签署合作意向书 上汽南汽迈出并购第一步

　　中国汽车工业一汽、上汽双雄竞争的格局可能很快被打破。近日，上汽集团与南汽母公司跃进集团签署合作意向书，宣布成立联合工作小组，探讨双方全面合作及资产重组的可能性和方案，以实现上汽与南汽的全面融合。这份意向书首次明确，上汽、南汽合作将采用远远超越普通项目合作层次的资产重组方式，从而宣告两大汽车集团并购大幕的开启。

　　根据合作意向书，上汽集团和跃进集团将在整车、汽车零部件、汽车服务贸易等领域进行全面合作。上汽集团同时承诺，双方下一步的资产重组计划将避免与上海汽车产生同业竞争。记者了解到，由上海、江苏两地政府极力促成的这项整合，导火索是荣威、名爵两大自主品牌短兵相接的激烈竞争。

　　上汽、南汽因为竞购英国罗孚汽车而结怨。上汽荣威、南汽名爵同样基于Rover75平台，共用技术比例高达95％，注定成为一对劲敌。有专家建议，上汽南汽应把荣威的营销与研发优势与名爵的生产和品牌优势相结合，在国内推广荣威品牌，而在海外推广MG品牌，这样才能实现罗孚收购的利益最大化。

　　目前，上汽、南汽合并已经进入资产评估阶段，但到底以什么方式实现整合依然悬念重重。

　　汽车专家贾新光认为，可行的整合方式有四种:一是上汽吞并南汽，南汽轿车、商用车等资产全面融入上汽，双方按资产价值比例持股；二是南汽将旗下资产注入上汽集团上市公司上海轿车；三是双方共同出资注册成立新公司，将名爵、荣威、依维柯等资源整合进去；四是采取最简单的换股方式。

　　“相对而言，最佳方式是第一种，但难度很大。南汽资产远远低于上汽，按资产比例持股南汽很难接受。”贾新光认为，政府推动加快了双方合作的进程，但也使资产重组很难完全按正常商业规则操作。

　　数据显示，截至2005年，上汽集团总资产达到1300亿元，南汽资产总额120亿元。不过，名爵项目成为南汽谈判的重要砝码。南汽方面提出，MG名爵的有形资产及品牌价值高达100亿元。

　　为了实现整体合并，上汽也将付出高昂代价。贾新光估算:“合并后，南京菲亚特的追加投资、名爵英国长桥生产基地、跃进轻卡更新换代等项目，总投资可能超过200亿元。”

　　此前，国内汽车生产长期维持一汽、上汽两大巨头相对均衡的竞争格局，但从今年开始，上汽的强势地位开始显现，继荣威取得自主品牌研发的突破后，上海大众又进入大众全球研发体系。如果能实现与南汽的合并，长三角地区无疑将成为汽车工业的中心，一个年产销200万辆以上的汽车制造航母呼之欲出，这也将成为中国汽车业优化整合进入全球竞争的新起点。