汽车业股票分析：估值到底 但欠缺催化剂

　　本报讯 （文/表/记者刘俊）股市下挫、车市低迷，国内汽车业遭遇自2004年以来第二回类似“双逆转”的态势。据Wind资讯统计显示，在11家汽车重点上市公司中，前6个月股价平均跌幅达59.8%，高于大盘跌幅一成，半年市值蒸发超过1870亿元。而分析指出，年内汽车的产销仍有望增加15%达到1000万辆，但是受宏观经济和油价、成本增加影响，汽车股短期内仍然缺少提升催化剂。

　　汽车股普跌五成以上

　　进入7月以后来，汽车企业的中报快报普遍“难产”，截至记者发稿时，只有一汽轿车、宇通客车分别预测净利润将增加超过200%和50%。不过，根据中国汽车工业协会发给本报的最新统计，上半年乘用车共销售360.90万辆，同比增长17%，增速比上年同期的22%明显回落。

　　国金证券李孟滔发布的研究报告指出，尽管重点汽车企业集团利润总增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍然没有得到有效的缓解。

　　据本报对11家汽车重点上市公司统计，半年来股价已经下挫59.8%，其中在4月之前汽车股仍强于大盘，但到6月份以后汽车股跌幅加剧，从而在上半年整体跑输大盘。

　　而Wind资讯的统计也表明，以上11家车企的实值已经比半年前缩小了1870亿元，平均每家蒸发170亿元。

　　客车销量良好

　　不过记者注意到，在一片惨绿的汽车股中也并非铁板一块，当中客车股的走势异军突起，在上半年跑赢或与大盘持平。

　　申银万国汽车行业研究员姜雪晴认为，客车上半年销量达92588辆，同比增幅高出乘用车24%。姜雪晴分析，这一方面是7月1日执行的欧III排放标准让客车企业透支了下半年的销量，另一方面是国际经济形势并未如预期影响国内出口，全年增速仍能维持15%。

　　不过对于轿车的行情，研究员普遍就认为下半年仍“阴云密布”，因此投资策略应较为谨慎。姜雪晴指，投资者应在短期关注3大变数，包括新的消费税、燃油税是否出台，油价是否将再次上调。“目前估值虽然已经接近历史底部，但短期内仍然缺少催化剂”。

　　“前些天去实地考察，一家销售店7月以来只卖出了1辆重卡。”长城证券汽车研究员吕磊对本报说，三季度行业需求将进入传统淡季，预料四季度也仅能同比取得轻微增长。他表示，较为看淡轿车的机会，而零部件、客车表现中性，而重卡在悲观情绪下仍孕育着反弹。

　　下半年看点在于整体上市

　　目前，长城证券回归A股已经折戟，下半年的板块新看点将在奇瑞、广汽的可能登陆，以及关注一汽轿车的整体上市。吕磊表示，汽车板块的市值将会因此而拉升，但长期来看并不会左右行业走势。他建议，在高油价下，不妨关注整车企业在燃料电池、混合动力等新能源技术是否能取得突破，从而形成新的投资价值。