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组建国内最大汽车合资公司 东风日产资本牵手
作者:[ 陈向阳 ] 来源:[ 南方日报 ]

  “这是迄今为止国内汽车业最大的中外合作项目。”19日在钓鱼台国宾馆举行的相关签字仪式上,国家经贸委主任李荣融这样评价东风汽车有限公司在明年初的诞生。

  有汽车界专家认为,与一汽丰田“恋爱表态”式的合作方案公布结果相比,东风日产这次则是缔结良缘了。两个运用外部交易型战略的高手,共同铸造了国内汽车界目前最大的中外合资公司。

  各持一半股份

  根据协议,东风、日产将在“东风汽车有限公司(Dongfeng Motor Co.,Ltd.)”中各持50%股份,其中日产将向新公司直接投资人民币85·5亿元,此外日产还将在2006年以前,在产品开发上进行200—300亿日元的资本支出。

  实际上,日产对与东风合作的热情,一度曾出乎东风高层的预料。而日产自有其打得很精的算盘:

  日产连续亏损7年后,雷诺购得了日产36·8%的股份,其派出的“鹰眼总裁”卡洛斯·戈恩很快被证明的确是“商业奇才”。今年5月9日,日产汽车宣布,“复兴计划”提前一年完成,立即实施新的“日产180计划”:未来3年内,全球轿车销量比增100万辆,营业利润率达到8%,汽车事业净债务为0。戈恩说:“中国的汽车市场亦在日产的‘180计划’之中,它对日产的复兴具有重要的意义。”

  而要大规模进入中国市场,日产唯有与东风合作。中国三大汽车集团中,一汽已经先后与大众、丰田结盟,上汽与大众和通用合作,只有东风与标致—雪铁龙的合作实质性还不强。更何况东风与日产之间还有不少姻缘:郑州日产与东风有合作关系;而风神汽车,更是缘自双方联合开发。

  东风“让存量,得增量”?

  就在合作公布的前几天,国内外都有媒体报道说,东风日产联姻将推迟一年。论据集中于几大障碍,包括对东风现有资产存量的价值确认和对其附属产业的剥离等。

  急于留住东风的十堰市政府很快就与东风签订了一项涉及300多个单位、18亿元资产、1·3万职工的剥离框架协议。这解决了附属产业剥离问题。

  那么对东风现有资产存量的价值确认呢?据了解,日产考察团对东风投资环境、资产和经营进行了评估后,当时日产并不认同东风现有资产原值。按《日经商务》的说法,日产和东风在中方提供的土地、厂房和设备等资产评估方面存在较大分歧,日产方面觉得吃亏太大。

  而最后的评估结果是:东风资产值85·5亿元,日产需投入同等的资金。东风汽车公司总经理苗圩前日说,东风不会直接在合资公司中投钱,投入的全部是附属产业剥离后的现有存量资产:“东风生产汽车的资产,除了神龙、与本田合作的发动机等项目,我们都拿出来合作了。”

  没人知道这种评估的详细过程。例如对于东风的品牌价值,苗圩向记者承认,虽已包括在合作资金比例中,但确实没有请权威机构进行评估。

  有专家认为,为盘活存量资产,东风应该是在评估中作了一定的让步。1999年,在东风效益连续下滑的危急时刻,苗圩来了。3年巨变,东风2001年实现利润25亿元;今年上半年,东风经营利润同比增长99·42%。东风也有了一整套增强核心竞争力的计划:积极主动地引进外资、参与世界汽车工业分工、成为具有实力的跨国公司。在这个时候,“让存量、得增量”是完全可行的。

  合资增添双方马力

  日产当然也要作出一定让步。一个表面的例子,即是公司的名称。

  戈恩说:“签了协议,说明我们对资产评估结果是满意的。叫‘东风汽车有限公司’很好,将日产东风冠在一起有什么实质性意义呢?最重要的是为客户、股东和自己创造价值。”

  据介绍,根据双方对合资公司的高管层任命达成的协议,前8年CEO由日产推荐,董事长由东风推荐。戈恩说,公司不会由东京、武汉或相关投资公司来管理,将全权交给他和苗圩任命的管理层。到2006年,该公司要销售汽车55万台,2010年达90万台,成为一家具有全球竞争力的汽车制造商。

  那么,日产将在这种合作中得到什么?按照戈恩的核算,通过合作,短期内日产就能多卖8万辆汽车,确保2004财年多销售100万台汽车目标的实现。他乐观地表示,以这种与大众、通用不同的创新投资方式,将与其收益形成正比,对日产利润率的提高贡献非凡,真正打开通向中国市场的大门。

  而对于东风,苗圩说,这是一个整合资源、充分利用存量资产的项目。据了解,东风此前的资产负债率在60%以下,合作后,大笔资金的注入有利于其按合理化要求进行债务调整。同时,按照协议,虽然乘用车使用日产品牌,商用车上“东风”却屹立不倒。他们要“打造出中国商用车第一品牌,进入全球三大商用车制造商行列。”

  苗圩说,按其原有规划,3年之内,东风总的目标是将经营规模提升到1000亿元人民币以上,国内市场占有率达20%,形成具有国际竞争力的汽车集团。

  这是基于外部交易型战略,通过并购重组等操作手段,建立和壮大企业核心竞争力的一种企业发展模式。可以预见,更多精妙的资本运作,或许还会出没于苗圩和戈恩的股掌之中。

  

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