剖析跨国并购案 跨国并购谨防消化不良

　　最近一段时期，国内汽车厂家收购国外汽车企业的传言络绎不绝。先有奇瑞收购克莱斯勒一说，后有吉利收购沃尔沃，最新的说法是上汽要收购通用汽车在上海通用的股份。这些传言最后都被当事方否认，并非事实。

　　国内媒体为何如此热衷炒作中国车企收购外国汽车品牌，去进行跨国并购呢？首先，相对于跨国汽车公司和国外著名汽车品牌，中国汽车企业处于弱势地位。

弱势企业吞并强势企业和品牌，无疑十分具有新闻价值。其次，如果中国车企进行跨国并购，对于提高中国汽车的影响力，不无裨益。印度塔塔汽车公司去年花23亿美元,收购了福特旗下的陆虎和捷豹后，大大提升了印度汽车业在全球的影响。

　　然而，发展中国家的企业并购发达国家的亏损企业，风险极大，很容易消化不良而功亏一篑。印度塔塔公司收购陆虎和捷豹时，曾经何等风光？可是好景不长，在金融危机冲击下，国内工厂被迫关门，股票暴跌，融资渠道断裂，背负巨额债务，2008年还首次出现亏损，并自食其言，开始裁员。

　　国内最具实力的上汽集团，2004年控股韩国双龙汽车后，2007年就整体实现扭亏为盈。但受金融危机影响，双龙汽车现金流告罄、工厂关闭、停发工资。上汽提出裁员降低成本方案,遭到双龙工会的强烈反对和抵制。这个曾被视为国内车企走出去跨国并购的典范，如今成了反面教材。上汽的投资也很可能要打水漂。

　　改革开放以来，中国汽车产业在“引进来”方面，取得了丰硕成果，而在“走出去”方面，则是有成功也有教训。许多中国自主品牌汽车批量出口到国外，奇瑞、长城、吉利、长安等自主品牌汽车企业在国外设立了总装厂和研发中心。但是，在跨国并购国外车企和汽车品牌方面，成功的例子并不多。

　　跨国并购是世界上直接利用外资的主要方式，每年全球外国直接投资的绝大部分，是通过跨国并购实现的。由于中国企业的国际化程度不高，也没有资本运营的经验，这些年“走出去”的主要方式是绿地投资。中国汽车的市场主要在国内，企业缺少国际营销经验。而那些可能被并购的国外汽车品牌，市场分布在全世界。

　　总体上看，中国汽车企业在资本运营、国际企业管理、国际市场营销等，特别是如何处理和工会的关系方面，还缺乏管理外国汽车企业的能力。在没有做好准备，能力明显不足的情况下，如果硬要并购外国汽车品牌，贸然行事，很可能水土不服，难以消化。在跨国并购方面，国内汽车企业还是悠着点好！练好了内功，看准了时机，该出手时再出手！

　　(原载：2009年2月18日《北京青年报》作者：新华社资深记者 张毅）