制图 郑丽萍

　　权益的让渡与获取从来都是有着充分的铺垫。只是这次，东风汽车的动静有点大，他们的目标是欧洲第二大车企—PSA。

　　此次东风汽车收购PSA股权让双方在既有的神龙合作框架之外，在更深入广泛的范畴内构建起新型的战略伙伴关系，你中有我，我中有你，可谓“亲上加亲”。

　　此次收购，与上汽购并韩国双龙、吉利收购沃尔沃汽车有着不同的意义，在全价值链的能力互补方面走出了探索性的关键一步。在PSA获取宝贵现金补给的同时，东风的汽车“大自主”战略和全球化也开锚起航。

　　[新闻回放]

　　2月18日，东风汽车旗下上市公司东风汽车集团股份有限公司（00489.HK，下称“东风汽车集团”）与代表标致家族的控股公司、法国政府等方签订了收购PSA股权的谅解备忘录，并签署了一份不具约束力的框架协议，通过增资和配售股份，东风汽车集团出资8亿欧元收购PSA约14%的股份，PSA则通过法国政府和其他渠道总计募集到30亿欧元资金。这项交易计划在3月26日签署正式合同，收购完成后，东风汽车集团、法国政府和标致家族将并列成为PSA第一大股东。

　　不同于一般性的资本并购，东风汽车集团将与PSA组建战略联盟，追求协同效应扩大化，双方加强彼此在技术、研发、制造和海外分销领域的合作，并确立了东风汽车在PSA亚洲事务方面的主导权。

　　对于东风汽车而言，此次合作将有助于提升全价值链研发能力，加强东风

　　和PSA在海外市场的合作，实现2020年起每年销售东风、标致、雪铁龙品牌汽车共150万辆的目标；在中国共同设立研发中心，在产品技术和车型平台上发挥协同效应。

　　在2月19日发布的2013年财报中，PSA宣称与东风汽车集团结盟后的协同效应可以产生每年4亿欧元的经济价值。

　　东风会得到什么？

　　对于东风汽车来说，此次合作将在资本和企业发展等方面发生积极的影响。

　　首先，将作为并列第一大股东介入PSA的发展战略和重大决策。

　　双方谈判过程中，废除标致家族部分双倍投票权也被写入协议，东风汽车集团、标致家族和法国政府均拥有对应14%股权的双倍投票权，在监事会拥有同样席位。

　　根据协议，东风汽车集团和法国政府成为股东后，PSA监事会由14名监事组成，其中东风公司、APE和标致家族各有2名监事，外部独立监事6名，职工代表1名，职工股东1名，东风公司的监事将出任监事会副主席。

　　在PSA目前的管理体制下，监事会下面有薪酬与提名委员会、审计委员会和战略委员会，这次东风公司入股PSA以后，又设立了亚洲事业发展委员会，由东风汽车集团代表担任主席；法国政府的代表担任审核委员会主席，而标致家族的代表担任战略委员会主席。三方股东的工作重心由此确定。

　　可以看出，通过运作亚洲事业发展委员会，东风汽车的重心将侧重于借助与PSA的有效合作，完成对于中国乃至亚太地区的技术、研发、制造以及销售的全体系布局，其影响深远。

　　其次，是提升神龙体系在PSA亚太地区的话语权和影响力。

　　根据框架协议，双方有意在神龙汽车合作基础上深化双方的战略合作伙伴关系。包括提升全价值链研发能力，加强海外市场的合作，实现2020年起每年销售东风、标致、雪铁龙品牌汽车共150万辆的目标；在中国共同设立研发中心，在产品技术和车型平台上发挥协同效应；与PSA计划设立新的销售公司（出口公司），负责神龙汽车及PSA产品在亚太地区（不含中国大陆地区）特别是东盟地区的销售和服务。

　　通过东风收购PSA股份的完成，神龙汽车不仅仅成为东风公司直接控股的合资公司，更借助PSA的研发与海外市场经验，为神龙汽车未来在国内乃至亚太等新兴市场的品牌、技术、产品、渠道以及管理输出方面打下基础。

　　未来，成为神龙公司控股股东的东风汽车，将在研发和拿产品方面具备主动性，哪些产品适合中国市场就尽快地引进它们，也可以根据中国市场需求整合PSA全球资源开发对路的新车。不仅如此，关键的动力总成、空气混合动力等先进技术的引进储备和联合开发、全体系研发能力的形成都有望实现。而且，惠及面不止于神龙，未来东风大自主版块的乘用车体系都将从中获取零部件、技术乃至开发的支持。

　　另外，在隐性的层面，东风汽车通过参与跨国公司的经营，为将来东风公司培养国际化人才，在以后的国内和国外市场竞争中储备具有全球视野和专业素质的干才。实际上，东风汽车在研发、国际运营管理等方面的人才储备并不充分。

　　三大变化即将显现

　　未来，作为PSA潜在大股东的东风汽车，即将在企业运营层面发生重大变化。

　　首先，东风汽车将整合PSA亚太研发中心，在中国建立全价值链的PSA亚太研发中心，致力于汽车新技术、新产品的联合开发，主要为东风、PSA、神龙汽车公司提供研发服务。可以想见，未来东风大自主的核心—东风乘用车将有效地利用亚太中心的开发能力，提升研发能级，开发出高质量的自主车型。

　　其次，神龙汽车将发生重大变化。

　　东风汽车入股PSA之后，神龙汽车在销售和生产领域均将行使更多的职能。

　　生产方面，神龙汽车不仅投产原有的PSA旗下产品，也将生产PSA新的亚太研发中心开发的自主车型，神龙合资自主车型的发展将直接获得技术支持，更好地形成规模效益，实现平台共享。

　　销售方面，PSA在华进口车的销售渠道将归并到神龙公司，神龙公司的销售公司将统一负责销售神龙公司的车型、PSA所有在中国的进口车，标致和雪铁龙全部独家由神龙公司的销售公司承担，进口车和国产车全部并网。

　　而在海外分销渠道方面，东风汽车和PSA将设立神龙公司海外销售公司（中国大陆地区除外），在亚太地区销售PSA在神龙以及欧洲生产的车型，包括神龙体系内的合资自主车型。

　　其三，将反哺东风汽车的自主板块。

　　东风汽车公司战略规划部部长廖振波表示：“我们可以借鉴PSA现代的国际销售渠道以及PSA现有的海外工厂，为东风公司自主品牌包括神龙公司产品大规模的出口找到了一条切实可行的途径，同时参与跨国公司的经营，为将来东风公司培养国际化人才，也有利于东风公司自主品牌在产品和技术上共用资源，加快升级转型。”

　　据悉，未来东风、标致、雪铁龙三个品牌在神龙公司内部都会进行生产，最终目标，三个品牌年生产量都要达到50万台。神龙的合资自主车型类似G25等将有望挂东风双飞燕标识，不仅在神龙生产、在东风乘用车体系内销售，也会在PSA海外工厂生产和销售。

　　[题外话]

　　长安PSA项目的走向

　　此次股权收购达成后，外界对于在新的架构下、长安PSA项目的走向表现出关注。

　　东风汽车总经理朱福寿表示：“我们这次合作股权是我们进去了，在PSA，亚洲事务委员会的主席由东风派出，但是我们在工业化上主要是标致和雪铁龙两个品牌，没有包括DS品牌。关于长安的PSA品牌，我们想遵照过去跟长安的一系列关系，所以本身是没有任何问题的，不会影响长安。反过来，长安PSA品牌跟我们有一个互补关系，未来PSA也好、标致也好、雪铁龙也好，我们希望法系车在中国的品牌力能够逐步提升，起到协同效应。”