贾新光：油价上涨的长期趋势分析及对策

　　油价上涨的影响

　　由于中国对国际石油需求比较大，石油涨价将使石油开采、石油加工与炼焦业等石化上中游行业以及其他互补性能源产品，如煤炭、天然气、电力等行业受益，但是国际油价的持续高位，将对我国石化下游产业带来负面影响。石化、化工、化纤行业成本压力会加大，效益可能下滑。油价波动除影响本行业的利润走向外，还对其他相关行业产生着重要的影响，只是因为各工业行业的主要原材料距原油之远近不同，在相互间的关联性上、影响程度上存在差异。

　　国际货币基金组织预测2004年世界经济增长率有望大幅度提高到4.1%，世界银行预测2004年美国GDP增长4.15%、中国GDP增长7.9%。据估计，每桶原油价格上升5美元，全球经济增长率则减少0.25个百分点，亚洲经济增长率就会下降0.4-0.5个百分点。

　　国家统计局新闻发言人郑京平表示：“我们假定每桶油上涨10美元，保持一年时间，按照1997年的投入产出表计算出来的结果是，油价上涨对中国的GDP影响有限，最多是0.5个百分点”。

　　根据摩根斯坦利的估算，国际原油价格(布伦特原油价格)每上涨1美元/桶，中国的GDP将损失0.06%。

　　有的专家认为，高油价带给中国经济的不利影响还不是GDP本身发展速度问题，更严重的是通胀的压力。

　　根据方正证券研究所的资料显示，我国在2005年、2010年和2015年对原油的需求量将分别达到2.65亿吨、3.12亿吨和3.79亿吨，其中进口比例将逐步增加，分别为35.8%、43.9%和51.2%。绝对数量的增加不但影响GDP发展速度本身，而更重要的是可能带来的通胀给百姓生活和经济发展质量带来的负面影响。

　　从进口方面来看，油价高，石油进口越多，外汇支出越大，目前我国每年进口石油约用汇350亿美元，是我国外贸逆差主要因素。从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加，出口产品竞争力下降，出口受到很大影响。从交通运输来看，石油价格越高，成品油价格上升，运输成本增加，推动生产资料及消费品价格走高，严重时可能引致通货膨胀。

　　全球经济历经了1980年代的日本经济泡沫，1990年代的东南亚投资泡沫、东南亚金融危机与2000年之间的IT泡沫，以及此后的全球房地产泡沫，房地产泡沫带动的需求创造了石油泡沫。但石油泡沫与前几个泡沫不同，它会令通胀扩张，从而迫使各国央行提高利率，而这会让房地产泡沫爆破，同时让油价下降。

　　如果在利率上涨的环境中，地产泡沫爆破，这会导致全球衰退。我认为，2005年下半年出现这种情况的概率是30％。

　　对中国来说，近年来煤、电、油的供应呈现全面紧张的态势，能源价格不断上涨，将维持在比较高的水平，现在很难再出现或者回到过去低价竞销的状态。现在煤炭的后续增产不足、产能比失调状况也堪忧，国内原油资源和增产有限，对外依存度增加，加之铁路运输瓶颈制约，短时间内能源紧缺的状况难以有明显改善。由于成品油需求量不断增大，再加之东北地区许多油田减产、新疆地震等原因给成品油的采购、运输带来的影响，使得一些地方出现成品油紧缺、加油站油料断档的现象。

　　中国经济增速快，对原油需求量巨大，是世界上第二大石油消耗国，仅次于美国，但却没有国际石油贸易定价权，难以转嫁成本，中国将是高油价最大的承受者。因为中国处于经济过热状态，而油价涨又会输入通胀膨胀，令加息的压力大大增加。高油价可能进一步挤压企业的利润，以致企业不得不裁员或降薪，因而间接影响消费能力。高油价，把中国的汇率问题又摆在一个比较突出的位置。我们国家每年为此要多花几百亿进口石油，这是个很高的成本，因为油价是以美金计价的，因美元贬值，对日本和欧洲来讲，成本支出没有上涨多少。在我们需要石油的时候，国际把油价搞这么高。对我们的战略利益影响很大。

