上市车企频频融资 自主品牌现金流告急

　　不缺经营性现金流

　　现金流是一个企业运行的血脉，其重要性在美国三大汽车企业身上上演得淋漓尽致，由于现金流短缺造成的其面临倒闭或者分拆，以及出卖品牌的局面，汽车工业文明的象征——底特律已经成为“明日黄花”。

　　虽然中国汽车企业融资套现的消息接踵而至，但是行业内部普遍认为与美国三大汽车企业有着本质的区别，因为中国车企的经营性现金流并未出现大的问题。

　　“汽车企业的种种动作，应该是一种短期套现的行为，其实这些发行债券包括融资的行为，早已经在企业讨论的过程中。”民族证券研究中心副总经理曹鹤说，“目前市场稍有好转，汽车企业维持现金流还可以，比其他行业要好很多。”

　　一份来自证券公司的汽车企业现金流研究资料显示，虽然三季度汽车企业经营性现金流比半年报时稍有下降，但多数都维持在正常的范围之内，并没有出现现金流紧张的情况。

　　三季度统计的22家主要汽车行业上市企业每股经营活动现金流量，有12家企业为正数值，10家企业为负数值，现金流量数值3.01和-1.67之间。华晨金杯、一汽夏利、长丰汽车以及海马股份在今年三季度的每股经营活动现金流分别为0.22，-0.33、0.16和-1.67。

　　广发证券汽车分析师汤俊认为，这些数值基本都在正常的范围之内，上市汽车企业三季度的现金流比中报的时候少了一点，平均每股少的有限，企业的套现行为，都是跟投资有关系，比如天津一汽有一些项目需要投资资金。

　　“汽车企业的经营性的现金流还是不缺少的，属于正常情况。”汤俊说，这些都是企业融资的新渠道，可能比贷款要容易一些。通常情况下，企业现金净流量产生负数有两种可能，一种是企业经营亏损，还有一种可能是企业虽然盈利，但是款项没有及时收回，利润仅仅停留在账面上。

　　但是也并不是现金流量的数值越大越好，这表明企业扩大生产经营规模，以及开发新产品并改变产品结构等方面可能表现欠佳，没有把手中的“现金”进行充分的利用。资本分析人士普遍认为，中国汽车企业多数还处于粗放的快速扩张期。