股票市场中报效应：看主营业务是否增长

　　在目前的市场中，除了金融、地产股，最热门的就是中报行情了。从7月7日的东安动力开始，包括ST亚星、迪马股份陆续披露2007年上半年报（简称中报），我们可以从中窥探上半年上市公司业绩，但汽车股大量披露时间已经在8月中下旬，只有那时候才能对整个行业有较为清晰的认识，因此我们对率先披露中报业绩的上市公司更要辨别其真伪。

　　中报增长成主流

　　事实上，我们从整个汽车行业火热的产销情况可以率先得知一二。据中国汽车工业协会最新统计，2007年上半年产销形势继续保持良好发展，产销双双超过430万辆，分别达到445.67万辆和437.38万辆，同比分别增长22.36%和23.31%。

　　行业的快速成长必然刺激相关上市公司业绩的提升。截至7月6日，在56家汽车行业上市公司中有21家发布2007年中期业绩预告，其中11家预增，4家预盈，1家预平，5家预亏。

　　业绩预告反映汽车类上市公司整体质量提升。在11家业绩预增公司中，海马股份(000572)净利润增长400%~500%，迪马股份(600565)净利润增长500%以上，中国重汽(000951)净利润增长100%以上，上海汽车（600104）增长300%，5家预亏公司都是2006年亏损公司，没有新增亏损公司，汽车股中报堪称飘红。

　　从已经正式披露的中报的上市公司来看，除了ST亚星扭亏为盈外，以发动机为主营业务的东安动力和专用车为主营业务的迪马股份的净利润都实现了大幅增长，其中迪马股份的净利润增长近5倍。

　　主营业务是否增长？

　　尽管各大上市公司纷纷发布中报喜人的消息，但市面上并不是很买账。迪马股份在12日公布“优良”中报的当天，股价却下跌了3.87%，而ST亚星11日发布扭亏为盈的中报，股价也是应声下跌，东安动力在公布中报后第一天股价微微上涨，随后又连续两天回调。

　　从某种意义上说，利好见光就是利空，市场对堪称“优良”的中报不太感冒，除了市场在宽幅振荡外，主要是因为这些优良业绩主要来自其他业务和投资收益，不是那么根正苗红。在已经公布中报的上市公司中，迪马股份的净利润大幅增长主要来源于迪马股份及控股子公司转让股权所获取的投资收益；东安动力业绩大幅增长主要得益于其参股公司所获得的投资收益。

　　另外，资产注入是业绩快速增长的重要原因。在过去一年里，汽车行业上市公司资产注入好戏连台。前有海马汽车50%股权和中国重汽桥箱公司50%股权注入，后有上汽集团整体上市和潍柴动力并购湘火炬。优质资产的注入，提高了汽车类上市公司的行业代表性和整体质量。

　　从目前的行情来看，中报效应正在逐步减弱，中报100%以下的增长都有些“自惭形秽”，不乏增长1000%左右的公司。当然，中报的普遍增长极大地提高了上市公司的质地，降低了市场的泡沫程度。但有分析师认为，今年中报的集体报喜，有些类似于以前为了再融资达标，净资产收益率统一分布在10%一样；况且，有相当部分公司的业绩高增长，并不是主营业务的高增长，而是一些股权投资等副业产生的“意外之财”，并不具有可持续性。同时，预计今年第三季度，公司业绩将可能出现增速放缓的现象。今年中报期间可能就是以个股行情来演绎，已被过度透支的中报业绩预期难以掀起业绩大浪，投资者不要抱过高的期望。

　　从近期的行情中，只有主营业务增长的才能赢得投资者的青睐，在这些汽车股，上海汽车7月7日发布公告称，上半年净利润增长300%，除了是因为资产注入外，旗下公司产销大幅增长也是主要原因之一，上海汽车的股价持续上涨；今年来增长最快的细分市场是重卡，具备重卡概念的中国重汽、潍柴动力和福田汽车今年以来的表现抢眼。

　　投资汽车股

　　投资有风险 入市须谨慎

　　上周回顾

　　汽车板块弱于大盘

　　本报讯 上周上证指数微微上涨了3.52%，但汽车股真正达到这一水平的个股并不多，甚至有不少股价跌幅较大，这表明汽车股也开始逐步两极分化。龙头股上海汽车上周的涨幅接近10%，成为上周涨幅最大的个股，主要原因在于其7月公布预计今年上半年净利润增长300%，其中部分要归功于主营业务收入的快速增长。

　　上周汽车板块相继东安动力、ST亚星、迪马股份等多家正式公布2007年上半年年报，可谓成绩喜人，同时有多家公司发布上半年预增公告，但这些个股在二级市场的反应并不是很乐观，这表明在大势尚未明朗的情况下，投资者多看少动。

　　上周主要汽车股涨幅表（单位：元）

　　6日收盘价 13日收盘价 涨跌幅

　　江铃汽车(000550) 15.90 17.17 7.99%

　　江淮汽车(600418 ) 7.99 7.79 -2.50%

　　长安汽车(000625) 12.33 12.35 0.16%

　　一汽轿车(000800) 10.55 10.05 -4.74%

　　一汽夏利(000927) 8.02 8.50 -5.99%

　　中国重汽(000951) 45.30 45.00 -0.66%

　　东风汽车(600006) 6.48 6.90 6.48%

　　宇通客车(600066) 25.66 26.02 1.44%

　　上海汽车(600104) 18.29 20.02 9.46%

　　福田汽车(600166) 12.67 12.81 1.10%

　　昌河股份(600372) 6.66 6.68 0.30%

　　星马汽车(600375) 7.50 7.52 0.27%

　　ST金杯(600609) 5.72 5.82 1.75%

　　金龙汽车(600686) 25.80 23.78 -7.83%

　　长丰汽车(600991) 10.86 11.04 1.66

　　海马股份(000572) 19.78 19.26 -2.63%

　　潍柴动力(000338) 77.81 76.05 -2.26%

　　一汽四环(600742) 8.59 8.84 8.73%

　　万向钱潮(000559) 8.63 8.81 2.09%

　　福耀玻璃(600660) 29.62 30.16 1.82%

　　威孚高科(000581) 18.30 18.77 2.57%