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面临压力越来越大 燃油税将重挫汽车股?

  汽车行业再次面临新的考验了——那就是燃油税,与此前传出消息后雷声大雨点小所不同的是,无论是乘用车联席会还是财政部所传出的消息,燃油税极有可能于明年3月份开始实施。作为燃油第一大消费大户的汽车面临的压力最大。

燃油税的实施会影响到相关上市公司的表现。对于乘用车公司而言是利空。

  从上周的情况来看,受大盘的影响,不少乘用车个股下降幅度超过两成,即使是龙头股上海汽车也不能避免,而潍柴动力抗跌性较强。由于燃油税出台在即,汽车股短期内也会受到影响,难以重整旗鼓。

  汽车用油占汽油总消耗量的八成

  酝酿长达10年的燃油税由于油价不断上涨而一再推迟,而在国际油价上摸到90美元/桶创出新高的时刻强力要推行燃油税,让人有点费解。分析人士认为,这也是国家着力推进“节能减排”新政的必然选择。

  由于中国汽车业自1992年以来以年均超过17%的速度发展,预计2007年全年汽车产销量有望突破850万辆关口,中国已经成为全球第三大汽车生产国和第二大汽车消费国,按这种速度发展下去,预计最迟在2015年,中国汽车年产销量将达到1500万辆,从而超过美国成为全球第一的汽车产销大国。尽管汽车工业飞速发展,但消费市场仍存在着一种不好的现象,那就是大家都追求大排量,今年以来SUV成为乘用车增长最快的细分市场,而小排量汽车的比例不断下降,这也是政府相关部门所不愿看到的。

  统计数据显示,汽车业消耗了全部汽油的80%(约4500万吨/年)和全部柴油的30%(约4000万吨/年),成为耗能和排污的主要源头之一。因此汽车业在未来的节能减排中肩负着很大的责任。既然市场对车型“好大喜功”的局面没有得到改变,那么通过燃油税这一价格杠杆来加以调整,也许有助于改变这一习惯。

  乘用车:小排量车受益

  未来如果在全国范围内推行燃油税制度,会出现怎样的情况呢?首先假设:实施燃油税后,仅考虑养路费不再征收,而过路过桥费、停车费、车辆购置费等车主仍将按原来的执行;其次,分别按乘用车和商用车进行分析比较。目前还不能确定税率,但税率可能大于海南省的30%。国泰君安证券公司所发布的研究报告表示,燃油税的税率有可能在80%才能起到调节作用。

  国泰君安证券公司日前发表专门的研究报告表示,以1.6~1.8升所谓的“黄金排量”车型为代表,并按照一般的使用状况计:平均每月行驶1000公里,百公里平均耗汽油9升、柴油7.5升,每车每月养路费220元。

  若将燃油税率定在80%或100%,换言之也就是油价在现有基础上再上涨80%~100%情况会如何呢?虽然消费者可以不交养路费等,但是其实际用车开支将因此增加10%~35%,如果基础油价再进一步上扬,那么消费者的用车支出增幅最高将超过40%。消费者要降低用车开支,在目前的情况下,选择小排量、经济型车种不失为一个明智之举,即便在燃油价格再上涨10%,消费者的用车开支增幅也不会超过8.5%。

  目前在汽车板块中,乘用车上市公司并不多,主要有上海汽车长安汽车一汽轿车海马股份、一汽夏利等。

  商用车:燃油税成本可以转嫁

  由于商用车基本上都是作为生产资料在使用,属于投资品范畴,无论是载货汽车还是大中型客车,基本上都是柴油车。因此按所有车型均使用0#柴油,以一般的使用状况计,国泰君安所作的统计表示,其中:轻型车(以2吨为代表),平均每月行驶4000公里,百公里平均耗油12升,每车每月养路费220元/吨;中重型车(以10吨为代表),平均每月行驶8000公里,百公里平均耗油18升,每车每月养路费220元/吨;重型车(以20吨为代表),平均每月行驶10000公里,百公里平均耗油22升,每车每月养路费10吨以内220元/吨,超出部分110元/吨。

  同样,通过简单测算可知,在一切都不发生变化的情况下,对于轻型商用车使用者而言,只要燃油税率超过20%,其月度用车支出将呈现增加的态势,幅度则因不同的税率而支出提升8.5%~65%不等,如果基础油价再上涨10%~20%,那么几乎所有的车型其使用支出都将上升,幅度最高接近70%。此时若想节省开支的唯一出路就是减少使用频度。但是考虑到商用车的投资品特性,使用者可以将部分支出提升以成本方式转嫁出去,因此实际上商用车使用者的用车开支增长并不如测算的那么高。

  在汽车板块中,商用车上市公司较多,包括中国重汽、福田汽车江铃汽车江淮汽车、东风汽车、宇通客车、金龙汽车、中通客车、安凯客车等。

  

(责任编辑:马中强)
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