公司-深度 麦格纳的退与进

　　引言：

　　近年来，俄罗斯汽车市场成为全球汽车公司和零部件厂商争相角逐的下一个“桥头堡”。败走克莱斯勒的零部件巨头麦格纳正大举进军俄罗斯市场，那么，曾经是其战略要地的中国市场未来将何去何从

　　失之东隅，收之桑榆。

　　5月14日，当克莱斯勒收购大战最终落下帷幕的时候，加拿大零部件巨头麦格纳国际对克莱斯勒的收购也无功而返，它之前曾被媒体和业界一致看好。

　　就在收购大战将要落幕的前几天，麦格纳召开了一年一度股东大会，麦格纳国际（Magna International）董事会主席弗兰克·斯特罗纳克（Frank Stronach）并未急着讨论迫在眉睫的与克莱斯勒合作的有关议题，而是开玩笑地要大家判断他和长期助手——执行副总裁曼弗雷德·金戈尔（Manfred Gingl）——谁更有“女人缘”，这让他的股东们不知所措。

　　据麦格纳股东大会公布的季报显示：麦格纳首季收入利润增长，其销售64.2亿美元，盈利2.18亿美元(合每股1.96美元)，去年同期收入和利润则分别是60亿美元和2.12亿美元(合每股1.91美元)，公司公布首季收入和利润双双增长，未受北美汽车工业衰退的影响，这多少让他的股东们有些吃惊，毕竟现在汽车公司们的日子都不好过。

　　亿万富翁的交易

　　就在股东大会的同时，一个惊天大计正在酝酿中。

　　此时此刻，俄罗斯亿万富翁奥列格·德里帕斯卡（Oleg Deripaska）的橄榄枝已经抛向了麦格纳。

　　就在此次年度股东大会上，更让股东惊异的是弗兰克·斯特罗纳克提出了一个令人无法预想的计划——麦格纳国际与俄罗斯最年轻的亿万富翁、世界第二大铝生产商俄罗斯铝业(Rusal)的董事长奥列格·德里帕斯卡（Oleg Deripaska）共同控股“麦格纳国际”。

　　2007年5月11日，这个计划被公布——俄罗斯机械集团公司与加拿大麦格纳公司(Magna)10日达成初步协议，麦格纳公司将通过定向增股实现与俄机械集团公司的联合，并以此进入俄及周边市场。

　　按照双方签订的协议，麦格纳将向俄方定向增发2000万新股，每股76.83美元，麦格纳因此可获得约15.4亿美元，而俄方将与麦格纳共同成为该公司的控股股东。

　　麦格纳国际是北美第二(世界第三)大的汽车零部件供应商，而俄罗斯的机械集团公司也是俄国内汽车业巨头，旗下有高尔基汽车制造厂等一批汽车和零部件制造企业。其实两家公司早在去年11月就签订了战略伙伴关系协议，商定建立合资企业生产金属冲压件和塑料件等汽车零部件。

　　7月26日，麦格纳国际董事会原则上同意了此次交易。但在一些汽车分析师看来，麦格纳公司通过增发新股获得资金，此举的目的不仅是为了打入快速发展的俄罗斯市场，还有一个目标是想寻找更多资金来收购戴姆勒-克莱斯勒公司中克莱斯勒的股份。

　　关于此次交易，俄罗斯机械公司发言人表示，该公司的目标是发展俄罗斯汽车制造业和进军国际市场，没有国际战略伙伴的帮助是无法实现这个目标的。麦格纳公司表示，俄罗斯目前是除中国和印度市场之外发展最快的市场，为了提高该公司在俄罗斯和周边国家的市场份额，有必要与俄方密切合作。

