汽车上市公司遭遇消费税 几家欢喜几家愁

　　哪里有风险，哪里也就蕴藏着机遇！尽管汽车消费税和后续相关汽车政策出台，让一些汽车企业感觉到“政策风险”，但另一些汽车企业则将从中受益。

　　8月13日，消费税调整的方案正式对外公布后，海内外资本市场迅速做出反应：8月14日，一汽夏利跳空高开，收盘涨5.51%，长安汽车收盘涨2.73%；在香港市场上，吉利汽车涨2.8%，而长城汽车则暴跌10%。

　　长丰汽车受打击最大

　　据记者了解，8月14日迅速上涨的汽车类上市公司并不完全是受益者，而一些表现平平者或者很差的企业也未见得受影响最大。

　　事实上，跌幅最大的长城汽车并不在此次消费税调整的直接打击面内。从销售数据看，SUV子行业中排量3.0升以上占比最高，接近5%；轿车以及MPV子行业受影响较小，因为3.0升以上车型占比不足0.2%。

　　在长城汽车四大产品系列中，SUV排量分别为2.4升、2.8升，皮卡集中在2.2升、2.4升、2.8升三类，MPV排气量为2.0升，轿车排量为1.3升至1.5升。因此，消费税的调整对长城汽车现有产品并无太大影响。不过，在政策风险的突然“袭击”下，外界误认为SUV是受影响最大的细分市场，故迅速将长城汽车股价打入谷底。

　　真正受到大排量乘用车消费税影响的上市公司，涉及一汽轿车、长丰汽车和上海汽车，但各家企业受影响的程度并不同：长丰汽车受影响最大；一汽轿车次之；上海汽车因高端车型占比最小，因而受影响最小。就产品来看，一汽轿车红旗部分产品排量在4.3升，长丰汽车旗下帕杰罗部分车型排量为3.8升，上海汽车下属合资公司上海通用生产的凯迪拉克、林荫大道少量产品排量为3.6升。

　　上海汽车表示，上海汽车旗下子公司乘用车的排量集中在1.0升至3.0升，3.0升以上乘用车占比很小，仅上海通用汽车有限公司有少部分车型排量高于3.0升，主要包括别克林荫大道和凯迪拉克品牌的几个车型，2008年前7个月累计销售3.0升以上的汽车2069辆。

　　在综合考虑2007年及2008年销量、年均增长率的情况后，上海证券分析师指出，“排量3.6升的凯迪拉克、林荫大道如果今年分别销售800辆、1500辆，则单车利润分别降低2.61万元、1.96万元，总计拖低上海汽车净利润0.48%；如果4.3升的一汽轿车红旗HQ3销量达300辆，预计单车利润损失5.42万元，总计拖低一汽轿车净利润1.3%；而长丰汽车帕杰罗3.8升年销量预计为500辆，每辆车盈利将减少1.74万元，长丰汽车年净利润将下降3.15%。”

　　一汽夏利获益最丰

　　尽管8月14日上海汽车的股价表现不尽如人意，但分析师们并没有忽视上海汽车在小排量乘用车上的实力。

　　上海汽车表示，在小排量乘用车方面，旗下子公司上汽通用五菱汽车有限公司拥有SPARK轿车和部分配置0.97升发动机的微型客车。2008年1月至7月，上汽通用五菱的1.0升以下乘用车销量达12万辆。

　　上海证券汽车分析师指出，一汽夏利主力车型为夏利1.0升，长安汽车的交叉型乘用车和旗下合资公司长安铃木的奥拓均有较多的1.0升及以下产品。据预测，调低小排量乘用车税率后，一汽夏利获益最大，年度利润将增加约8%，长安汽车次之，年度利润因此增加约4%；上海汽车年利润将增加近1%。

　　由于考虑到后续燃油政策的变动，一汽夏利并未能承接8月14日的升势。因为小排量乘用车消费者对于使用费用的敏感度更高，一旦油价迅速上涨，消费者用油的成本将增加。一旦中国出现这一局面，则小排量乘用车将率先受到冲击。

　　如果综合考虑“抑大放小”的影响，上海汽车实则是汽车消费税调整的受益者。上海证券汽车分析师指出，小排量车型利润增加0.9%，抵消因为大排量车型降低的部分外，故上海汽车年度利润略增0.4%。

　　国泰君安汽车分析师张欣指出，新的消费税政策其实际效果能否如愿，还取决于市场参与各方，特别是消费者的意愿。此外，由于国内各主要汽车制造企业都在纷纷调整自己的产品战略格局，拓展产品系列和服务领域，因此，未来一个企业的盛衰，除了其产品外，还涉及管理、营销等各种因素，是综合实力比拼的结果。

　　套用姚明致刘翔教练的短信，“决定一名运动员的运动生涯成果的是曾经取得过什么样的高度和整个职业生涯的结果，让这次比赛过去吧。路还很长，加油！”汽车企业是另一种类型的运动员，在未来更长远的竞争中，谁能提前提升其综合实力，谁才能赢得最后的胜利！