新协议救回通用半条命 老问题仍是大麻烦

　　通用死缓？

　　据美国有线新闻网报道，28日早间，通用汽车公司多数债券持有人已接受修订后的债转股协议。根据新协议，通用汽车公司债券持有人在获得重组后的通用汽车10%的股份之后，有权以较低的价格买入另外15%的股份，即在通用汽车公司市值达到150亿美元及300亿美元时各增持7.5%的股份。

　　这个昔日汽车行业的龙头老大是怎么沦落到这步田地的呢？

　　危机 三大原因让通用濒临崩盘

　　2008年10月9日，美国权威汽车业评级公司杰迪保尔公司发布报告，预计美国2008年全年汽车销量只有1360万辆，2009年可能再降至1320万辆。原因很简单，信贷危机使购车者购买力下降。

　　10月10日，标准普尔公司市场分析师罗伯特·舒尔茨下了断语：如果它们（三大汽车巨头）难以在销量下降的过程中确保资金流动性，将面临在破产保护下被迫重组的命运。舒尔茨说，尽管这些企业都在努力维持，但“从某些方面讲，宏观因素可能把它们吞掉”。

　　通用不幸被舒尔茨言中。2008年，通用公司营业收入为1490亿美元，比2007年下降17%，巨亏309亿美元，为该公司100年历史上的第二大亏损额。曾占据美国汽车市场半壁江山的通用，2008年10月时的市场份额已跌至22%。

　　如此业绩，股价大跌自然属于正常。截至2008年10月9日收盘，通用公司市值只有26.9亿美元。如果将通货膨胀因素考虑在内，这一规模只有该公司在经历1929年股市暴跌后市值的七分之一。

　　通用忽然发现，它离破产似乎只有咫尺之遥。

　　深究起来，金融危机只是“压垮骆驼的最后一根稻草”。金融危机来临之前，通用已经千疮百孔了。2005年，通用汽车最大的零部件供应商德尔福宣布破产，通用在零件外包上出现难题。同年，北美市场油价飙升致使市场对多功能运动型车（SUV）等高油耗车辆热情骤减，通用汽车当年报亏106亿美元。

　　最让通用头疼的还有高昂的人力成本。通用将自身的人力成本与主要竞争对手本田、日产和丰田进行对比之后认为，公司提供给员工的待遇比上述几家公司的平均水平高出0.2%，而人力成本总支出平均高出6%。

　　种种原因导致通用公司亏损连连。2007年亏损达到387亿美元。而自2005年以来，公司累计亏损已达800亿美元。金融危机使市场融资难度比以前更大，捉襟见肘的通用被绊倒了。

　　自救 四招自救还是难力挽狂澜

　　去年10月10日通用还“嘴硬”，表示不会考虑申请破产。“破产保护并不是通用正在考虑的选项，这不符合我们员工、股东、供应商和客户的利益。”

　　百年通用不愿坐以待毙，通用开始“自救”。

　　暂时找不到开源的途径，那就只能在节流上想办法。

　　通用汽车发言人托尼·萨皮恩扎2008年10月13日表示,公司计划在2009年年底前关闭位于怀俄明州大急流的金属中心,这将导致工厂1340个计时职位的丧失以及180名领薪工人的失业。通用汽车还宣布,公司将在2008年12月23日之前关闭密歇根州的金属冲压工厂,以及关闭位于威斯康星州的SUV工厂。

　　同时，通用汽车公司决定推迟支付2009和2010年度几乎所有产品开发所需的经费，这一成本削减措施可能致使其主要车型的推迟上市，如雪佛兰Cruze。一位消息人士称，通用汽车希望能通过推迟产品上市节省高达15亿美元（102.7亿元人民币）的资金。

　　另外，通用还不得不忍痛割爱，出售2家工厂，预计可以换回15亿美元左右。

　　2008年10月通用一度想抱团自救。10月18日，有消息说通用汽车公司和克莱斯勒汽车公司正讨论合并的可能性，过了不到1个月谈判就夭折了。11月7日，克莱斯勒公司宣布，与通用合并一事告吹，原因是通用现金流出现问题，通用方面亦作出相同表态。

　　“减肥”、“割肉”，通用不可谓不下本，但还是难挽狂澜。

　　求援 政府救急难救“贫”

　　无奈，通用只好向政府“伸手”了。

　　2008年11月初，通用开始紧逼联邦政府出钱救援。CEO瓦格纳表示，“通用汽车需要在当选总统奥巴马（2009年）1月20日就任前获得财务上的帮助。”

　　与通用并称为“底特律三巨头”的福特和克莱斯勒同样现金流告急，同时向政府乞求援助，希望国会在此前拨款250亿美元的基础上再提供250亿美元低息政府贷款。

　　美国前总统布什12月20 日宣布，美国政府将提供紧急贷款以救援陷入困境的美国汽车业。这项贷款总计174亿美元，其中134亿美元将在12月和2009年1月到位。这里有通用公司94亿美元。

　　不过，这94亿美元根本不够通用填窟窿。通用的办法是继续要，自2008年12月起通用共收到政府134亿美元援助贷款。克莱斯勒受援40亿美元。两巨头今年2月17日在整改计划中共寻求最多216亿美元的追加贷款。

　　当然，“吃人的嘴短，拿人的手短”。通用“吃补助”的代价就是继续“减肥”。

　　当地时间2009年2月17日，通用交了调整后的重组计划书。新计划书交待：在2008年12月份递交的瘦身计划的基础上，再关闭5家工厂，在全球裁员4.7万人，并将在2011年之前完成悍马、萨博和土星三大品牌的出售或分拆。尤其值得注意的是，通用在削减成本上做了更大的牺牲。根据通用此前提交的重组计划，2008年，通用全球的工厂数量为47家，12月2日的计划书计划在2012年之前将工厂数量削减9家至38家，而新的重组计划在原来的计划书基础上进一步关闭5家工厂，将2012年之前的工厂数量减少为33家，而即将关闭的工厂主要是生产冲动系统、冲压系统、引擎和排气系统的零配件工厂。

　　2006年年初，在困境中挣扎的通用汽车公司的高管们已经大幅集体降薪。首席执行官里克·瓦格纳首当其冲降薪50%，副董事长降薪30%，同时取消了其他全球区域高管2005年度的业绩分红或长效现金奖励。

　　不过，在特殊时期这些措施显得微不足道。纳税人看到的是根据美国政府2008年12月向通用公司提供贷款时规定的条件，该公司必须在2009年3月31日之前制定出盈利计划。然而，通用与汽车工人工会和债权人的谈判均未取得实质性成果。去国会要钱还坐私人飞机的瓦格纳引起公愤，3月29日瓦格纳迫于政府压力辞职。

　　尽管如此，几个小时后，奥巴马政府公布第二轮救援汽车业巨头计划，通用和克莱斯勒两大汽车公司重组方案还是被认为“不及格”。

　　奥巴马政府认为两大汽车公司的重组方案拖沓且行不通，根本没有能力偿还政府给他们的贷款，而政府也不能再继续浪费纳税人的钱，为他们提供额外援助。对于现金流不断枯竭的两大汽车巨头来说，如果不能获得新的资金流，只能等待破产。

　　通用也在寻求重组。由于通用汽车270亿美元的公开债转股计划显示，公司债权人需要用手中价值270亿美元的通用公司债交换仅仅占比10％的通用股票，由此帮助通用汽车卸去90％的沉重债务，谈判一度以失败告终。

　　现在，通用总算看到点曙光，但结局还需拭目以待。

　　本版整理 新报记者 姜晓凤