　　虽然很重视这份交易，但同时麦格纳公司也看到此次交易潜在的政治风险。将在8月28向美国证监会所作的备忘录中(麦格纳国际为美国纽约、加拿大多伦多两地的上市公司)，麦格纳描述与奥列格·德里帕斯卡所达成交易的潜在风险可能是——德里帕斯卡的基本元素控股集团(Basic Element holding group)、汽车零部件工厂、俄罗斯机器公司可能会被俄罗斯政府国有化。

　　因此，在8月13日麦格纳和德里帕斯卡达成的最后交易细节中，麦格纳确定了回购德里帕斯卡所持股份的股价，以此来确定交易的最后细节。

　　在麦格纳公开对此次交易发布的消息中显示，麦格纳公司将必须以最低的价格来以荷兰式拍卖(拍卖者自动落价, 直到有人愿出资购买的拍卖)购回这些股票。最新的股市价格为，麦格纳在美国上市股票在最近交易中以84美元闭市，在多伦多的股票交易价格为89.11加元。

　　根据协议，俄罗斯机械获得麦格纳公司2000万A股次级股票股权，麦格纳则向其他持股人回购至多2000万股，使已发行的A股股票维持约1.09亿。取得麦格纳国际42％的控股权。麦格纳国际公司创始人及主席弗兰克·斯特罗纳克同时也拥有42％的控股权，麦格纳管理层拥有剩余的16％的股份。

　　斯特罗纳克和德里帕斯卡的俄罗斯机械还共同出1000股成立新的控股公司，其中斯特罗纳克和俄罗斯机械各占420股，其余160股归其他麦格纳主管所有。

　　现麦格纳第二大股东纽约Pzena 投资管理公司对此次交易提出了公开的批评，认为麦格纳会在程序上可以用来对公司的利润进行特别的派利行为。

　　按照加拿大的商业法律，公司之间的并购安排必须得通过法院和股东的批准，此次交易将在8月28日由麦格纳股东投票进行表决。

　　“示范效应”

　　麦格纳进军俄罗斯市场，乃是众多国际汽车巨头的“示范效应”使然。首先“扎堆”俄罗斯的是日本汽车公司。

　　由于丰田、日产、铃木等日本制造商开始到俄罗斯设厂，一向与整车企业同进退的日本零部件企业也踊跃跟进。

　　2006年5月丰田旗下的零部件公司丰田纺织公司宣布，将在俄罗斯成立汽车座椅生产公司，丰田纺织将在丰田汽车的工厂用地内投入约３亿日元添置设备，计划2007年12月投产，年产可供2万辆凯美瑞轿车使用的座椅。之前，丰田纺织已经在圣彼得堡成立注册资金为5300万卢布（1美元约合27.7165卢布）的丰田纺织（俄罗斯）公司。

　　与早先进入中国等新兴市场的路径类似，国外零部件供应商进入俄罗斯市场时主要采取合资或独资的方式，建厂地点也主要集中于跨国汽车公司设厂比较集中的地区，如圣彼得堡、莫斯科。

　　在刚刚过去的2006年，跨国公司在俄罗斯获得了“大丰收”，福特、大众、丰田等汽车巨头在俄罗斯市场的业绩均取得显著增长。2006年俄罗斯汽车市场上外来品牌的销量超过俄罗斯品牌，同比增长65％。

　　作为“金砖四国”之一的新兴市场，俄罗斯近年来的表现并没有让看好它的跨国公司失望，汽车销量持续快速增长。统计数据显示，俄罗斯汽车市场2000年以来，汽车年销量增长率已达到7%8%的水平。

　　在新的一年，跨国公司将加紧推进俄罗斯项目，并陆续投产一些新车型。

　　丰田在俄罗斯投资40亿卢布的第一家汽车组装厂预计于今年年底投产。第一年计划生产2万辆凯美瑞汽车，之后产能将提高到每年5万辆。

　　大众首期投资2.7亿欧元、年产能11.5万辆的工厂去年已经动工，今年将开始组装生产斯柯达Octavia A5轿车，年产2万辆。另外大众还专门为俄罗斯市场开发了一款专门针对大众消费群体、售价不到1万欧元的新车型。 此外，通用、日产以及雷诺等，都将在俄罗斯“增资扩股”，扩大产能。

