油价一月两降 中石化中石油双雄少收186亿

　　1月14日，国家发改委宣布，自1月15日起，下调成品油价格，汽、柴油价格每吨分别降低140元和160元，对应降幅2.5%和3.2%。

　　这是在一个月内第二次下调成品油价，也是年初实施成品油价税费改革以来首次调价。

此前去年12月19日，油价下调的最高降幅为17%。市场认为，此番调价意在理顺成品油价格形成机制，实行与国际市场价格间接接轨。同时，发改委和民航总局也联合宣布，暂停收取国内航线旅客运输燃油附加税。

　　定价机制“半月一次”

　　对于再次调整的原因，发改委通知原文称：“近一段时间国际市场原油价格持续回落，几日来虽有波动，但按照完善后的成品油价格形成机制，仍有一定的降价空间，为此，国家决定相应下调成品油价格。”周四，发改委价格司负责人表示，下调成品油价格符合当前扩大内需、刺激经济增长的政策取向。下次调整时间，则取决于国际市场原油价格变化情况。

　　对此，国泰君安石油行业分析师杨伟认为：“每半月调整一次”或许就是正在形成中的成品油价格机制。该机制形成后，国内油价将动态跟踪国际油价变化，避免石油石化行业再出现“油价倒挂”困境，长期利好石油石化行业及个股。

　　而知名财经界人士华生表示，目前发改委定价的方式只是价格机制形成前的过渡阶段，定价权最终会交给市场和企业。

　　有利消化库存

　　无论如何，目前可以肯定的是，油价下调有利刺激消费，对整个经济的复苏产生正面影响。

　　其中，影响最直接的莫过于石油石化板块。下调成品油价格，对石油公司利润的影响包括两部分，一是价格下降调低了石油销售的毛利润；二是，价格下降导致需求量上升，将增加销售收入。

　　东兴证券行业分析师杨若木认为，这次调价短期内会影响中石油（601857）、中石化（600028）的销售利润，但将有利于消化库存。总体而言，由于国际原油价格仍处低位，成品油价格下调对两巨头的业绩影响有限。

　　按照银河证券行业分析师李国洪的推算，此次成品油价格下调，中石化将减少净利约104亿元，相当于每股收益减少0.12元；中石油减少净利82亿元左右，相当于每股收益减少0.045元。

　　不过国信证券石化行业分析师李晨认为，此次下调成品油价格对中石油和中石化的炼油板块影响微乎其微。完善后的成品油价格形成机制有利于炼油企业形成稳定盈利能力，长期有利于一体化的石油公司。

　　二级市场上，周四早盘，在外盘暴跌影响下，“石化双雄”双双低开，不过，盘中明显受到场内资金关照，当日跌幅仅在1%左右。果不其然，周五，两股一扫颓势，放量上攻。

　　交运行业受益

　　交通运输行业是另一受益板块。油价下调将减少用车人短期的成本，刺激用车需求，间接带来车流量增长。与此同时，油价下调直接降低了交运企业燃油成本。尤其重要的是，成品油价格下调，使公路运输成本低于此前预期，尤其是二级公路收费取消后，对经营零担货运、县乡客运的企业有较为现实的预期改善作用，同时也间接利好于调整公路板块。对海上运输也是如此。

　　对于空中运输的航空公司来说，由于此次下调油价的同时，还暂时停收了国内航线燃油附加税。后者对航空公司的盈利造成巨大的压力。据国信证券研究报告，本次取消燃油附加费对中国国航(601111,股吧)（601111）、南方航空(600029,股吧)（600029）、东方航空(600115,股吧)（600115）和上海航空(600591,股吧)（600591）的每股收益影响分别为-0.09、-0.27、-0.25和-0.31元。

　　另外，汽车行业也将受益于油价下调，加上此前汽车行业的振兴方案，对于整个板块属重大利好，小排量汽车受益尤其明显。