环比销量连续下挫 08车市梦碎1000万辆

　　自2002年以来，中国的乘用车市场超高速增长持续了6年多。但是，中国汽车工业协会上周三发布的最新统计数据显示，全国乘用车市场八月份销量继续下跌，这是连续五个月环比下降。同时，八月份出现了今年内的首次同比销量下跌，这也是三年多来的首次月度销量下滑。

　　而业界普遍预计，在今年余下的时间里，市场的低迷状况仍难以解冻回暖。此前一直“看多”的全国乘用车联合会认为，这使得此前被普遍预期的年内实现千万辆产销的大梦，注定破灭。

　　不过，全国乘用车联席会副秘书长崔东树分析认为：“这次巨变不是乘用车市场进入严冬，而是乘用车市场发展速度回归到与国民经济发展速度相适应状态。”

　　3年来首次月度销量下滑

　　中汽协会发布公告称，八月，继此前四个月环比下降后，全国乘用车市场总体表现仍较为低迷，且出现了本年内月度同比的首次下降。上月乘用车共销售45.13万辆，环比下降7.56%，同比下降6.24%。

　　这是三年多来的首次月度销量下降。此前的六月份和七月份销量分别较上年同期增长了15.23%和6.79%。汽车销量最近一次出现月度下滑则是在2005年2月，当时下降了26.3%，至31.86万辆。但当月的数据受春节假日的季节性影响。

　　在乘用车主要品种中，交叉型乘用车环比降幅位居前列；与上年同期相比，只有运动型多用途乘用车(SUV)继续保持增长，其他品种同比均呈现下降，其中多功能乘用车(MPV)降幅更为显著。前八个月，除交叉型乘用车外，其他品种同比增幅均低于上年同期，而多功能乘用车(MPV)同比下降2.91%。

　　统计显示，今年前八个月，乘用车共销售455.03万辆，同比增长13.15%。其中基本型乘用车（轿车）销售337.31万辆，同比增长11.96%。

　　汽车消费高增长减速

　　众多分析师认为，奥运会是导致八月份乘用车销量大幅下降的主要因素。奥运期间，厂家推迟新车上市，同时政府为缓解奥运会期间道路拥堵状况而推出的汽车流量控制措施也导致消费者推迟购车。

　　另外，影响汽车销售的其他因素还包括燃油成本高企以及股市和房地产市场的下挫。来自全国乘用车联席会的报告则认为，国内乘用车严重超前消费，造成市场超高速增长期已经结束。

　　全国乘用车联席会副秘书长崔东树分析，自2002年以来，中国的乘用车市场超高速增长持续了6年多，市场扩大了几倍。用过去日、韩汽车市场发展的经验公式，即R值（R=轿车平均价格/人均GDP）预测我国今后汽车市场发展走势，其结果是从2008年开始乘用车发展速度将降下来。

　　崔东树分析，当我国R=8时，千人轿车保有量达到20多辆，而日本在R=2的1962年，千人轿车保有量仅有8辆，韩国R=2的1988年，千人轿车保有量为近20辆，可见中国的乘用车是严重超前消费，是把GDP再增长3倍以上时（最少还要十几年）才应该销售的轿车，在去年就已经卖完了。

　　“不过，这次巨变不是乘用车市场进入严冬，而是乘用车市场发展速度回归到与国民经济发展速度相适应状态。”崔东树告诉记者，“中国乘用车市场将告别20%以上的增长率。从2009年至2015年，估计乘用车市场的年增长率约在10%—15%，这在世界汽车市场上也称得上是高速的发展。”

　　九月预计还是负增长

　　与当前大家一致唱多车市相反，全国乘用车联席会认为今年“金九银十”的传统旺季将打折扣。九月份举行的残奥会将和奥运会一样造成购车族的减少，楼市、股市的不振也困住了一批人。

