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中石油的利润将于2012年超过埃克森美孚

   国际油价昨天徘徊在63美元/桶左右,这已跟2年前接近。同时中国成品油价悄然高过美国。据美国能源情报署公布的最新数据,全美普通汽油零售均价折合成人民币约为5.26元/升,而中国93号汽油价普遍在6.25元/升。

在这样的背景下,中国的石油企业按理说应感到庆幸,但可惜的是,有着“亚洲最赚钱公司”之称的中石油A股股价却颓势依旧,至昨天收盘跌至10元/股以下。

  如果中石油跟号称“全美最赚钱公司”的埃克森美孚对比,就会发现一年前回归A股时在市值排名上将后者挑落马下的中石油,现在正与埃克森美孚渐行渐远。

  2008年中报显示,中石油利润由上年的759亿元下降为484亿元,同比下降36%;埃克森美孚的利润则由上年同期的195亿美元提高到226亿美元,同比上涨16%。为什么两者差距如此之大?

  埃克森美孚能重新把中石油甩在后面,急剧飙升的国际油价帮忙不少。2007年全年埃克森美孚销售收入3586亿美元,净利润406亿美元,创下美国企业有史以来的最高盈利纪录。

  高利润背后,更深层的原因是两者主体市场不同,市场价格政策也有差别。埃克森美孚所生产石油80%都销到美、欧等能源价格控制较少的国家,所以能获取国际原油价格上涨带来的暴利。中石油则没有这么幸运。由于其绝大多数的生产和销售业务集中在中国市场,价格管制使其无法转嫁原油上涨成本。2007年中石油炼油业务亏损362亿元;今年上半年亏损进一步扩大至590.2亿元。

  在中石油内部人士看来,被拉开差距的主要原因还在于税负过重。据中石油集团一位专家提供的资料显示,2007年中石油本土销售收入8668亿元(已对成品油价格不到位进行调整),本土税费2363亿元,本土税费负担率为27%;同期埃克森美孚本土销售收入1211亿美元,本土税费143亿美元,税费负担率为12%。

  “由此可见,中石油的增长注定要比埃克森美孚更艰难。两者面临较大税收政策差别,中石油的税负负担过重直接导致了与埃克森美孚的渐行渐远。”上述中石油集团的专家表示,为轻装上阵,减轻企业税负势在必行。

  此外,中石油的成本控制与内部管理中亟待提升的地方也不容忽视。据外电统计,2007年中石油在钻井和建输油管方面的成本约360亿美元,同比上升30%,而同期埃克森美孚的此类成本下降3.1%。

  目前来看,中石油对比埃克森美孚确实是稍逊一筹,但如果就此断定两者的发展前途似乎有些过早。2008年上半年中石油油气当量产量增加6.5%,原油加工量增加4.3%,主要化工产品产量均有所增加;而埃克森美孚却增长乏力,油气当量产量下降7%,原油加工量零增长,主要化工产品产量下降3%。去年中石油发现了储量达10亿吨的冀东南堡油田,使资源储备量在过去5年间增加19%,而同期埃克森美孚的油气储备只增加了6%。

  在中石油回归A股时,高盛分析师曾指出,如取消石油特别收益金、不提高其他税负,在各项指标正常化的情况下,中石油的利润将于2012年超过埃克森美孚。


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