国产商用车：高歌猛进还是高位调整？

　　福田汽车(600166)2007年净利润同比（2006年）增长6.4倍，中通客车（000957）同比增长近4倍，已经披露2007年报的商用车上市公司交出了一份漂亮的成绩单。但分析人士认为，由于没有去年一样支撑行业快速增长的宏观环境，商用车的增长有可能降低。

　　去年盈利快速增长

　　2007年对整个汽车行业而言是个丰收的年份，汽车销量增幅虽然从2006年的25.3%放缓至22%，但利润却增长了65%，利润总额更是创下5年来的新高，远远超过1000亿元，汽车行业的景气也要归功于商用车的贡献，2006年商用车行业的销量增长仅为14%，而2007年达到22.3%，增速罕见地超过了乘用车。

　　在汽车制造业中，已经发布2007年年报的基本上是商用车，总体上来看，汽车产业商用车板块仍然处于快速发展期，整车利润突出，江铃汽车、福田汽车、中通客车、江淮汽车和宁波华翔等以商用车和改装车经营为主的汽车企业都表现抢眼，主营业务收入和净利润均实现了大幅增长。

　　福田汽车和中通客车与2006年相比，有了长足的进步。其中率先披露年报的福田汽车，公司2007年实现主营业务收入278.65亿元，同比增长40.53%;实现净利润3.88亿元，同比增长642.88%，每股收益0.479元，同比增长506.33%；中通客车的净利润和每股收益均同比增长4倍左右。

　　江铃汽车(000550)尽管增长不是那么迅速，但净资产收益率21.52%，现金流充裕，年末货币资金余额达21.07亿元；江淮汽车2007年度净利润32762万元，同比下降15.12%，利润下降的主要原因是公司的轿车项目前期费用较大，其商用车业务板块仍然增长。

　　而尚未披露报告的上市公司也预告了其在2007年的成绩。重卡龙头中国重汽（00951）预计2007年净利润同比增长1.5倍到2倍，大中型客车龙头宇通客车（600066）预计净利润同比增长50%。

　　“2007年商用车的增长，主要还是投资需求的拉动。”广发证券汽车行业研究员汤俊对本报记者称，“客车主要是公共交通的推行以及公路建设，货车则是现代物流业的发展对高运力的需求拉动了重卡的发展，还有就是计重收费。去年差不多有20个省市都实行了计重收费的标准，这也使得卡车加快了更新换代。”

　　作为生产资料的商用车，投资需求对其增长拉动明显。去年全国固定资产投资137239亿元，比上年增长24.8%，加快0.9%。

　　福田康明斯发动机公司成立

　　本报讯 （记者王灿彬）3月26日，北汽福田汽车股份有限公司（简称福田汽车）旗下的第一家中外合资企业——北京福田康明斯发动机有限公司（简称BFCEC）正式成立，并在北京昌平的福田汽车总部举行了隆重的成立仪式。这一发动机合资公司建成以后年生产能力将达40万台，是我国目前最大的发动机生产企业。

　　北京福田康明斯发动机公司由北汽福田公司和康明斯公司按50比50的对等比例投资组建，总投资额超过27亿元人民币，主要产品为康明斯最新一代2.8升与3.8升直列四缸高压直喷式轻型柴油机，适用于轻卡、皮卡、SUV、MPV、小型工程机械、非公路设备和电力系统等领域。值得注意的是，即将投产的两款发动机都是从未在包括美国本土在内的任何地方投产过的真正意义上的全新产品，是康明斯面向欧美等国际市场开发的高性能轻型柴油机，能够满足欧Ⅳ及以上排放标准。

　　福田康明斯发动机工厂位于北京昌平区福田汽车公司总部北侧，预计于2008年9月全部竣工，首批3.8L发动机产品在2009年5月即可实现批量生产，2.8L发动机产品则在2009年9月实现批量生产。随着这一大型发动机生产企业落户北京，再加上已有的福田奥铃动力10万辆生产基地，北京地区已经具备了年产50万台发动机的生产能力。

　　今年增速料将放缓

　　“今年商用车的整体增长相对去年应该有所下降，从今年1~2月的数据可以看出，商用车的增速明显比去年放缓。”广发证券汽车行业研究员汤俊表示，“但还是将保持着增长的趋势，因为产品面临着更新以及我国城市化的建设、交通网络不断的健全，在商用车上的需求应该有个平稳的增长，大型客车和重卡仍然是目前销量增速较高的商用车板块。”