　　英国斯塔柯的相关负责人也表示非常看好俄罗斯的汽车市场。该公司预测，2007年跨国公司在俄罗斯生产的汽车将达到20万辆以上，这将产生至少100万件车身冲压件的需求。

　　无疑，跨国零部件供应商从中看到了巨大的商机。麦格纳首席执行官齐格弗里德沃尔夫曾表示：“俄罗斯市场有着巨大的潜力，（在俄罗斯设厂）是我们拓展全球业务中的主要一步。”

　　下一个“桥头堡”

　　俄罗斯逐渐成为全球汽车工业的下一个“桥头堡”。

　　进军俄罗斯的零部件企业中，动作最迅猛的要属加拿大麦格纳公司。2006年11月底，麦格纳公司就已经与俄罗斯最大的商用车制造商嘎斯（GAZ）及其母公司俄罗斯机械公司签署了一项谅解备忘录，双方表示将在俄罗斯成立3家合资公司。其中2家将为嘎斯及其他俄罗斯轿车制造商生产金属冲压件和塑料件等汽车零部件。双方还计划设立一家采购及后勤公司，利用麦格纳的经验，帮助嘎斯建立灵活高效的汽车制造业务。

　　2006年12月份，麦格纳又牵手俄罗斯最大的汽车制造商伏尔加汽车公司，双方达成协议计划建立一家组装厂。

　　今年7月底，麦格纳对外宣布，将接受来自于俄罗斯汽车制造商的订货，并在俄罗斯当地建立柔性生产体制。一方面以日美欧为主的汽车制造商都积极进入俄罗斯建厂，另一方面，预计各家公司的产量都将停留在小规模生产。因此，为了适应这种少量多样的生产体制，麦格纳公司建立柔性生产体制，从而促进公司全球化的发展。

　　麦格纳主席弗兰克·斯特罗纳克曾表示，俄罗斯经济急速发展、中产阶层涌现以及对汽车需求的增长，刺激麦格纳的业务前景看好。他预计麦格纳将于今后10年之内在俄罗斯建设300家汽车零件工厂，这个数量比该公司目前在全球分厂的数量增加逾一倍。

　　弗兰克·斯特罗纳克表示，麦格纳将在10年之中规模增加两倍至三倍，这次与俄罗斯公司合作是主要原因。

　　斯特罗纳克预计，2017年之前，麦格纳年收入将蹿升至至少480亿美元，如果公司业绩达到他的宏伟目标，收入可能更高。麦格纳年销售额于1986年达到10亿元。在过去10年之中，销售额从58亿元上升至去年的242亿元，尽管汽车行业近年来持续出现动荡。

　　在麦格纳大举进军俄罗斯的同时，它的欧洲同行也不甘寂寞。

　　同样是在去年12月，菲亚特集团下属的动力传动公司与俄罗斯谢韦尔钢铁集团（Severstal）下属的汽车厂达成协议，将在俄罗斯建立合资企业共同生产F1A柴油发动机，以装备菲亚特Ducato货车，同时也将配备于谢韦尔集团生产的SUV新车型Uaz-Patriot。

　　2007年1月初，英国知名零部件供应商斯塔柯（Stadco）宣布将与俄罗斯谢韦尔钢铁集团（Severstal）下属的汽车厂成立一家合资企业，生产汽车零部件。该公司同时宣称，2年后还将在圣彼得堡和莫斯科地区建立独资零部件企业，以满足这些地区跨国汽车制造商不断增长的需求。

