鲸吞动机何在？

　　悍马能否摆脱当今销量严重下滑的困境？收购方又能从中得到什么好处？悍马具有先进的军用技术，进行收购的同时如何回避被中国军用？

　　转换东家也难扭转悍马颓势

　　国内汽车厂商收购悍马品牌，首要问题就是能否让悍马起死回生。

　　“大排量”进口车的高关税是难题

　　如果腾中重工目前希望扩大悍马在中国的销售，他们要面临的一个主要难题是，对于4.0L排量以上的进口车，中国现在的进口关税是40%。

　　收购悍马是否用于军用？

　　众所周知，悍马最先为军用车辆，通用出售悍马品牌，是否意味着同时出售使用于悍马车型上的先进技术？特别是军用技术如何与民用技术划分？悍马会怎么将这些技术分开？四川腾中重工是否会在本次收购中为以后中国军用越野车的发展埋下伏笔？我们拭目以待。

　　推测

　　腾中收购背后另有主谋？

　　一则悍马品牌转手的新闻，瞬时点燃了一个过去默默无闻的名字——四川腾中重工机械有限公司。“外面的人不熟悉是很正常的”，四川新津工业园区的一位负责人告诉记者，“这家公司是四川腾中机械设备制造有限责任公司（以下简称“腾中”）和四川华通投资控股有限公司（以下简称“华通”）一起出资成立的，两年前落户我们园区。”

　　无名川企腾中背后是华通？

　　“你想想，一家四川都不是很多人熟悉的企业，怎么突然跑到美国收购悍马？其实就是摩根士丹利带着华拓的人去的”，知情人士透露，腾中出面，背后其实是华通，而后者基础是十年前成立的四川省华拓实业发展股份有限公司（以下简称“华拓”）。

　　据查证，华通前身为华通路桥，如今为“四川省华通路桥集团有限公司”。1999年，一家名为“四川省华拓实业发展”的股份有限公司设立，此后，股东中的华通路桥逐渐把握了主动权。2007年末，华拓持有华通69.88%的股份。至此，交叉持股的华拓与华通两位一体。

　　牵手大摩谋海外上市？

　　“华拓公司三年前开始琢磨上市的事情。”某国内投行高管告诉记者，正是这个方向上的努力，使得华拓与摩根士丹利接上了头，而后者在2008年初帮助华拓完成了一笔融资。据悉，这笔进入华拓的2.8亿美元资金由两部分构成，包括摩根士丹利以0.8亿购入华拓不到两成股份，以及摩根士丹利旗下资产管理公司发行的2亿美元债券。

　　根据此前的报道，这笔债券资金来源于资产管理公司打理的客户资产，年利率约为6%，条件是四川华拓即将上市前可转换成股份，而摩根士丹利本身，也可在这笔债券融资中获得2%~3%左右的手续费。

　　知情人士透露，华通投资正是负担将原华拓资产厘清、打包，而后谋求美国上市的国内法人主体，而大摩在积极推进境外上市难有进展时，促华通投资瞄上悍马——从实际效果来看，悍马交易确实在美国引起了一波震动。但这一说法目前尚未得到确认。

　　“要说摩根斯丹利，我还有点信，要说是华通的主意太奇怪了，”一家与华通投资有来往的企业高管说，华通投资几个月前还在招一名总经理助理，“英文要求只要四级以上就行了。”

　　本组稿件除署名外据《华商报》、《羊城晚报》、《每日经济新闻》等

　　档案“油老虎”悍马

　　作为通用汽车著名品牌，悍马车一度风光无限，霸气十足，占据美国汽车文化一席之地。

　　悍马最先由美国汽车综合公司研制，最初为军用轮式车辆，驻伊拉克和阿富汗美军大量装备军用悍马。

　　1999年，通用汽车将悍马品牌购入，开始生产、销售民用型悍马车。

　　民用悍马主要包括3种型号，悍马H1、悍马H2和悍马H3，车体重量分别为7600磅（3447公斤）、6600磅（2993公斤）和4700磅（2131公斤）。悍马H1已经于2006年停产。

　　由于车体过重，悍马车是不折不扣的“油老虎”。先前经济形势好、石油价格低，悍马销售火爆。

　　著名影星、加利福尼亚州长阿诺德·施瓦辛格和悍马车缘分不浅。施瓦辛格努力说服美国汽车综合公司开发第一种悍马民用型，即悍马H1。施瓦辛格本人一度拥有8辆悍马，组建悍马车队。但受经济衰退、油价上涨等影响，悍马风光不再，销量持续下滑。甚至连施瓦辛格也将自己的悍马车卖掉。

　　路透社提供的数据显示，2008年，悍马车销售出27485辆，比2007年下降51%。悍马车价格不菲，主要在美国销售。

　　通用汽车公司(GM)成立于1908年，目前它是全球最大的汽车公司之一。旗下品牌包括：别克、凯迪拉克、雪佛兰、GMC、通用大宇、霍顿、悍马、欧宝、庞蒂亚克、Saab萨博、土星、沃豪和五菱。通用最大的市场是美国，紧随其后的是中国、巴西、英国、加拿大、俄罗斯和德国。

　　声音————————

　　收购悍马像是炒作

　　名不见经传的四川腾中重工要收购悍马的消息，被国内外炒作得沸沸扬扬。但是这笔交易要完成还面临着重重障碍，很可能是竹篮打水一场空。

　　首先，能否通过国内相关部门的审批还是未知数。按照中国现行的法规，境内企业收购国外企业属于境外投资，超过一定金额需要通过国家发展改革委和商务部的审批。能否批准还很难说。

　　二是收购的资金从哪里来？虽然交易双方都没有披露收购金额，但保守的估计也在上亿美元，四川腾中从哪里筹措这笔资金？腾中官方至今没有说明。

　　三是即使中国政府批准、银行也给贷款，四川腾中凭什么能够使悍马扭亏为盈呢？通用汽车都要放弃的品牌，四川腾中又能有什么胜算？

　　据了解，目前四川腾中并没有向有关部门提出收购悍马的申请。即使提出申请，也很可能得不到批准。

　　有人怀疑，从四川腾中负责人高调接受媒体采访等种种迹象来看，很可能是一场炒作。