南汽并购罗孚，有了结果不等于事态完结

　　7月26日，在南汽赢得并购后第3天，有英国媒体报道说，南汽与一些竞购罗孚的失败方进行了接触，拟出售这家破产的英国汽车公司的多数股权。为此，南汽已经与罗孚发动机Powertrain公司总经理弗雷泽·沃尔福德·温顿进行了接触。据悉，弗雷泽可能领导管理团队，或者和他的财务支持方一起买下罗孚的控股权。此外，与上汽、南汽一起参与此次竞购的英国Project Kimbe财团负责人戴维·詹姆斯也表示，他“非常有兴趣”从南汽手中买下MG跑车的业务。

　　当日下午，记者辗转找到南汽外宣科一位姓崔的女士，希望将消息加以证实。这位崔女士对记者说：“我们刚刚竞购成功就转手出售，应该不可能。”

　　记者注意到，从7月23日南汽成功竞购罗孚开始，再也没有发表过任何有实质内容的信息，其新闻发言人———南汽宣传部部长刘宁生甚至关了手机。能够并购英国老牌汽车公司，对中国的汽车业而言，本身是一件“扬眉吐气”的事，南汽的讳莫如深让人难以理解。一位业内人士分析说，惟一能够解释的只能是南汽对此次并购有难言之隐。

　　支付5000多万英镑南汽买到了什么？

　  南汽买到了什么？回答这个问题先要搞清楚，罗孚在被并购前还剩下什么。创建于1904年的罗孚汽车曾包括四个部分：罗孚汽车、MG跑车、陆虎越野车和迷你小轿车。1994年，罗孚汽车集团被宝马汽车以8亿英镑接手。到1998年年底，罗孚带给宝马的亏损超过30亿美元，成为宝马最大的累赘。

　　2000年，宝马将罗孚拆分，其中陆虎越野车以30亿美元的价格卖给了美国福特汽车，迷你小轿车留在了宝马，而罗孚汽车及MG跑车则被英国私人投资商凤凰集团象征性地以10英镑购回英国。到去年，凤凰经营的罗孚亏损已经达到了60亿美元。随后，上汽与濒临绝境的罗孚签订了意向性合作协议。期间，经过多次谈判未有结果，罗孚于今年4月宣布破产，被资产管理公司普华永道托管。

　　7月23日，南汽成功收购罗孚后，普华永道的负责人托尼·奥玛斯发表声明说：“南汽将把发动机及部分整车生产搬迁到中国，另外把部分整车生产以及研发和技术设备保留在英国。”一定程度上，南汽并购的大部分资产正是2000年凤凰集团以10英镑购买的罗孚汽车及MG跑车，而发动机部分是弗雷泽·沃尔福德·温顿领导的Powertrain公司。

　　有着上百年历史的罗孚汽车，到凤凰手里的时候已经七零八落，所剩不多，再到南汽并购的时候，又被上汽和本田切去一块。罗孚破产之前，上汽集团花了6700万英镑买下了罗孚75、25两款轿车设计和全系列发动机的知识产权，并在国内注册。此外，罗孚被托管期间，本田汽车也收回了已经购买的罗孚生产设备以及罗孚45的设计图纸。这意味着，南汽将无法生产罗孚75、25、45和所有的发动机。诚如南汽之前表达过的，希望高档轿车和MG跑车继续留在英国生产，那么运回国内的只是一堆生产线，而且这堆生产线不能生产原先的产品。

　　一位业内人士评价说，罗孚卖给宝马的时候，品牌知名度还算高，产品系列也健全，但亏损严重，拖了宝马的后腿；罗孚卖给南汽的时候，品牌影响力只限于英国，产品系列丢失殆尽，南汽怎么玩？

　　技术、产权各执一端南汽、上汽都难办

　  南汽成功并购罗孚后，上汽的反应很强烈，当天向外界发表了正式说明。上汽强调：“对于此前已经购得的罗孚75、25系列轿车和全系列发动机的知识产权，上汽股份将遵循国际惯例，采取法律手段严格保护自己的合法权益。”

　　7月25日，记者电话采访了上汽股份总裁办的一位新闻发言人。她说，上汽参与罗孚并购是企业战略发展的需要。所购罗孚75、25系列轿车和全系列发动机的知识产权将致力于发展上汽的自主品牌，这个目标不会变。她强调，上汽不会出售已经购买的罗孚产权，和之前上汽收购韩国双龙一样，所有的海外并购行为都将服务于企业的发展。

