挑战相当多 切莫对车市走势盲目乐观

　　2008年刚刚拉开序幕，多数汽车企业都对新的一年非常乐观，这种乐观不无道理。2007年，中国汽车业收获颇丰，不但销量增长超过20％，更可喜的是重点企业利润增长率也达到70％左右。不过，如果把眼光放得更远一些，会发现今后3到5年内，汽车业面临的挑战相当多，车企不宜盲目乐观，不如在2008年为未来打好基础。

　　首先，中国汽车业虽然长期发展看好，但如同其他很多行业一样，也面临景气周期的问题。大多数专家认为，中国汽车业仍然在上升周期中，而比较悲观的看法则认为，中国汽车业周期为4到5年，2008年将进入调整阶段，如信达证券在研究报告中预测今年销量增速约为18%，与GDP增长之比约为1.8：1。

　　2008年车业面临的宏观环境确实较为复杂，一方面，受到较严厉的宏观调控影响，固定资产投资增速可能放缓，节能减排和上游原材料价格上涨都使车企成本压力增大，燃油税更是汽车业的达摩克利斯之剑；另一方面，2008 年是中国史无前例的奥运年，而且也正逢地方政府换届，会拉动消费和投资需求。

　　综合两方面的因素来看，2008年可能呈现“前低后高”的局面，上半年受调控影响较大，下半年增长较为强劲，全年汽车业仍能保持平稳增长，真正的调整可能会延迟到2009年或者2010年。

　　其次，SUV和重卡等细分行业可能出现转折点。重卡与固定资产投资密切相关，由于2008年固定资产投资受到密切控制，因此重卡市场增幅将趋于平稳。如果说在重卡的问题上，业界已有准备，那么SUV可能出乎厂商的预料。

　　2007年中高端SUV的崛起本身就属于“突然爆发”，让厂商和媒体大跌眼镜，下半年有不少厂商推出SUV产品，赶上这一轮热卖的高峰期。不过，由于今年油价存在继续上涨的可能，股市带来的财富效应减弱以及竞争者急剧增加，今年SUV能不能重现井喷盛况，还是一个疑问。厂商在引入新品时，应慎重考虑，不宜盲目跟风。

　　再次，企业资金供需可能出现失衡。从资金供给上来看，目前车企的资金仍可算较为充足，这主要得益于利润率提高。2006年至2007年，汽车业实现了赢利性指标与销量同步增长，而且这种增长的背景是原材料成本上涨，终端销售价格走低，因此含金量较高。

　　短期来看，由于2008年汽车业仍可实现高增长，因此利润率将保持相对稳定。不过，一旦通胀压力缓解，资源价格调整将会再次提上日程，如果油价大幅上涨，企业的成本压力会持续增大，加上车企降低成本虽然目前卓有成效，但为了保证质量，不能一味压低成本，因此车企利润率长期来看会平稳小幅下滑。

　　同时，由于目前执行紧缩的货币政策，2008年银监会将以季度为单位调控银行贷款的总量和节奏，因此从银行贷款会变得较为困难，尤其对中小汽车企业来说更是如此。

　　至于股市，刚刚经历了2006年和2007年两年大牛市，今后5年内走势可能是慢牛，也可能迈向熊市，上市融资不再像这两年那么容易。

　　从资金需求来看，未来5到10年恰恰是车企发展的关键时期，尤其是自主研发需要大量资金支撑。

　　综合考虑上述因素，车企中长期的资金需求可能大于供给，而且会形成“马太效应”，资金供给不足导致发展受制，发展不利导致资金供给尤为困难。

　　在这种情况下，中小车企可以考虑开辟新的融资渠道。在本轮房地产市场调控中，中小地产商由于资金濒临断链而不得不四处筹集资金，海外私募基金趁势介入。如果汽车业未来面临同样困境，很可能也要从海外私募基金处获得支持，不过，车企需要注意这些私募资本赚快钱的倾向，把握好自身发展的方向，避免长远发展受到影响。