中国重型汽车集团公司香港上市倒计时

　　尽管火爆的A股吸引了越来越多已经在香港上市的红筹股回归到内地市场，但中国重型汽车集团公司（简称重汽集团）却反其道而行之，仍然将上市的目标瞄准了香港。分析师认为，中国重汽“舍近求远”是因为其目标不再局限于国内，而是具有更大的国际化发展的“野心”。

　　香港融资最高可达5亿美元

　　4月6日，中国重汽集团济南卡车股份有限公司(下称中国重汽，000951.SZ)发布公告称，母公司重汽集团正在进行涉及中国重汽权益在内的一系列资产重组。公告显示，重汽集团将经山东省国资委核准评估结果的、包括中国重汽63.78%股权在内的资产注入到中国重汽(维尔京群岛)有限公司(下称重汽BVI)，再由重汽BVI注入中国重汽(香港)有限公司(下称重汽香港)，同时分别由重汽BVI向重汽集团及由重汽香港向重汽BVI相应增发股份，最终完成对重汽香港的注资程序。

　　这表明，中国重汽集团从2004年开始筹划的香港整体上市计划已经进入倒计时阶段，而重汽集团此前欲将整体注入到国内A股上市公司中国重汽的传言暂时告一段落。重汽集团香港上市可谓一波三折，而就在2006年，由于重汽集团与潍柴动力(2338.HK)发生了激烈的“争斗”，最终双方“分道扬镳”，接近启程的香港上市计划于是“一拖再拖”，甚至一度传出重汽集团放弃香港上市计划，反而转向内地的消息。

　　本次权益变动完成后，重汽香港将持有A股上市的中国重汽济南卡车股份有限公司股权205.76百万股，占总股本的63.78%，由于重汽香港仍为集团全资子公司，重汽集团仍实际控制中国重汽上述股份，中国重汽的实际控制人并不发生任何变化。此次权益变动除股东变更外，分析师们认为对A股上市公司并无直接影响。国内A股的重卡整车资产是重汽集团中的核心资产，重汽集团完成香港上市不会影响A股上市公司的核心地位，两地流通股股东的利益是一致的。

　　据了解，重汽集团预计今年将正式在香港上市，集资额在4亿至5亿美元之间，摩根大通及中金公司是其上市的联席保荐人。“由于市场的看好，重汽集团在香港上市的筹资额甚至可以高于5亿美元。”一位汽车证券分析师称，“中国重汽正处于扩张阶段，因此在香港筹集到巨资有利于其进一步发展。”

　　香港上市有利于国际化

　　与A股上市的中国重汽相比，重汽集团公司毛利率因包含发动机等零部件业务而明显高于上市公司，堪称绩优资产，对在内地上市中国重汽更有诱惑。

　　中国重汽目前在国内的股价已经高达34元，在汽车板块中高居第一，但在金龙汽车（60068.sh）的步步紧逼，其第一高价股的地位似乎不保，如果能将集团公司的优质资产注入到上市公司，将有利于进一步巩固其股价第一的位置。

　　与内地上市相比，同样条件下，香港的股价更低，但监管和审批要求尤为严格，无论从何种情况来看，重汽集团在内地上市似乎更优于香港，但重汽集团仍然选择了香港。香港上市有利于重汽走出国门，实现国际化，成为世界级企业。

　　中国重汽是国内15吨以上重型卡车的领导者，目前的市场占有率接近25％，已经超过一汽和东风跃居行业第一，2010年中国重汽的目标已经指向12.5万辆，国内市场占有率要达到1/3，但国内市场已经不能满足中国重汽的胃口了。从2006年开始，中国重汽集团的重卡出口连续两年保持汽车行业第一，2006年出口创汇超过2亿美元。今年，中国重汽又定下了整车出口1万辆、出口创汇3亿美元的目标。中国重汽集团董事长马纯济曾表示，要用三年的时间把中国重汽打造成民族重卡的旗帜，跻身世界重卡先进行列；同时用1至2年时间，在消化吸收国际重卡先进技术的基础上，推出一款与国际重卡接轨的车型，来展示中国重汽集成创新的能力，引领中国重卡大步向世界看齐。

　　按照中国重汽集团的规划，2010年海外市场的比重要占据整个集团的1/3，香港的整体上市或许是重汽集团在国际化道路上的关键一步。