　　油价上升对我国石油下游产业的发展带来的负面影响早已有所显现。如石油加工企业。据吉林省企调队调查，今年上半年，吉林省中油吉林石化公司仅因辅料及燃料动力价格上涨，就减少利润8290万元。燃料油价格的上涨，使运输企业成本增加，盈利水平大幅下降。河北省沧州市的沧运集团2004年1至5月份，仅燃油一项支出就高达3838.81万元。还有城市出租车业。油价上涨将减少北京市出租车司机月收入200元以上，有的司机已经觉得“没法干了”。

　　油价上升也使得航空业再一次遭受沉重打击。由于燃油费用是航空业中仅次于人员费用的第二大费用支出。航空公司的燃料支出占其运营成本的10%至20%，当油价走高时，这一比例将高达30%或40%。据国际航空运输协会估计，每加仑航空燃料的价格每上涨1美分，航空公司每年的成本就会增加约6亿美元。在我国，东航的航油支出在公司主营业务成本中所占的比重为22%，南航为23%。据研究部门初步估计，如果航油上涨1%，将带来东航和南航主营成本分别上涨0.24%和0.26%。

　　油价上涨对铁路部门也造成一定影响。2002年我国铁路全路局的运营成本为1120.5亿元，其中燃料支出145.7亿元，占总成本的13%。在燃料支出中，主要包括柴油、汽油、煤油、原煤、焦炭支出。可以预见，原油价格的提高必将给铁路部门所得利润带来一定挤压。

　　油价带来的消极影响还将逐步渗透到旅游业。据全国工商联旅游业商会社会活动部主任王方辰介绍，石油价格的上涨不直接对旅游业产生影响，而主要通过交通往来费用的上涨表现出来。现在，机票打折减少，票价上浮，对旅游业产生了不利影响。另外，汽油价格的上涨也将对自驾车旅游产生一定抑制。

　　国内成品油市场的需求旺盛，也会带来成品油走私增加的趋势。

　　油价上涨推动了石化产品的价格升高。据宁波海关统计处统计，2004年一季度，宁波口岸共进口塑料原料30.3万吨，价值2.7亿美元，比2003年同期分别增长31.6%和50.1%；平均进口价格为887.2美元/吨，上涨14.2%。自2003年7月以来，宁波口岸进口塑料原料就呈快速增长之势，进口平均价格也持续攀升。特别是2004年3月，进口塑料原料的平均价格达到955.7美元/吨，比2003年进口平均价格提高了182.1美元/吨，涨幅达23.5%。

　　有关资料显示，2004年上半年，塑料加工行业上市公司的平均销售收入同比增长36%左右，但平均主营业务利润增幅仅0.8%左右，行业总体盈利能力已经出现大幅下降。

　　据报道，目前山西全省的成品油需求缺口在1/3以上。山西特殊的资源结构造成了其成品油市场的先天不足，全部用油均靠外购；而同时，山西丰富的煤炭资源又诞生了庞大的运输队伍，目前，山西的机动车辆已经突破100万辆，是一个典型的汽车运输大省，每年的下半年通常都会有一段供油短缺的时间。

　　近来，南京液化气价格突然暴涨两成，而前段时间江苏的苏州、无锡、淮阴等地的液化气价格也作了相应的上涨调整。

　　开支加大，对营运性车辆的影响尤为突出，北京的出租车正准备加收燃油附加费。现在许多消费者开始把油耗指标列为重要的因素，一些小排量的轿车出现脱销甚至涨价。据深圳市公交集团的资料，该集团现有车辆3500辆，近两三年来，随着油价的不断攀升，集团每年在油品上的支出都是以千万元为单位激增。

　　油价上涨对汽车市场也产生了一定的影响，除了部分中高档车买主对油价上扬没太大所谓，在20万元以下价位的车市，几乎每个消费者都把油耗多少作为购车的一大关键考量指标，同档次的车，油耗低的车型明显占销售上风。北京一度出现小排量汽车脱销甚至涨价的现象。

　　但是，油价上涨对石油产业本身来讲却可能是好事。在过去20年里，石油作为一个传统产业，其投资回报率远低于IT等高科技产业，因而投资严重不足。显然为了克服供应瓶颈就必须追加投资，据估算，为了满足新增能源需求，未来几年至少需要2.4万亿美元的资本支出，相当于上世纪90年代石油业总投资的三倍。事实上，只有原油价格的上升，才能补偿勘探、开采与运输成本的增加，保障适当的投资回报率。