中期盘点 23支汽车股07 06年业绩大比拼

　　上周在美国次级债危机的影响逐渐消除和中报业绩超预期双重利好消息的刺激下，上证指数一举突破了5000点大关。在大盘持续走强的支持下，上周纳入统计的汽车股除了威孚高科微跌外，其他个股都收于红线，出现了难得的全线飘红现象。

　　上周，另一个重大因素就是各大汽车股的中报陆续公布，从已经披露一半左右的个股的业绩来看，大多数超出预期，实现成倍增长。其中24日公布半年报的中国重汽每股收益超过1元，成为已经公布业绩的汽车股中业绩最好的个股，中国重汽上周的涨幅也超过两成，成为涨幅最高的个股；潍柴动力上周五收于98.70元，如不出意外，本周第一支百元汽车股有可能正式诞生；除此以外，一汽集团旗下的三只个股仍然持续走强，其中一汽轿车再次实现两位数上涨。 文/表 王灿彬

　　截至上周，接近一半的汽车上市公司正式披露了半年报。从半年报的情况来看，大部分公司的业绩好得超过此前的乐观预计。与不少优异的上市公司业绩主要来自投资收益所不同的是，大部分汽车企业主要是靠自身主营业务的增长和汽车资产的注入，持续性较强。鉴于汽车上市公司的优异表现，不少机构新近对汽车股做出了“强于大市”的评级，并认为汽车行业至少还有10年的黄金时间。

　　业绩超预期

　　从已经披露半年报的公司来看，其业绩相当优异。大部分净利润同比增长超过50%以上，其中成倍增长达到4家，福田汽车增速超过6倍。上海汽车7月7日业绩预告是净利润增长在300%以上，但实际为超过3.5倍；海马股份业绩预告净利润是增长4~5倍，但实际增长超过5倍。今年上半年上市公司的每股收益基本都在0.2元以上，而去年不少个股还在0.1元以下，这样的成绩与大多数优良的板块相比丝毫不逊色。

　　另外，从预先披露前三季度业绩的情况来看，所有个股的前三季度业绩预计增长都在50％以上，表明这种增长是可持续的。

　　汽车个股的业绩增长大多来自主营业务汽车。以汽车板块的龙头上海汽车为例，每股收益达到惊人的0.415元的纪录，其主要原因是公司去年完成定向增发业务后，主营业务由汽车零部件转向整车生产制造；海马股份今年也堪称得上是脱胎换骨的变化，去年年底通过定向增发获得了海马汽车50%的股权以及上海海马研发公司100％的股权。这部分资产不单贡献了可观的利润，更使得公司在汽车研发、制造和销售等环节形成了一个较为完善的产业链；规模最大的商用车企业福田公司业绩大幅改善，也在于主营业务尤其是欧曼重卡的出色表现。

　　还有黄金十年增长

　　由于汽车个股的优异表现，各大机构都对汽车行业都做出乐观预期。中信证券日前发布研究报告称，宏观经济环境稳定向好，以改善出行条件为重要内容的消费结构升级将持续到2020年。预计乘用车市场发展至少还将有20年左右的较快速增长，未来10年有望维持15%~20%左右的年增长速度。

　　全国高速公路网的形成，新农村建设改善农村道路状况，物流业的蓬勃发展，为汽车产业发展提供条件。2006年城镇居民家庭轿车普及率仅为3%，仍处于起步阶段。2006年末中国私家乘用车保有量为1500万辆，保守预计到2020年将增长到1.2亿辆。国内市场的快速增长和出口的拓展，估计到2015年左右，中国汽车产销量有望达到1800万辆以上，而自主品牌的市场占有率有望超过一半。

　　中国汽车市场的长期快速增长前景和中国汽车产业全球竞争力的提升将深刻改变国际汽车行业的格局，正如日本、韩国一样，再过5~10年，将有几家中国汽车公司跻身世界主流汽车公司。

　　中信证券预测，2007年轿车销量增速预计约为25％，价格下降约为5％，在这样的情况下，2007年轿车行业的盈利水平与2006年相比将有约35%的增长，整体汽车行业利润水平增速将超过30％，部分市场地位不断提升的公司有望获得显著超越市场增幅的速度。

　　基于快速增长的中国国内市场和不断提高的产业全球竞争力，汽车产业的未来发展可以乐观看待。预期优势汽车公司未来5~10年有望维持年均30%业绩增长，行业估值水平有望逐步提升至2008年30倍市盈率。投资市场地位持续提高和产业链价值不断延伸的公司则是攻守兼备的策略。

　　上周主要汽车股涨幅表（单位：元）

　　17日收盘价 24日收盘价 周涨跌幅

　　江铃汽车(000550) 18.00 18.70 3.89%

　　江淮汽车(600418 ) 9.20 9.30 1.09%

　　长安汽车(000625) 16.58 18.86 13.75%

　　一汽轿车(000800) 16.46 18.39 11.73%

　　一汽夏利(000927) 10.55 11.53 9.29%

　　中国重汽(000951) 63.50 76.70 20.79%

　　东风汽车(600006) 8.18 8.57 4.77%

　　宇通客车(600066) 25.88 28.32 9.43%

　　上海汽车(600104) 23.19 25.07 8.11%

　　福田汽车(600166) 14.10 14.97 6.17%

　　昌河股份(600372) 7.61 8.36 9.86%

　　星马汽车(600375) 9.59 10.07 5.01%

　　ST金杯 (600609) 7.16 7.35 2.65%

　　金龙汽车(600686) 23.78 25.69 8.03%

　　长丰汽车(600991) 11.32 11.91 5.21%

　　海马股份(000572) 31.91 33.12 3.79%

　　潍柴动力(000338) 83.50 98.70 9.67%

　　一汽四环(600742) 11.58 11.59 0.09%

　　万向钱潮(000559) 12.70 14.43 9.98%

　　福耀玻璃(600660) 31.72 34.91 3.59%

　　威孚高科(000581) 18.38 19.95 -1.19%

　　曙光股份(600303) 14.58 15.12 0.87%

　　安凯客车（000868） 8.04 8.28 1.43%

　　已经披露半年报上市公司业绩表

　　代码 股票简称 净利润(亿元) 净利润同比增长 每股收益（元） 去年同期每股收益（元 ）

　　600104 上海汽车 27.16 358.13％ 0.415 0.165

　　000572 海马股份 2.77 512％ 0.54 0.177

　　001696 宗申动力 1.10 90.28％ 0.51 0.26

　　600178 东安动力 0.97 32.75％ 0.21 0.0794

　　000957 中通客车 0.0724 69.42％ 0.0304 0.0174

　　000559 万向钱潮 1.26 46.77% 0.123 0.073

　　600761 安徽合力 1.697 34.09% 0.48 0.41

　　600469 风神股份 0.6044 462.84% 0.237 0.042

　　600660 福耀玻璃 4.167 41.05% 0.416 0.29

　　002048 宁波华翔 0.58 40% 0.21 0.33

　　600148 长春一东 0.0588 34.77% 0.042 0.031

　　600166 福田汽车 2.37 619.95% 0.2926 -0.0681

　　000868 安凯客车 0.094 59.25% 0.0316 0.016