　　行业统计数据显示，今年共销售商用车37.15万辆，同比增长21.26%，比去年稍微下降。分析人士指出，主要是因为国Ⅲ标准将在今年7月1日正式实施，在重卡突击消费的带动下实现的，下半年这种增速肯定不可能维持。另外，在推动商用车消费最大的投资需求上，鉴于通货膨胀的压力加大，利率上升，投资增速将明显下降。

　　今年对商用车的利空消息还比较多，钢价大幅上涨，用钢较多的商用车首当其冲，排放标准从国Ⅱ提高到国Ⅲ使成本又将提升一部分。国家宏观调控和从紧货币政策的逐步实施，导致消费信心下降和需求增速放缓，2008年公司销售压力将会增大；同时，由于能源价格和劳动力成本持续上涨，未来公司将面临成本上升、盈利下降的市场压力。

　　国内产销量规模最大的商用车企业福田汽车（600166）对今年的判断也不是那么乐观，其在2007年的年报中预测，今年实现利润3.1亿元，与去年的4.6亿元相比下降近一半；福田汽车党委书记、新闻发言人赵景光对本报记者表示，预计今年成本将上升13亿元。

　　厂家 主营业务收入 同比增长 净利润 同比增长 每股收益（元）

　　江铃汽车(000550) 84.56 10.46% 7.59 20.71% 0.88

　　福田汽车(600166) 278.65 40.53% 3.88 642.88% 0.479

　　江淮汽车(600418) 143.61 31.93% 3.28 -15.12% 0.27

　　中通客车（000957） 13.33 32.13% 0.27 397.47% 0.112

　　星马汽车（600375） 21.17 20.24% 0.40 26.77% 0.21

　　五菱N300下月推出

　　进军“亚轻客”市场

　　本报讯 （记者王灿彬） “同样是买一辆微车，为什么不买大一点的呢，既能多装货又能多拉人。”这是想买微客的消费者的普遍想法，为了满足这一需求，上汽通用五菱将在2008年北京国际车展期间推出一款全新大微客——N300，该款车的车长近4米，排量为1.2升，搭载上汽通用五菱B系列发动机，该发动机最大的亮点就是峰值升功率达到52.2千瓦，具有大功率、低燃油消耗的特点，N300 整车承载空间得到了进一步提高，以开拓目前稍显空白的“亚轻客”市场。

　　“亚轻客”是空白

　　长期以来，传统微客的车长在3.8米左右，轻客长度多在4.8米左右， 3.8～4.8米“亚轻客”市场一直是个空白。近年来，在新的市场需求的催生下，“亚轻客”市场开始摆脱“荒芜”。按照尺寸而言，身为“大微面”的N300瞄准的就是“亚轻客”，由于车身尺寸和发动机本身都有了较大的提升，预计价格也比原有的五菱微面贵出一些，最低价在5万元以上。

　　分析人士认为，由于五菱在微车市场占据四成以上的份额，在行业中有举足轻重的作用，N300也许会开拓出一块“亚轻客”的市场。实际上，“亚轻客”市场摆脱“荒芜”是由微客发展趋势引发的。微车发展到现今已经是第三代，主流产品的车长在3.8米左右，排量在1.3升左右，价格普遍在4万元左右。随着用户对车辆承载能力的要求不断提高，可以选择的产品有两个方向，一是小型化的轻客，二是大型化的微客。但因为价格与使用成本的因素，使得微客用户不可能放弃微客而购买小轻客，因此促使微客不断向着大型化的方向发展。

　　大微客受市场青睐的一个原因体现在能够为消费者节省大笔用车成本，由于大微客对于轻客有一定的替代作用，但微客比轻客的过桥费、养路费便宜很多，而且微客因排量低的原因购置税也相应较低，又为消费者省去了一部分购置费用，成本的优势也促进了消费者更愿意购买大型化的微车。

　　加长版效应

　　事实上，微面向“亚轻客”发展的趋势从不断出现的加长版微面中就可看出端倪。仅在去年，很多微车厂商都推出了加长版微车，上汽通用五菱和长安都是最早向市场推出加长版微车的企业，而且两家企业的加长版微车在2007年都取得了较大的销量，为细分市场的领先产品。“五菱之光加长版自2007年上市以来销量非常好，当年全年累计销量已突破10万辆，市场对大型化微客的需求超出了我们的预计，因此我们计划推出更大的车型来满足市场的需求。”上汽通用五菱市场部负责人告诉记者。