　　这位发言人所强调的企业发展正是上汽一贯所说的自主品牌。分析人士认为，上汽迫切希望发展自主品牌，不仅仅是来自舆论的压力，更是现实的需要。20年的合资战略使上汽彻底丧失了技术研发能力，仅仅凭借“加工厂”，上汽是难以维持可持续发展的。2002年8月，上汽成立了汽车工程研究院。此后的3年，上汽给研究院投入了40亿元资金，但成效不大。上汽仪征也一度被上汽指定为发展自主汽车品牌的基地，甚至在2001年推出了赛宝，但这款被上汽宣称为第一辆自主品牌的汽车基本上折戟沉沙。

　　依靠自己的力量搞自主品牌失败后，上汽将目光瞄向了海外并购。收购韩国双龙的尝试之后，罗孚成为上汽更有价值的目标。上汽内部人士透露，上汽花6700万英镑购买部分产权正是为全盘收购罗孚做的铺垫。南汽的横刀夺爱彻底打破了上汽的并购计划，从产权到产品，中间的投入很大，何况要“平地起高楼”，上汽巨资购买了一堆图纸，这钱花得冤枉。

　　与上汽比，南汽似乎更需要罗孚，但决不是现在购买的罗孚。今年上半年，南汽管理层重组，摆在新管理层面前的难题是：两年内南汽不能扭亏，将强力并入其他大企业集团。南汽麾下有两家合资公司，一个是南京依维柯，另一个是南京菲亚特，但从目前看，这两家合资公司都不能给南汽提供更多的营养。南汽的变革只能靠自己，罗孚似乎是拯救南汽的“稻草”。

　 南汽宣传部部长刘宁生之前说，南汽收购罗孚后有3个方面的作用，一是盘活南汽存量资产；二是拓展生产链条、提高竞争力；三是加快自主知识产权的产品建设。从现在看，南汽的这三个愿望要打折扣了。因为罗孚的多数产品和技术产权不在南汽手里，南汽要发挥罗孚的作用，只能重新研发，而这一条正是罗孚难以生存下去的原因。从这个层面看，南汽花5000万英镑只是购买了一张搞自主开发的门票。

　  并购罗孚，结果是南汽、上汽都难办。

　　海外并购罗孚案是一场闹剧

　　一位与上汽有业务往来的知情人士接受记者采访时说：“并购罗孚，中国的两家汽车企业‘同室操戈’，留下了一屁股扯不清的产权纠纷。”他说，在这场并购中，上汽的意图很明确，就是在减少风险的前提下并购罗孚。为此，上汽提交了附带条件的标书，而南汽则是无条件接纳罗孚。作为托管公司的普华永道，每天都要为破产的罗孚垫付不菲的管理费用，罗孚在其手中无疑是一块“烫手山芋”，能以最快捷、最简便的方式出手自然是求之不得。

　　这位知情人士透露，上汽开出的附带条件主要有三条：一是要求普华永道列出第三方知识产权的清单；二是要求清点完资产后分批付款；三是考虑到英国政府对企业的环保要求苛刻，要求就此陈述罗孚目前的状况。这些条件并没有出格，也吻合竞购规范，但普华永道选择了没有任何条件的南汽，虽然南汽的报价比上汽还要低。事后有消息说，本田在罗孚被并购前紧急收回了罗孚45的设计图纸。由此可见，罗孚是“重病缠身”，有一大堆的纠纷根本理不清。

　　这位知情人士评价说，上汽的竞购程序没有错。从现在看，罗孚的问题比想像中要严重得多。他说，南汽无条件接受罗孚难道真的是准备生产罗孚轿车吗？罗孚的资产状况里分明有陷阱，南汽是没有经验还是另有所图？有业内人士认为，南汽要并入上汽早有传言，在并入上汽前，拿罗孚作为筹码是提高身价的最好办法。但不同的观点认为，南汽被大集团兼并还不到最后期限。并购罗孚正是南汽所作的最后一搏，南汽借罗孚寻找出路的愿望比谁都迫切，怎么可能只是为了提高身价？

　　7月26日，英国媒体报道的“南汽拟转手出售罗孚多数股权”的消息“一石激起千层浪”。南汽并购罗孚后，待解的难题一箩筐。

　　分析人士认为，从目前的结果看，罗孚并购案是一场闹剧。海外并购，国内企业的“同台竞技”应该有规范可循。竞技场上杀昏了头，受损的都是中国人。何况，上汽、南汽都是国有企业，“窝里斗”的并购更不应该发生。

(责任编辑：高于洁)