　　汽车公司和零部件企业蜂拥俄罗斯，乃该国的汽车产业政策推动使然。

　　俄罗斯政府非常重视汽车产业的发展，并对跨国汽车制造商在俄投资设厂持支持态度。2005年俄政府通过的《20052008年汽车工业中期发展措施计划》规定，到2009年前，在俄境内至少应有6个外国汽车大型组装厂投产，并由外国公司控股。到2010年，俄罗斯轿车产量将增加到220万辆，全国轿车拥有量将达到3000万～3500万辆，每年轿车销量将达到250万辆。

　　中国战略转移

　　麦格纳大举进军俄罗斯，一直是其战略重地的中国市场将何去何从？

　　从1996年开始，麦格纳有计划地将战略目标转移至中国，迈出全球业务扩展的新一步。10年间，在中国稳步发展，截止到2006年年底，麦格纳在华设立19个实体。

　　目前，麦格纳在中国主要作为原始设备制造供应商，客户包括大众、福特、戴-克、本田、通用、奇瑞、上汽、一汽等大型汽车厂商。计划到2009年，麦格纳在中国市场的销量将超过40亿美元。

　　但是，从麦格纳与亿万富翁德里帕斯卡的交易不难看出，麦格纳将在未来更多倚重俄罗斯市场。

　　麦格纳国际董事主席弗兰克·斯特罗纳克曾在5月10日表示，俄罗斯经济正在快速地发展，产生了收入稳固的中产阶层，他本人对克里姆林宫的集权主义并不感到担心。

　　不仅如此，弗兰克·斯特罗纳克(Frank Stronach)还以“俄罗斯正步入正轨”给以正面的的评价。并且非常欢迎来自俄国的年轻亿万富翁，成为这家拥有83000员工企业的新合作伙伴。

　　弗兰克·斯特罗纳克说，完全的自由不能一夜之间实现，否则会出现混乱。他对前途表示乐观，74岁的斯特罗纳克对39岁的德里帕斯卡赞赏有加，后者拥有核物理和MBA学位，由小型金属企业起家。

　　与普京总统关系甚密的德里帕斯卡，在金属和能源领域拥有大量资产。他个人拥有的Basic Element集团雇用了240000员工，2006年收入180亿美元，在机械、金融服务、建筑等方面也相当活跃。该集团透过旗下的俄罗斯机械，入股多家企业，包括以生产伏尔加(Volga)轿车闻名的俄国第二大汽车制造商Gaz Group。

　　对于俄罗斯市场，麦格纳共同行政总裁齐格弗里德·沃尔夫(Siegfried Wolf)看法或许更直接，他曾表示麦格纳在投资新兴市场方面十分慎重——中国市场已经饱和，而俄罗斯市场是其中最有潜力的（俄罗斯汽车销售去年飙升20%，达到200万辆）。此番与俄罗斯合作的“先行”优势，不仅在于与俄罗斯汽车制造商合作，而且在于让西方公司进入俄国，在他看来，加俄两国相比于中印，在文化上更为接近。

　　尽管麦格纳的高级主管们对投资俄罗斯的计划含糊其辞，但弗兰克·斯特罗纳克明确表示，他曾告诉过普京总统，希望在10年内为俄罗斯创造300000个工作岗位。

　　是商人谄媚政治还是政治施压商人，相信未来会有答案，而惟一可能改变的将是曾经作为战略目标的中国市场。

　　麦格纳国际

　　麦格纳是全球产品最丰富多样的汽车零部件供应商，主要业务范围包括汽车系统、装配、模块及部件的设计、开发和制造。在北美，欧洲，亚洲以及南美地区为轿车及轻卡提供原始设备配套生产以及整车系统装配的专业服务。尤其在汽车内饰及车锁系统，金属车身及车架系统，内外视镜及工程玻璃系统，外饰系统(包括前后车身模具、塑料车身、外饰件以及其他系统)，各种动力和传动系统，以及整车工程及装配系统方面，具备专业设计、开发、测试能力及一流的制造水平。迄今为止，麦格纳已在全球范围内建立了228家生产基地，64个研发中心，拥有84000个雇员。