中国汽车企业跨国收购的“蛇吞象鼻”

　　戴姆勒-克莱斯勒集团宣布考虑出售旗下的克莱斯勒后，在竞购名单的猜测中，中国的一汽、奇瑞、上汽及上海通用均赫然在列。虽然有几家企业已公开否认，但中国汽车企业如此集中地出现在国际并购行列中，还是前所未有的事。

　　无独有偶，日前万向集团董事局主席鲁冠球透露，万向正在酝酿多项国际收购。据分析，这其中有可能包括零部件供应商巨头德尔福及福特汽车的部分零部件业务。

　　“像联想收购IBM那样大规模并购国际企业，现在对于中国汽车来说还不太现实。但是，收购其中一部分业务是完全有可能的。”一位业界人士对《财经时报》分析。就是说，依中国汽车企业目前的实力，虽然不能完成“蛇吞象”的国际并购，但“蛇吞象鼻”已经成为一条可取的收购路径。

　　主动出击

　　日前，《财经时报》接到汽车业有关专家的邀请，希望去南汽深入了解轰动一时的名爵项目。据悉，南汽已经组织国内汽车界的部分专家，成立了一个顾问委员会，希望通过这些专家的智慧，顺利整合从英国购买的罗孚项目。

　　虽然对于南汽和上汽收购的罗孚项目，业界有种种非议，但是，更多的人士认为，中国汽车对这个项目的收购，是一个重大突破。它至少传递出一个信息：中国汽车国际化的步伐正在加快，并将逐渐融入全球的并购链中。

　　此前，上汽对韩国双龙项目的收购，已经震动全球汽车业。在众多跨国公司逐渐进入中国，并通过并购中国骨干汽车零部件供应商的方式渗透到中国汽车业时，他们也吃惊地发现，中国汽车已经不再甘心任人宰割，而是主动出击，通过并购方式，力图加入到全球化的队伍中。

　　据分析，这种并购目前大多还停留在局部行为上，依照绝大多数中国汽车制造商和供应商的实力，暂时还不具备吞下“整象”的能力。如汽车供应商们的国际并购基本局限在售后市场；有些只是购买了一条生产线，对于具有知识产权的工程设计和图纸等仍无能为力。

　　即便这样，中国汽车国际化步伐的趋势已经不可逆转。此前，一些企业对国际化的理解只是产品出口，而很少想过可能购买国外企业的图纸或者设备。当越来越多的企业尝到国际收购的甜头时，他们渴望更多参与国际竞争的愿望也就越来越强烈。

　　收购有价值的部分

　　去年年底，一则来自中国汽车业的并购消息，引起了中外各方人士极大的关注：地处浙江宁波象山的民营企业华翔集团出资340万英镑（约5195万元人民币），将麦格纳集团旗下的英帝尔公司全资子公司英国劳伦斯内饰件有限公司尽收囊中。这是一家具有85年历史的老牌汽车零部件公司。

　　据负责此次并购的华翔集团有关人士介绍，通过此次收购，华翔可借机成为凯迪拉克、标致雪铁龙及萨博等品牌的OEM（原始配套）供应商。而此前，华翔只是英帝尔在华合资企业的供应商。

　　细心人会注意到，最近一段时间，万向集团、福耀玻璃、东风股份等国内汽车零部件企业，都在为竞购处于困境中的北美汽车供应商德尔福、伟世通等部分业务，忙得不亦乐乎。自万向集团打响海外收购的第一枪后，中国的零部件企业火线出击，纷纷踏上国际并购之路。

　　在这方面，万向集团是公认的始作俑者。早在上世纪90年代初，该公司就独具慧眼，买下了其第一个国际客户舍勒公司的品牌、技术专家、专用设备及市场，成为中国汽车走向国际收购道路上第一个吃螃蟹的中国公司。

　　通过并购，中国汽车买到了什么？湘火炬株洲火花塞厂老总的话值得回味：“经过多年的积累，中国汽车产业的技术已经得到普遍提升。但是在管理、国际化经验积累上，我们仍有很大差距。国际收购是条捷径，使我们可以在最短的时间里解决这方面的问题。”

　　这是此老总去年接受《财经时报》采访时说的。他告诉记者，株洲火花塞厂购买了德尔福的一条生产线，并将设备全部运回中国生产。公司从此次并购中得到了许多意外收获。

　　有关人士分析，并购有时候其实是做“企业屠夫”，收购方所需要的只是其中一部分。而为了这有用的一部分，企业有时候就要认真研究，被收购方哪些有价值，哪些没有价值，并对整个收购对象进行合理分解。这样的收购，才是资本运用价值的最大化。

　　尚处初级阶段

　　盖世汽车网总裁陈文凯告诉《财经时报》，从国际汽车业的趋势看，近年来的收购浪潮一直未断过，收购案例一个接着一个。由于整车企业已经形成了相对平衡的关系，总体格局变化不会太大，大多数并购是发生在供应商之间。

　　他介绍说，由于北美市场萎靡，不少汽车供应商通过盖世网的平台，在中国寻找技术合作对象，有的则干脆插上草标把自己卖出去。

　　不少人士指出，中国汽车的海外收购现在还处于尝试阶段，主要是为了寻找技术或者获得管理方面的支持。而国外汽车的并购已经上升到更高的层次，即跟随主机厂发展的脚步而扩张，目标是通过并购增加企业竞争力，以满足全球用户的需要。据分析，供应商的国际竞争力，往往是随着主机厂的扩张能力而增强。由于中国汽车制造商的国际化能力较弱，导致供应商的并购只能局限在较低层次。因此，只有自主品牌企业通过努力，成为国际化俱乐部中的一员，促使汽车供应商改变单打独斗的局面，形成协同作战之势，中国汽车的实力才可能得到整体增强。（03266）

　　克莱斯勒不零售

　　日前，美国业界传出消息，美国黑石投资集团等三家投资者将在月底前向戴克提交报价，以竞购克莱斯勒的资产。

　　据悉，数家潜在买家与克莱斯勒管理层进行了会面和初步谈判，克莱斯勒给这些潜在买家分发了一些财务资料，并与这些投资者签署了保密协议。

　　这些潜在买家包括Cerberus资本管理集团、一个由黑石投资集团牵头的集团和Centerbridge Part-ners LP.此前，中国企业也曾卷入竞购传闻，戴克内部已确定只可能整体出售克莱斯勒，而不会分拆出售，目前尚不清楚一汽是否提交报价。此前，另外两个卷入该传闻的中国企业——奇瑞和上汽集团均已明确表态，不会考虑收购克莱斯勒。但一汽集团总经理竺延风的表态却是“不确定，不好说。”