上汽南汽将签协议 戴-克模式最有可能

　　继首轮谈判启动以后,南汽和上汽的合作进程正在按计划进行。"如果不出意外,两周内,上汽和南汽将启动第二轮正式高层会晤并签署一份框架协议。"7月19日,记者从南汽和上汽内部人士处了解到这一信息。

　　对于双方的合作方式,南汽一位内部人士向记者强调:"双方是合作而不是购并或者兼并"。

　　意向不是并购

　　"首先将签署的协议只是确定双方合作的意向,"南汽一位内部人士向记者透露,"也就是说是表明双方愿意合作的愿望,并没有牵涉到具体的合作方案。"具体的合作方案,还需要经过多轮谈判并经相关部门批准后才正式决定。

　　由于此前双方已对各自的筹码和对方的情况进行了摸底,所以,双方的合作方式已经有了初步规划,但要达成合作仍需经过一个漫长的谈判过程。

　　"能否合作成功,关键要看双方能否找到一个结合点,"南汽一位接近高层人士透露,"南汽目前只能说是有一些想法,不能说原则,因为原则是不可动摇和改变的。"

　　在此之前,记者从上汽内部人士处已了解到上汽的一些合作原则:以名爵为基础,将南汽纳入上汽整体规划,而税收和GDP留在南京当地。南汽集团董事长王浩良也曾表示,合作是整个集团层面的合作而非项目的合作,也可以放弃对南汽的控股权。

　　也有分析人士认为,南汽和上汽合作,由于其资产明显少于上汽且整个集团的赢利状况不尽如人意,而上汽又不会花很多的钱,最后的谈判结果很可能是南汽被上汽兼并。

　　但这次的合作方案并非如此简单。"南汽和上汽合作采取的是独特的方式",南汽一位高层向记者强调:"南汽之前已经经过了改制和重组,这次将不是购并或者兼并。"

　　该高层同时表示:总的来说,此事还要看政府的态度,南汽不便于表达自己的想法,但是,南汽的企业文化、品牌和技术积累要保留。

　　可能是"戴-克"模式

　　"南汽也不只是为了钱,如果仅为了钱可以去找银行。"南汽一位高层人士向记者透露,双方之间是有互补性的,而南汽的目的也是与上汽一样实现双赢。

　　记者从上汽和南汽知情人士处获悉,比较一致的合作方式是双方以全部资产估值,将估值后的资产注入到一个新的公司,成立一个如"戴姆勒-克莱斯勒"这样的合资公司,合资公司的股比,则是由双方资产的估值决定。1998年,戴姆勒-奔驰公司斥资近400亿美元收购克莱斯勒。南汽的思路与戴-克模式不谋而合的是,戴-克模式实现了双方的合作,两个公司各自有一定独立性,也保留了克莱斯勒的品牌。

　　但由于目前南汽上汽资产相差悬殊,所以变通的方式很可能是南汽集团和上汽集团之间仍各自独立,南汽将其四个整车厂的资产估值,并入上汽,而上汽集团则将部分上海汽车的股份转给南汽,实现两个集团资产的互换和合作。

　　这样对南汽而言,由于现有的资产换得了上海汽车的股份,能以股东的名义享受分红。而上汽集团几乎所有优质资产都已装入上海汽车,加上整合进来的南汽资产,上汽将有能力使上市公司的业绩更好,这对南汽而言将是一笔不菲的收入。

　　将南汽的资产合并到上海汽车,对上汽而言,由于南汽除了依维柯目前并无赢利项目,很有可能短期内稀释上海汽车的优质资产,但这并不会影响上汽的决定。"从上汽集团发展来看,与南汽合并是有利的。"上汽内部人士分析。

　　"现在大家觉得对上汽而言最重要的是名爵的资产,其实这是片面的",南汽依维柯的一位高层向记者表示。南汽的依维柯、菲亚特、甚至新雅图,不仅能使上汽拥有全系列产品,也使它拥有多个具有成本和技术双重优势的生产基地,这些资产一旦经营好了,还能使上海汽车的投资价值更高。

　　突破局限

　　两家企业之间的联合,毫无疑问能使南汽一些濒临亏损的企业重新焕发活力,另外上汽大部分的资产都在上海汽车,按照南汽目前的利润情况来看,短期内是无法上市的。"与南汽合作以后,南汽的资产也可以逐步装入上海汽车,使资金的利用率更高",上汽内部一人士告诉记者。

　　如果在集团层面,两家公司相对拥有一定的独立性,保留双方的品牌和文化,这样的合作难免存在一定风险。

　　戴姆勒-奔驰公司在1998年斥资近400亿美元收购了克莱斯勒后,双方"婚后"生活却充满艰辛和挣扎。2005年,克莱斯勒亏损14亿美元,2006年业绩有所提升,但今年预计依然面临亏损局面。今年年初,戴姆勒-克莱斯勒宣布出售克莱斯勒公司。

　　南汽与上汽的合作与戴姆勒-克莱斯勒的合作模式相比,后者是通过市场化的手段收购的,而前者更多的有政府的推动。但一个不容忽视的特点是,在大规模的合作下,部分南汽和上汽的人员难免会有一些抵触情绪。

　　从历史上看,在文化方面,南京和一向开放的国际化大都市上海之间也存在很大不同。但与戴姆勒和克莱斯勒不同,上汽和南汽都是中国公司,虽然存在地域文化上的差异,但并没有民族文化的差异,双方也都是中国人的思维方式。而戴—克合作不成功的原因是德、美文化和技术很难相互融合,这与上汽和南汽的合作有着本质的不同。

　　有业内人士认为,现在上汽和南汽同样面临着发展自主品牌的巨大转折点,自主品牌成功与否,对两家而言都至关重要。