏损业务中，那么就可能前功尽弃。目前通用汽车的目标应该是减少其业务的复杂程度，而不是让其变得更加复杂。只有在价格合适，且能够迅速获得投资回报的情况下，此次收购才对通用汽车有意义。

　　此外处理两家公司合并后的经销商网络可能也成本不菲。通用汽车在美国共有7000家经销商，克莱斯勒也有3700多家。通用汽车北美业务总裁卓亦凯(Troy Clarke)表示，作为将别克(Buick)、Pontiac和GMC的销售渠道整合为一的策略之一，通用汽车正在削减经销商的数量，收购克莱斯勒则意味着在全美范围内又增加了3700家经销商，而要压缩这些经销商，将付出巨大代价。

　　有鉴于此，高盛集团在一项研究报告中称，通用目前收购克莱斯勒的想法不符合逻辑，只会使自己的痛苦更深。对于这一点，希望同通用联盟而被拒的雷诺-日产联盟首席执行官卡洛斯·戈恩(Carlos Ghosn)的解释是：与通用汽车相比，克莱斯勒规模要小得多。另外，既然戴姆勒-克莱斯勒都无法使克莱斯勒盈利，那雷诺-日产又为之奈何。

　　底特律的观察人士认为，通用汽车想做的可能不是收购克莱斯勒的股份，而是与克莱斯勒在微型客车和运动型多用途车等特定领域进行合作。

　　一汽雄心

　　2007年2月26日，来自国内媒体的关于一汽准备收购克莱斯勒的报道引起了极大反响。更多的人士对此表示了质疑，甚至讽刺。他们认为一汽代表团春节期间对克莱斯勒总部的访问或许不过是个偶然事件。但是有一汽高层对《汽车商业评论》表示，一切或许并非空穴来风。

　　一位不愿透露姓名的业内人士分析，如果一汽收购克莱斯勒，不但迈出了面子工程上的一大里程碑，还将会在国际市场上快速博出位，意义深远。

　　实际上，一汽与克莱斯勒之间的缘分纠葛可追溯到20多年前。为引进克莱斯勒“488”发动机项目，双方曾进行了9个月的艰苦谈判。后来一汽为寻求国外合资伙伴，在与克莱斯勒就进一步合作进行磋商时，对方误以为胜券在握，并没有派出重要人物参加，并且后来在车身的专用模具等关键项目上提出了过高的要价，最终被德国大众排挤出局。

　　目前一汽凭借以前对克莱斯勒的了解，奔着打造自由国际汽车品牌和快速进军美国市场的目的，与克莱斯勒重提旧爱，也在情理之中。

　　然而一汽有这个资金实力吗？那些认为一汽收购克莱斯勒是无稽之谈的理由主要是一汽没有资金实力来完成这个盘子巨大的收购。

　　金融分析师们猜测，目前克莱斯勒的价值大概在50亿～140亿美元之间，泰晤士报的报道称J.P.摩根宣布克莱斯勒公司的拍卖价为70亿英镑。同1998年戴姆勒-奔驰公司(Daimler-Benz AG)为兼并克莱斯勒所花的350多亿美元相比，如今这个资产已经大大缩水。鉴于目前美国两大汽车公司通用和福特的市值加在一起也只有360亿美元，更多的金融分析师认为，克莱斯勒的出售估价可能在50亿美元左右，如果戴姆勒-克莱斯勒能把克莱斯勒卖到80亿美元就算幸运了。

　　但是资深的汽车分析师钟师认为，上汽集团与通用汽车“跟庄”并购韩国大宇汽车时所花费的金额是整盘4亿多美元的十分之一，约合4000多万美元，第二局独立并购韩国双龙汽车时也是几千万美元的盘子，“肢解”英国罗孚也只花到0.67亿英镑的范畴，南汽名爵MG也只花费到0.53亿英镑，这就是当前中国企业谨慎参与海外资本运作实力的基本概况，在国际“牌局”上大致玩到一亿美元的程度。

　　他说，作为经营规模和企业性质与上汽集团半斤八两的一汽集团，其现金流储备远不如上汽集团，上哪儿去变出几十亿、几百亿、上千亿元的现金来玩蛇吞象的游戏，且不论几亿元以上的海外并购行为获得国资委、发改委、商务部等中央政府有关部委批准要花费多少时间。在当前企业尚为自主品牌艰辛耕耘时，要上国际资本“牌桌”玩更高级的游戏岂非拔苗助长？

　　然而事情或许另有腾挪余地。如果一汽协同国内某个财团进行此次收购呢？如果收购价仅仅50亿美元甚至更低呢？

　　虽然雷诺看不上克莱斯勒，但是对于中国的汽车公司来说，尤其是如一汽这样的国有汽车公司来说，慢慢成长为国际汽车列强的道路非常艰难，通过收购整合或许会是条反传统的智慧道路，毕竟克莱斯勒还是有中国汽车公司缺少的好的汽车品牌、大的北美销售网络以及现成的研发团队，而且它的盘子相比通用和福特还小了许多。

　　一位曾供职于美国福特汽车的高管曾表示，以一汽集团的能力无法玩转克莱斯勒公司，不是因为资金实力，而是担不起全美汽车工人联合会的这个大包袱。由于强势工会的存在，无论是通用、福特还使克莱斯勒，要降低工人工资或辞退员工，都必须与工会展开艰苦的谈判。

　　克莱斯勒公司固定成本太高（2006年达到销售额的31%），除了工人每小时27～30美元的基本工资外，还有大量的福利支出。据美林公司预测，克莱斯勒应为参加工会的员工支付525亿美元退休金和退休员工医疗福利，其中退休金314亿美元，其他退休后福利211亿美元，尽管克莱斯勒在退休金方面会略有结余，但由于支付其他退休后福利的资金不足，因此最终还是会出现180亿美元的财务缺口。

　　不过面对克莱斯勒如今的凄惨遭遇，全美汽车工人联合会肯定会对它网开一面。它已与通用在医疗保险问题上达成妥协，与福特也基本达成妥协，只是因为克莱斯勒的母公司戴姆勒-奔驰财大气粗才导致它在这方面始终未向克莱斯勒让步。现在工会到了清醒的时候了，尽管时间晚了些。

　　实际上，如果一汽不能够或者无能力整体收购克莱斯勒，部分收购也有实现的可能。而这所需的资金将大为减少。

　　戴姆勒的不少股东给公司开出的药方包括像宝马处理陆虎那样，分块出售克莱斯勒：以较高的价格出售盈利的吉普多功能运动型车和道奇卡车业务，将亏损的客车业务以1美元的价格卖掉。此外，也可以将克莱斯勒与三菱的小汽车业务合并成一个单一的子公司。

　　如果分拆，有人还提出了这样的方案：吉普业务可能卖给运动型多功能车业务较弱的本田，道奇皮卡生产线可能卖给卡车业务不强的日产，而克莱斯勒品牌及其在美加两国的经销商网络将对希望进入美国市场的中国汽车公司而言很有吸引力。

　　目前，一汽集团内部没有透露任何关于收购的信息。“处于巨额亏损的克莱斯勒如果跟中国公司合作肯定能摆脱亏损状况而很快盈利，”一汽集团有关高层对《汽车商业评论》说，“因为中国的市场太大了。”