　　与此同时，国家已多次发出燃油近期还要调价的信息，8月份的CPI涨幅有可能降到6%以下，使燃油涨价有了实施的可能。那么9月份乘用车销售同比可能仍是负增长。

　　一些分析机构的报告也认为，如果未来两月的销量进一步下滑，则将是国内汽车市场具有重要意义的动向。

　　据预测，今年中国的汽车销量将增长10%-14%，而去年的增速高达21.8%，至879万辆。按这一预测，今年1000万辆的目标仍可实现。不过，分析师表示，2009年中国汽车行业的销售增长将继续放缓，增幅会低于10%。

　　全国乘用车联席会还认为，今年下半年很可能出现半数以上的月份同比负增长，全年市场增长率可能降到6％—8%。因此，今年1000万辆的产销预测已经无法实现。

　　“汽车利润复苏最早要等到年底了”

　　◆相关网评

　　业内人士认为：乘用车行业短期低迷将至少持续约3个月时间，销量的回暖可能在2008年底。行业增速放缓中，大部分消费需求只是被暂时延迟。企业利润的回暖相对于销量回暖有一定时滞，如果销量回暖在2008年第四季度，则乘用车企业利润复苏可能最早在2009年二季度。

　　全国乘用车市场信息联席会数据显示，8月份国内销售乘用车43.43万辆，同比下滑5.4%；今年前8月乘用车共计销售449.74　万辆，同比增长13.6%，单月销售负增长，在我们预期之中。与2007年8月新车频繁上市的热闹景象不同，2008年8月，奥运会的极高群众关注度显著影响了乘用车的消费。

　　除了经济大环境的不乐观、信贷紧缩、政府与企业开支紧缩等宏观原因，8月份乘用车行业还存在以下影响较大的负面因素：成品油涨价及继续提价预期的负面影响依然存在，CPI的下降及政府言论都加强了对成品油继续提价的预期。如果成品油继续提价，对于乘用车行业销量来说无疑是“雪上加霜”，将延缓乘用车行业的回暖；此外，股市的大幅下跌导致财富效应的丧失，对轿车特别是中高级轿车消费负面影响较大。

　　业内人士认为，乘用车行业短期低迷将至少持续约3个月时间，销量的回暖可能在2008年底。行业增速放缓中，大部分消费需求只是被暂时延迟。企业利润的回暖相对于销量回暖有一定时滞，如果销量回暖在2008年第四季度，则乘用车企业利润复苏可能最早在2009年二季度。

　　8月乘用车各子行业均同比负增长，同比下滑最大的属MPV，其次为交叉型车，下滑幅度最低的是SUV。MPV环比下降了18.3%，同比下降了28.7%，2008年8月销量甚至低于2005年同期。MPV是2008年最惨淡的乘用车子行业。我们依然认为，企业与政府费用控制是MPV需求低迷的主因，此外，车型陈旧缺乏新意也是被冷落的原因之一。

　　SUV依然是最“抗跌”的子行业。在2008年8月这样艰苦的外部环境下只同比下降了0.8个百分点，显示其需求依然比较稳定，我们预计该子行业2008年不会再出现单月同比为负的情况。

　　8月的乘用车企业销量前10中，依然是广州本田、东风日产、天津丰田三家日系车企业销售情况优于行业平均水平，销量同比几乎没有下降。而奇瑞、吉利及上海大众、上海通用则同比下降较多。自主品牌小排量车在行业低迷期更弱于行业平均水平。

　　此外，出口占比较大的乘用车企业受国外市场的冲击销量波动较大。目前轿车消费仍处于低谷，短期看轿车销售没有回升的迹象。

　　由于二级市场前期已经充分反映了乘用车行业的风险，近一个月来乘用车个股均跑赢上证指数，但由于指数的下挫，乘用车股也在继续下跌。我们认为汽车行业的短期低迷叠加股市的持续走低，与A股历史上的汽车股表现比较，汽车股依然有进一步下探的空间，但幅度很小。此外，从市净率估值上看，上一轮熊市中汽车股最低PB为0.8左右。

　　在乘用车行业增长放缓，面临多重不利因素的同时，还是有企业处在自身经营的高峰期，销量与利润均表现抢眼：像一汽轿车产品销售情况处于近年最好时期；一汽夏利丰田投资收益超预期，经营状况也比较理想。

　　本报综合